ビットコインはアルトコインが上昇する前に高値を取り戻す必要がある、とWintermuteは述べる

TLDR:

• Wintermuteによると、アルトコインが上昇する前にビットコインは過去最高値に近づく必要がある。
• 米国の財政および政策ヘッドラインを受けて暗号資産のセンチメントが改善した。
• GMCI-30指数はDePINとL2sに牽引され0.7%上昇した。
• マクロ環境が改善したにもかかわらず、アルトコインの市場の広がりは弱いままである。

暗号資産市場は数週間のボラティリティの後、安定性を取り戻しつつある。Wintermuteの最新の市場アップデートによると、トレーダーが選択的なリスクポジションに再参入する中、ビットコインは105,000ドル付近で回復力を示している。 

このレポートでは、10月の売り越し後にポジショニングがリセットされ、回復のためのより強固な基盤が作られたと指摘している。しかし、アルトコインが持続的な牽引力を得るためには、ビットコインが過去最高値に近づく必要がある。

センチメントがポジティブに転じる中、市場ポジションがリセット

Wintermuteの分析によると、デジタル資産全体のトーンに顕著な変化が見られる。同社は、トランプ氏が提案した関税還付による2,000ドルの「刺激策」に関連した財政的楽観論を含む、米国の政治的およびマクロ経済的な展開の後、より広範なセンチメントが改善したと述べた。 

後に減税として再定義されたものの、この発表はトレーダーの間でリスク選好を一時的に復活させた。

より軟調なマクロデータと米国政府機関閉鎖終了への楽観論も選択的なリスクテイクを促した。金融政策の緩和と短期金利の低下と相まって、これらの展開は投資家が慎重に暗号資産市場に再参入するための余地を作り出した。

それにもかかわらず、Wintermuteはデジタル資産が株式や信用などの他のリスククラスに依然として遅れをとっていると指摘した。トーンは改善したものの、投資家のフローは限定的なままであり、信頼がまだ持続的な買い圧力に変換されていないことを示唆している。

市場観測筋はまた、ビットコインが105,000～107,000ドル付近で安定していることが10月の売り越し後の落ち着きを取り戻すのに役立ったと指摘した。イーサリアムの安定した範囲が3,700ドル付近であることも、ポジショニングが正常化したという見方をさらに裏付けているが、広範な参加を促すには十分ではない。

アルトコインの上昇が停滞する中、ビットコインの優位性は維持

アルトコインは週初めに反発したが、上昇幅は狭く不均一だった。GMCI-30指数は月曜から月曜にかけて0.7%上昇し、DePIN（+22%）、L2s（+13%）、AI（+9.6%）トークンが牽引した。Wintermuteによると、これらの上昇の大部分は構造的な資本流入ではなく、週末のモメンタムによって牽引されたという。

市場の広がりは薄いままで、Filecoin（FIL）やArweave（AR）などの一部のトークンが今週のパフォーマンスの多くを占めている。FETとICPの先週の急上昇のようなナラティブ主導の取引は、BTCが明確な上昇トレンドを確認できなかったため、すぐに衰えた。

歴史的に、アルトコインはビットコインが過去最高値の10～20%以内で取引されている時に最もパフォーマンスが良い。ビットコインがピークを約16%下回っている状況で、Wintermuteは現在のレベルでBTCがアルトコインを上回る確率を54%と推定し、100,000ドル付近まで下落した場合は58%に上昇すると予測している。

それでも、HYPE、ENA、UNIなどの特定の優良トークンは引き続き相対的な強さを示している。Wintermuteによると、これらの資産は米国の規制期待がより明確になったことと、国内市場の再開に関する議論が再開されたことから恩恵を受けているという。 

ビットコインがリーダーシップを取り戻すまで、アルトコイン市場はローテーション的で脆弱なままである可能性が高い。

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