Ayni Gold レビュー：ゴールドマイニングが持続可能なDeFiイールドを実現する仕組み

DeFiの利回りの多くは、依然としてトークンインセンティブに依存しています。需要が鈍化すると、そうした報酬は崩壊する傾向があります。これにより、ユーザーはトークン発行ではなく収益からリターンを得る、実際の経済活動に基づくリアルDeFi利回りのモデルへと移行しています。

Ayni Goldはオンチェーン報酬を実物の金採掘産出量に連動させることで、そのようなモデルを採用しています。このプロトコルは、金裏付け資産であるPAXGで利回りを配布し、コモディティ生産に連動したインフレなし利回り暗号資産を提供します。

このレビューでは、Ayni Goldの仕組み、市場における位置づけ、そして他のリアルイールドDeFiプロトコルとの違いを評価します。 

Ayni Goldとは何か？

Ayni Goldは、金採掘の産出量をオンチェーン利回りに変換するDeFiプロトコルです。ペルーのMinerales San Hilario採掘権から採掘された金を基盤に、このプロトコルはAYNIトークンをステーキングする参加者に対し、金裏付け資産であるPAXGで四半期ごとに報酬を配布します。

各AYNIトークンは、金庫に保管された金ではなく、実際の採掘能力の持分を表しています。これにより、Ayni Goldは価格だけでなく生産量への直接的なオンチェーンエクスポージャーを提供する、数少ないトークン化金採掘プロジェクトの一つとなっています。 

Ayni Goldは、実際の金鉱山の生産能力をトークン化し、その鉱山が生み出す収益をAYNIトークンをステーキングした人々に配布する仕組みです。このフローは4つのステップで構成されており、それぞれが物理的なプロセスをオンチェーン記録に結びつけるよう設計されています。

1. 金はペルーのMinerales San Hilario採掘権から採掘されます。これは合法的な採掘事業であり、合成エクスポージャーや紙上の契約ではありません。

1. 鉱山の生産能力はトークン化されます。1つのAYNIトークンは4 cm³/時間の採掘能力を表し、各トークンは鉱山の1時間あたりの処理能力の特定の持分に対応します。

1. 保有者はAYNIトークンをプロトコルにステーキングします。ステーキングはトークンが報酬に結びつく仕組みであり、ステーキングしていない保有者は能力への請求権を持ちますが、配布を受け取りません。

2. プロトコルは鉱山の産出量の一部をPAXGに変換し、四半期ごとにステーカーに配布します。PAXGはPaxosが発行する金裏付けトークンで、各ユニットは金庫内の1トロイオンスの実物の金に相当し、ステーカーは自分の能力持分に比例して受け取ります。

Ayni Goldが他と異なる点

Ayni Goldが他の金裏付けトークンと異なる点は、各AYNIが金庫に保管された金への請求権ではなく、金採掘の産出量への請求権を表していることです。これにより、トークンの経済的な振る舞いが変わります。

その理由を理解するには、他の金裏付けトークンがどのように構成されているかを見ることが有効です。PAXGやXAUTのような製品は、カストディアンの金庫に実物の金を保管し、その保管された金属の所有権を表すトークンを発行します。

これらのトークンは金価格を追跡しますが、金自体は収入を生みません。資産は市場とともに上下しながら、単にそこに置かれているだけです。

Ayni Goldは異なる原則に基づいて運営されています。AYNIトークンは生産能力、つまり稼働中の鉱山で金を採掘・処理する継続的な能動的能力を表しています。

これにより、AYNIは金ETFよりも採掘ロイヤリティストリームに近い動きをします。ステーカーは特定の日に金の延べ棒がいくらの価値があるかだけでなく、鉱山が産出するものに対してエクスポージャーを持ちます。

