6月以降のビットコインのBTC$105,247.11市場の動きを要約するなら、「レンジ相場」と「方向性のない」という表現が適切でしょう。
価格は概ね$100,000以上で取引されており、明確な方向性バイアスはありません。しかし、このレンジ相場を不活発と勘違いしないでください - 10x Researchの新しいレポートによると、このレンジ内で数十億ドル相当のBTCが取引され、市場に重要な影響を与えています。
同社の創設者であるMarkus Thielenは、金曜日のクライアント向けレポートで、最近数ヶ月間に約590万BTC(5880億ドル相当)が$100,000から$126,000の間で移動したと指摘しました。これはイーサリアムのETH$3,571.48の時価総額約4280億ドルを上回る価値です。一見退屈なレンジ相場の間に取引された驚異的な金額です。
このオンチェーン上の動きがなぜそれほど重要なのでしょうか?
Thielenによると、これらのコインの大部分は現在、確信度の低い投資家や、リスク管理者や懐疑論者からのプレッシャーを受けている機関投資家が保有しています。これらの保有者は、価格がさらに下落した場合にパニック売りに陥りやすい可能性があります。
「これらのコインの多くは現在、脆弱なバランスシートに置かれています。脆弱なのは確信がないからではなく、機関投資家のリスク管理者やビットコイン懐疑的な幹部が最終的にそれらのポジションを閉じるよう強制する可能性があるからです」とThielenは述べています。
彼はさらに、約34万7000BTCだけが$101,000付近で取引されたと付け加え、最近の活動がいかに重要な価格レベル付近に集中しているかを強調しました。
これらを総合すると、BTCが$100,000を下回った場合のリスクが高まります。
$100K以下の重要レベル
Thielenは、このようなブレイクアウトが脆弱な保有者からの売りを引き起こし、彼が流動性の「エアポケット」と表現する$93,000付近(最後の主要な買い需要の集中地点)への下落を加速させる可能性があると警告しています。
言い換えれば、価格チャートには見えないボラティリティが依然として表面下に潜んでいる可能性があります - 数百万BTCが不安定な状態の保有者に移動し、崩れる寸前の微妙なバランスが存在しています。
$93,000以下への潜在的な下落は、11のスポットビットコインETFの平均取得コストが$90,000付近にあるため、ボラティリティの増加を引き起こす可能性があります。「価格圧力が加速すれば、ETFへの605億ドルの資金流入がすぐに精査の対象になるかもしれない」とThielenは述べています。
執筆時点では、BTCはCoinDeskのデータによると$105,400で取引されています。
Source: https://www.coindesk.com/markets/2025/11/11/bitcoin-s-usd588b-range-masks-market-vulnerabilities-10x-research








