USBDCとは？米銀がステラ上で独自のステーブルコインをテスト

アメリカ最大級の商業銀行の一つが、自社のドル連動ステーブルコインをパブリックブロックチェーン上で移動させました。

2026年9月9日、U.S. Bankは、独自の米ドル連動ステーブルコインであるUSBDCを使用したライブパイロットの成功を発表しました。この取引は、Stellarブロックチェーンを使用して北米と欧州のU.S. Bankエンティティ間で価値を移動させ、銀行の既存の財務、リスク、コンプライアンス、および運用システムに接続したまま行われました。

その組み合わせこそが、この実験を注目に値するものにしています。

USBDCは、銀行専用のプライベート台帳上では実行されませんでした。パブリックブロックチェーン上に展開され、U.S. Bankは発行、償還、凍結、および回収機能を含む機関レベルの管理を維持しました。

ただし、見出しと現在の製品ステータスには重要な違いがあります。

U.S. Bankはこの発表をUSBDCのローンチと説明していますが、完了した取引は銀行自身のエンティティ間でのライブパイロットでした。銀行は一般顧客向けの利用可能性や商業展開のスケジュールを発表していません。

では、USBDCとは正確には何なのか、USDCとどう違うのか、そして規制対象の銀行がなぜ独自のステーブルコインを望むのでしょうか？

概要

USBDCは、U.S. Bankが開発した独自の米ドル連動ステーブルコインです。

同行は、Stellarパブリックブロックチェーン上でクロスボーダーのライブパイロットを完了し、北米と欧州のエンティティ間でUSBDCを移動させました。

このパイロットでは、規制対象の銀行発行デジタル資産に必要な完全なライフサイクルがテストされました。これには以下が含まれます：

発行；

支払い；

償還；

凍結；

および回収。

また、ブロックチェーン資産を銀行の既存の財務、コンプライアンス、リスク、および運用インフラに接続する、U.S. Bankが社内開発したデジタル資産プラットフォームも検証されました。

USBDCはUSDCと混同しないでください。両者の名前は似ていますが、異なる組織が発行する異なるデジタル資産です。

U.S. Bankは、一般顧客がUSBDCを購入、保有、または送金できることを発表していません。現在のマイルストーンは、広範な一般公開ではなく、ライブの機関向けパイロットです。