その結果、構造的により豊かな形の金エクスポージャーが生まれます。価値は価格チャートだけでなく、実際の操業産出量から生まれます。

典型的な金裏付け暗号資産

Ayni Gold

利回り源

トークン排出または取引手数料

金採掘産出量

報酬資産

ネイティブトークンまたはプラットフォームトークン

PAXG（金裏付け）

持続可能性

トークン需要に依存

実物生産に連動

リスクの種類

プロトコルおよびトークンリスク

オペレーショナルおよびコモディティリスク

Ayni Goldを支える採掘事業

Ayni Goldの背後にある金は、ペルーの合法的な採掘事業であるMinerales San Hilarioから産出されます。これはペルーの地質・鉱業・冶金研究所に登録された8 km²の沖積採掘地です。これがプロトコルのトークンが遡る物理的な基盤です。

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Minerales San Hilarioの予測日次生産能力は最大8,000グラムですが、実際の産出量は操業の立ち上がり具合によって異なります。

2025年のスコーピングスタディでは、サイトにおける概念的な回収可能金ポテンシャルとして9メートルトン以上が概説されました。参考として、スコーピングスタディはポテンシャルを特定する初期段階の技術的評価であり、確認済み埋蔵量の推定ではありません。

このため、この数値は証明済み埋蔵量ではなく、回収可能ポテンシャルとして表現されています。完全な経済性を確認するには、プレフィジビリティスタディやフィジビリティスタディなど後期段階の作業が必要です。

信頼性、監査、透明性

Ayni Goldは、暗号資産セキュリティ分野で最も認知された2社とスマートコントラクト監査を完了しています。CertiKの監査は2025年10月に完了し、PeckShieldが別途監査を実施しました。

プロジェクトの背後にある法的構造も公開されています。Minerales SH San Hilario S.C.R.L.は採掘権を運営するペルーの採掘会社であり、現地の採掘法の下で登録されています。

採掘事業とトークン発行者を別個の法的主体とする分割構造は、トークン化されたコモディティプロジェクトの標準的な設定です。これにより、運営上の責任が明確に分離されます。

透明性はプロトコル自体にも貫かれています。Ayni Goldは生産記録をブロックチェーン上に固定するよう設計されており、報告された各産出量は誰でも検証できる不変の記録に紐付けられます。

このようなプルーフ・オブ・リザーブの仕組みは、金裏付け暗号資産における基本的な期待事項となっており、トークン化された米国国債カテゴリーでOndo Financeが採用したアプローチを反映しています。

構造的な考え方は両者で同じです。実世界の資産が価値を生み出し、オンチェーン記録がその価値を単一の信頼ポイントなしに検証可能にします。

現在のDeFi市場におけるAyni Goldの位置づけ

Ayni Goldは、PAXGやXAUTのようなトークンと並んで、金裏付け暗号資産カテゴリーの一部です。際立っている点は、利回りを生み出す方法です。金庫に保管された金からではなく、積極的な金採掘から利回りを生み出します。 

Ayni Goldは市場の3つの特定分野に適合しています：

• 利回り次元を持つ金裏付け暗号資産。PAXGやXAUTのようなこのカテゴリーのほとんどのトークンは、収入を生まずに金価格を追跡します。Ayni Goldは実際の採掘産出量を原資とする四半期ごとのPAXG報酬を追加します。

• リアルイールドDeFi。リアルイールドとは、プロトコルが生み出す真の収益から支払われるリターンを意味し、自らのトークンをさらに発行することで賄われる利回りではありません。Ayni Goldの報酬は金の生産から得られるため、実際の経済活動に結びついた持続可能なDeFi利回りモデルとなっています。 

• 実物資産クラスへのオンチェーンアクセス。金採掘へのアクセスは歴史的に株式やETFを通じて行われてきました。Ayni Goldはトークン化された形で、オンチェーンで採掘産出量へのエクスポージャーを提供します。

排出ベースの利回りはトークン需要の上昇に依存します。需要が下落すると、利回りも下落します。Ayni Goldは異なる仕組みで機能します。その報酬は2つのことに依存します：鉱山が生産する金の量とその金の市場価格です。AYNIトークン価格はどちらにも影響しません。

PAXGとAyni Goldはどちらもブロックチェーン上での金エクスポージャーを提供しますが、異なる方法で行います。PAXGは金における普通預金口座です。Ayni Goldは生産中の金への持分です。

Ayni Goldの対象ユーザー

1つ目は、価格エクスポージャーだけでなく収入も生み出す金エクスポージャーを求める人々です。地金やETFなどの従来の金保有は、それ自体ではキャッシュフローを生みません。Ayni Goldはその両方を提供するよう構成されています。コモディティへのエクスポージャーと、金裏付け資産での定期的な報酬を提供します。

2つ目のプロフィールは、排出駆動の利回りから離れ、実際の検証可能な収益に結びついたリターンを求めるDeFiユーザーです。このグループにとっては、利回り源の持続可能性が見出しのAPY(年間収益率)よりも重要です。

3つ目のプロフィールは、コモディティ建ての報酬を好むユーザーです。Ayni Goldは自身のプロジェクト・トークンではなくPAXGで支払うため、各配布の価値は金を追跡します。金はプロジェクトのトークン価格とは別に、独自の長期的な市場の歴史を持っています。

最終評価

Ayni Goldは、ほとんどのDeFiプロトコルとは異なる生産ベースの利回りモデルを導入しています。トークンインセンティブに依存する代わりに、報酬を実物の金採掘に結びつけ、金裏付け資産で配布します。

AYNIトークンは、ステーカーを鉱山の能力の持分に結びつける仕組みです。それは保管された金属への請求権ではありません。

リアルイールドDeFi戦略に再配分を検討しているユーザーにとって、Ayni Goldはあまり探索されていないセグメント（コモディティ生産へのオンチェーンアクセス）へのエクスポージャーを提供します。

FAQ

Ayni Goldとは簡単に言うと何ですか？

Ayni Goldは、ブロックチェーンをペルーの実際の金鉱山に結びつけるDeFiプロトコルです。AYNIトークンをステーキングするユーザーは、金裏付けのデジタル資産であるPAXGで四半期ごとに報酬を受け取ります。各AYNIは鉱山の生産能力の持分を表しているため、報酬はトークン排出ではなく実際の金の産出量から得られます。

Ayni Goldはどのように利回りを生み出しますか？

Ayni Goldは、ペルーのMinerales San Hilario採掘権での実物の金採掘から利回りを生み出します。サイトから採掘された金は収益に変換され、その収益の一部がPAXGでステーカーに四半期ごとに配布されます。利回りはプロトコルのトークン排出ではなく、実際の生産から得られます。

AYNIトークンは何によって裏付けられていますか？

各AYNIトークンは、ペルーのMinerales San Hilario採掘権における金採掘能力への請求権を表しています。1つのAYNIは鉱山での4 cm³/時間の処理能力に対応します。それは保管された金への請求権ではありません。鉱山の金を生産する能力への請求権です。

Ayni Goldは監査を受けていますか？

はい。Ayni Goldは2つの認知されたセキュリティ企業とスマートコントラクト監査を完了しています。CertiKは2025年10月に監査を完了し、PeckShieldが別途監査を実施しました。両レポートはAyni Goldのウェブサイトで公開されており、ユーザーは直接調査結果を確認できます。

Ayni GoldはPAXGとどう違いますか？

PAXGとAyni Goldはどちらもブロックチェーン上での金エクスポージャーを提供しますが、異なる目的を果たします。PAXGは保管された金の1トロイオンスを表し、金価格を追跡します。Ayniは金採掘能力の持分を表し、PAXGで四半期ごとに報酬を配布します。一方は静的な所有権であり、もう一方は生産的です。

免責事項：この記事は情報提供のみを目的として提供されています。法律、税務、投資、財務、またはその他のアドバイスとして使用することを意図したものではありません。