検討されている将来のユースケースには、クロスボーダーのトレジャリー業務、流動性管理、および担保資産の移動が含まれます。

USBDCとは？

USBDCは、U.S. Bankが発行する米ドル連動型ステーブルコインです。

その目的は、銀行発行のドルが、規制対象の銀行機関に期待される管理機能を維持しながら、ブロックチェーンインフラを通じて移動できるかをテストすることです。

このコンセプトを最も簡単に考える方法は次のとおりです：

米ドルの価値

↓

U.S. Bankが発行するUSBDC

↓

Stellar上で移動する価値

↓

U.S. Bankがコンプライアンスと運用管理を維持

これは、既存のサードパーティ製ステーブルコインを単に使用するのとは異なります。

U.S. Bankは発行フレームワークを管理し、デジタル資産を自社の銀行インフラに直接統合します。

USBDCは一般公開されていますか？

現時点でU.S. Bankが発表した情報に基づく限り、そうではありません。

これは、ステーブルコインが「ローンチ」されたという見出しを見てUSBDCを検索する読者にとって、最も重要なポイントの1つです。

9月の取引は、北米と欧州のU.S. Bank関連会社間で実施されました。

したがって、これは理論上のサンドボックステストではなく、実際のインフラを伴う実取引でしたが、一般的な小売向けリリースの証拠ではありませんでした。

U.S. Bankは以下を発表していません：

一般向けUSBDCウォレット；

小売向けUSBDC購入；

USBDC取引所での取引；

一般顧客向けのローンチ日；

または広範な外部流通。

現時点で最も正確な説明は次のとおりです：

USBDCはStellar上でライブのクロスボーダーパイロットを完了しました。

USBDCはどのように機能するのか？

このパイロットは3つのレイヤーを組み合わせています。

1. 米国の銀行がUSBDCを発行・管理する

銀行がステーブルコインのライフサイクルを管理します。

このパイロットでは以下が評価されました：

発行 → 支払い → 償還 → 凍結 → 回収。

これらの管理は、規制された金融機関にとって特に重要です。

2. Stellarがブロックチェーンインフラを提供する

USBDCは公開Stellarネットワーク上に展開されました。

ブロックチェーンは、デジタル資産をアドレス間で移動し、オンチェーンで取引を決済するためのインフラを提供します。

3. 米国の銀行のデジタル資産プラットフォームがブロックチェーンと銀行システムを接続する

これは最も目立たないが、戦略的に最も重要な部分かもしれません。

米国の銀行は、トークン化された資産を発行・管理・移動し、既存の以下のシステムに接続するための内部デジタル資産プラットフォームを開発しました：

金融システム；

リスク管理；

コンプライアンスシステム；

および運用インフラ。

USBDC取引は、ライブパイロットでそのアーキテクチャを検証しました。

したがって、この実験はトークン以上のものをテストしています。

銀行が接続できるかどうかをテストしています：

公開ブロックチェーンインフラストラクチャ

と

規制された銀行インフラストラクチャ。

なぜ米国の銀行はステラを選んだのか？

米国の銀行とステラとの取り組みは、今週始まったわけではない。

同行はすでに2025年にステラ上でのカスタムステーブルコイン発行のテストを発表していた。今回の取引は、その関係をUSBDCを伴うライブパイロットへと移行させるものだ。

ステラは、決済と資産発行を主要なユースケースとして構築された。

規制対象の発行体にとって、いくつかの機能が特に重要である。

ステラは発行体レベルの管理をサポートしており、金融機関が規制要件に従って資産を管理するのに役立つ。

ステラ開発財団は、以下の機能を強調している：

資産の認可；

凍結；

およびクローバック機能。

また、ほぼ即時の決済と1セント未満の取引コストを、クロスボーダーのトレジャリー用途に関連する特性として挙げている。

これにより、公開ブロックチェーンが必ずしも発行機関が資産に対する管理を放棄することを意味しないモデルが生まれる。

凍結とクローバックが重要な理由

一部の暗号資産ユーザーにとって、資産の凍結や管理の逆転は不利に聞こえるかもしれない。

規制対象の銀行にとっては、それは要件となり得る。

以下のような状況を考えてみよう：

詐欺；

裁判所命令;

制裁;

誤振込;

盗難資産;

またはコンプライアンス違反。

従来の銀行は、特定の法的条件下で特定の取引を制限または取り消すことができるシステムをすでに運用しています。

銀行が資金をブロックチェーン基盤に移す場合、規制当局やリスク管理チームが、そのような管理をすべて排除するシステムを受け入れる可能性は低いでしょう。

したがって、USBDCは、ビットコインなどの検閲耐性のある暗号資産とは異なる哲学を示しています。

ビットコインは問いかけます:

発行者が管理しなくても価値を移動できるか?

USBDCは問いかけます:

規制された銀行マネーが、銀行が必要な管理を失うことなくブロックチェーン機能を獲得できるか?

これらは根本的に異なる目的です。

USBDC vs USDC: それらは同じステーブルコインですか?

いいえ。

類似した名称のため、これはUSBDCに関する最も検索されやすい質問の1つとなっています。

重要なポイントは次のとおりです：

USBDCはUSDCの別名ではありません。

USDCを保有するユーザーは自動的に米国銀行の負債を保有するわけではなく、米国銀行のUSBDCパイロットは既存のUSDCをUSBDCに変換するものではありません。

USBDCはステーブルコインか、それともトークン化預金か？

U.S. Bankは、USBDCを自社独自の米ドル連動ステーブルコインと明確に説明しています。

したがって、これを自動的にトークン化預金と再分類すべきではありません。

この区別は重要です。

トークン化預金は、プログラム可能なデジタルインフラを利用した商業銀行預金を表します。

ステーブルコインは、米ドルなどの参照資産に連動するように設計された、別途発行されるデジタルトークンです。

MEXCは、ステーブルコインとトークン化預金：どちらが決済の未来を牽引するのか？において、この構造的な区別をこれまでに検討してきました。

USBDCが特に興味深いのは、銀行が必ずしもステーブルコインの代わりにトークン化預金を選択する必要がないことを示しているからです。

一部の機関は、両方のモデルを検討するかもしれません。

銀行が自社のステーブルコインを発行する理由とは？

銀行はすでにドルを動かしている。

では、なぜドルを表すブロックチェーントークンを作るのか？

その答えは主に運用インフラに関係している。

従来の銀行決済は以下に依存することがある：

営業時間；

コルレス銀行；

異なる決済システム；

締め切り時間；

タイムゾーン；

および照合プロセス。

ブロックチェーンネットワークは継続的に稼働する。

銀行発行のステーブルコインは、銀行が価値を移動することを可能にする可能性がある：

24時間

週7日

その一方で、これらの送金をプログラム可能な金融インフラと統合する。

U.S. Bankは特に、USBDCが24時間365日の取引機能により、グローバルな銀行システムのギャップを埋めるのに役立つ可能性があると述べている。

クロスボーダー決済が最初のユースケースとして明らかな理由

クロスボーダー金融は、従来の営業時間の限界を特に明確に浮き彫りにする。

ある企業が、重複する銀行営業時間外にヨーロッパと北米の間でドルを移動する必要があると想像してみてほしい。

支払いは以下と連携する場合があります：

異なる機関；

異なる法域；

異なる稼働スケジュール；

および異なる決済システム。

ブロックチェーンは、ニューヨークが眠っているかどうかを気にしません。

ネットワークは取引の処理を継続できます。

それによってコンプライアンス、外国為替、流動性の要件がなくなるわけではありません。

しかし、技術的な支払いレール自体が閉鎖しなければならないという前提は取り除くことができます。

USBDCとトークン化預金：24時間365日稼働するマネーのための2つの銀行戦略

USBDCは、もう一つの重要な銀行実験のわずか数日後にも登場します。

DBSとCitiは最近、トークン化預金を用いた週末のクロスボーダー決済を実証し、24時間365日稼働する商業銀行マネーへのもう一つの道を示しました。MEXCは、DBSとCitiが週末のトークン化預金決済を完了：銀行マネーはついに24時間365日動くのか？でそのマイルストーンを検証しました。

その比較は示唆に富んでいます。

一方のモデルは：

銀行預金 → トークン化預金 → デジタル決済インフラ

U.S. Bankのモデルは：

銀行 → 独自ステーブルコイン → パブリックブロックチェーン

どちらも同様の問題を解決しようとしています：

規制されたマネーは、どうすればインターネットの速度とインターネットの時間で運用できるのか？

しかし、両者は異なる法的・技術的構造を使用しています。

MEXC アナリスト見解：銀行はもはやステーブルコインに接続するだけではなく、ステーブルコイン発行者になりつつある

MEXC のシニア暗号資産業界アナリストであるPriya Sharma氏によると、USBDCはステーブルコイン競争における重要な転換を示しています。なぜなら、この銀行は単に他社のトークンに関するカストディや決済サービスを提供しているわけではないからです。同行は、自社発行のブロックチェーン・ネイティブなドル建て商品を試験的に導入しています。

Sharma氏は、これにより銀行が直面する戦略的課題が変わると指摘しています。以前の議論は、ステーブルコインが預金や決済活動を暗号資産ネイティブなネットワークに移すことで、商業銀行を脱媒介化する可能性があるかどうかというものでした。銀行発行のステーブルコインは別の可能性を生み出します。銀行は、顧客関係、コンプライアンス基盤、バランスシートとの連携を維持しながら、同じテクノロジーの一部を自ら採用できるのです。

また、同氏は、社内のクロスボーダー試験運用が1件成功したことをもって、銀行発行のステーブルコインが既存の暗号資産ネイティブなステーブルコインと大規模に競争できる準備ができたと解釈することには慎重な姿勢を示しています。流通、流動性、相互運用性、外部からの受け入れは、発行と同じくらい重要です。USBDCは、管理された実取引でインフラが機能することを実証しました。次の課題は、U.S. Bankがそのインフラを顧客が実際に利用する商品に転換できるかどうかです。

パブリックブロックチェーンが重要な理由

USBDCのもう一つの注目すべき点は、パブリックネットワークを選択したことです。

銀行は何年にもわたり、プライベートまたは許可型の分散型台帳を試験してきました。

これらのシステムは管理性を提供します。

しかし、孤立したネットワークを生み出す可能性もあります。

パブリックブロックチェーンを利用することで、アーキテクチャが変わります。

パブリックブロックチェーンは、以下のものを提供できる可能性があります：

共有インフラ；

グローバルな可用性；

外部との相互運用性；

透明な決済記録；

そして、より広範なトークン化資産エコシステムへのアクセス。

トレードオフとして、銀行は依然として規制上の義務を満たす必要があります。

USBDCは、一つの可能な解決策を示唆しています：

パブリック決済レール＋発行者レベルの管理＋銀行のコンプライアンス基盤。

USBDCは最終的にトークン化証券に利用される可能性はあるか？

U.S. BankはUSBDCトークン化証券商品を発表していません。

しかし、同社が明示的に特定する将来のユースケースの1つは担保資産の流動性です。

これは、金融決済の片側にすぎない資金にとって重要です。

以下のような将来の取引を想像してみてください：

トークン化された米国債

↔

銀行発行のステーブルコイン

両方の資産が互換性のあるプログラム可能なインフラを通じて移動できる場合、決済は現在の断片化された証券・決済システムよりも効率的に行われる可能性があります。

同じ原則は、最終的には以下にも適用される可能性があります：

債券；

ファンド；

トークン化預金；

レポ担保資産；

およびその他の機関投資家向け資産。

そのため、銀行ステーブルコインのストーリーは決済だけにとどまりません。

流動性管理がリテール決済よりもさらに重要になる可能性がある理由

ステーブルコインの報道は、消費者が送金することに焦点を当てることが多い。

しかし、U.S. Bankの最終的に最も重要なユーザーとなるのは、企業の財務責任者や金融機関かもしれない。

大企業は以下の間で流動性を継続的に管理している：

国；

子会社；

通貨；

銀行；

およびタイムゾーン。

企業が規制されたドル価値をエンティティ間で継続的に移動できれば、最終的には複数の場所で遊休状態にある現金の量を減らすことができるかもしれない。

U.S. Bankは特に強化された流動性管理とクロスボーダー財務運用を検討中の分野として挙げている。

これはリテール向け暗号資産商品ではなく、機関向けの現金管理を指している。

銀行がステーブルコイン競争を始めているのか？

USBDCは単独で行われているわけではない。

21の大手銀行グループがすでに、2027年の米ドル発行を目指す別のグローバルステーブルコイン構想を計画しており、MEXCは21の大手銀行がグローバルステーブルコインを計画：ゴールドマン・サックス、シティ、BofAが2027年発売を目標で報じた。

これにより、少なくとも2つの可能な銀行モデルが生まれる。

モデル1：個別銀行ステーブルコイン

銀行が自社のトークンを発行する。

USBDCはこの方向の例である。

モデル2：共有銀行ステーブルコイン

複数の銀行が単一の相互運用可能なトークンをサポートしています。

計画されている21行のイニシアチブはこのアプローチに従っています。

各モデルには利点があります。

個々の銀行はより厳格な管理を維持します。

コンソーシアムコインはより広い相互運用性を達成できる可能性があります。

市場はまだどのアーキテクチャが支配的になるかを確立していません。

USBDCの拡大を妨げる可能性があるものは何か？

パイロットの成功は難しい問題を排除しません。

USBDCは、広範な採用が現実的になる前に、いくつかの問題を解決する必要があります。

流通

誰が保有を許可されるのでしょうか？

流動性

USBDCは従来のドルや他のデジタル資産にどの程度簡単に変換できるのでしょうか？

相互運用性

ステーブルコイン、トークン化預金、その他の銀行ネットワークと相互作用できますか？

規制

銀行発行のステーブルコインが内部送金を超えて拡大するにつれて、どのようなルールが適用されますか？

プライバシー

公開インフラ上でどの程度の取引情報が表示されますか？

商業的価値

USBDCは、既存の決済ワークフローを変更する価値があるほど、実際にコストを削減したり流動性を向上させたりするのでしょうか？

これらの質問は、一度の取引では答えられません。

市場が次に注目すべき点は何か？

次のマイルストーンは比較的明確です。

注目すべき点：

外部クライアント取引

商用利用の提供

USBDCの発行および償還ルール

準備金・担保資産の開示

追加のブロックチェーンサポート

機関投資家の財務部門による採用

担保資産のユースケース

および

トークン化された証券との統合

最大のマイルストーンは、以下からの移行となるでしょう：

U.S. Bankが自社エンティティ間でUSBDCを送金する

から：

U.S. Bankのクライアントが実際の商業取引にUSBDCを使用する

それが、インフラテストから金融商品への移行を示すことになります。

より大きな展望：銀行は独自のオンチェーン・ドルを構築している

長年にわたり、ステーブルコインは主に銀行が外から眺めるだけの存在だった。

その関係は変わりつつある。

銀行は現在、以下のことが可能だ：

ステーブルコインのカストディ；

ステーブルコイン決済の処理；

トークン化預金の開発；

ステーブルコインコンソーシアムへの参加；

または自社のブロックチェーン基盤のドル発行。

USBDCは最後の選択肢に該当する。

この技術はもはや暗号資産企業だけがテストしているわけではない。

米国の大手銀行が、既存のリスク・コンプライアンス基盤を維持しながら、自社のドル連動資産をパブリックブロックチェーン上で大陸間移動させた。

これはUSBDCが従来の銀行決済や確立されたステーブルコインに取って代わる準備ができたことを意味するわけではない。

しかし、問いかけは変わる。

議論はもはや単純に次のようなものではない：

銀行はステーブルコインを利用するのか？

ますます、次のような問いになっている：

銀行はどのステーブルコインを利用するのか——そして一部の銀行は単に自社で発行するのか？

よくある質問

USBDCとは何ですか？

USBDCは、U.S. Bankが独自に発行する米ドル連動型ステーブルコインです。2026年9月9日に発表されたライブのクロスボーダーパイロット取引で使用されました。

USBDCは誰が発行していますか？

USBDCは、U.S. Bankのデジタル資産インフラ内で開発・発行されています。

USBDCはUSDCと同じものですか？

いいえ。USBDCはU.S. Bankが独自に発行するステーブルコインであり、USDCはCircleが発行する別のステーブルコインです。

USBDCはどのブロックチェーンを使用していますか？

ライブパイロットでは、Stellarパブリックブロックチェーンが使用されました。

USBDCを購入できますか？

U.S. Bankは、一般顧客またはリテール向けの提供を発表していません。9月の取引は、U.S. Bankの関連会社間でのライブパイロットでした。

USBDCは一般公開されていますか？

U.S. Bankはこの発表をローンチと表現していますが、これまでに開示された取引はライブパイロットです。広範な商業展開は発表されていません。

U.S. BankはUSBDCで何をテストしましたか？

パイロットでは、ミント、支払い、償還、凍結、クローバック機能が評価され、銀行の既存の財務、リスク、コンプライアンス、運用インフラとの統合がテストされました。

USBDCに凍結およびクローバック管理機能があるのはなぜですか？

これらの機能により、規制対象の発行体はコンプライアンス、不正防止、法的要件に対応できます。これらは、ビットコインなどの分散型資産とは異なる設計目標を反映しています。

U.S. Bankは今後USBDCをどのように活用する可能性がありますか？

同行は、流動性管理、担保資産の移動、クロスボーダー財務業務、その他の機関向けアプリケーションを検討しています。

USBDCが重要なのはなぜですか？

これは、主要な規制対象米国銀行が、従来の銀行管理との統合を維持しながら、公開ブロックチェーン上で自社のドル裏付け資産を発行・移動できることを実証しています。

免責事項

この記事は情報提供および教育目的のみであり、金融または投資アドバイスを構成するものではありません。USBDCは、U.S. Bankが説明するライブパイロット段階に留まっており、その利用可能性、機能、規制上の扱い、および将来の商業利用は変更される可能性があります。