ビットコイン：長期保有者がETF流出13億ドルに動じない理由

米国の伝統的な投資家は、ビットコインへのエクスポージャーを縮小しており、この資産が最近数週間で意味のある利益を生み出せなかったため、ファンドマネージャーを通じて売却しています。

これらの撤退は主に米国のビットコイン現物取引ETF(上場投資信託)を通じて発生し、週間ベースで13.3億ドルという最大の純流出を記録しました。これは2025年2月以降で最高水準です。

このような大規模な資金流出は、通常、市場センチメントを弱気見通しに傾けます。しかし、ビットコインは短期売買保有者の活動に支えられ、比較的堅調を維持しています。

これは重要な疑問を提起します: 伝統的な投資家がポジションを手放し続ける中、短期保有者はこのパターンを維持できるのでしょうか?

短期売買保有者は収益性に近づく

ビットコイン[BTC]短期売買保有者の間でセンチメントの段階的な変化の兆候が現れました。特にコインエイジバンドの変化を通じて、長期売買保有行動への移行を示しています。

この変化は短期保有者の収益性向上と一致しました。短期保有者使用済みアウトプット利益率(STH SOPR)は、このグループが利益または損失で売却しているかどうかを測定するもので、収益性が手の届く範囲にあることを示しています。

STH SOPRは1のレベルを中立的なベンチマークとして使用します。1を上回る値は利益確定を示し、下回る値は損失を示します。このレベルからの距離は、利益または損失の深さを反映します。

本稿執筆時点で、ビットコインのSTH SOPRは0.99で、収益性の閾値をわずかに下回っています。この中立に近い値は、短期売買保有者による蓄積の増加によって促進される段階的な調整を示唆しています。

歴史的に、短期保有者が収益性に移行すると、確信が強まる傾向があります。改善する状況がさらなる価格回復の可能性を示すことが多いため、保有者は売却する傾向が少なくなります。

市場の反落に備えたポジション

長期売買ポジション保有者(LTH)SOPRと短期売買保有者SOPRの比率の分析は、市場状況がビットコインのさらなる上昇を依然として支持していることを示しています。

本稿執筆時点で、この比率は約1.3で、歴史的範囲の下限に位置しています。この比率が極端な高値に上昇すると、ビットコインが局所的な天井に達したことを示すことがよくあります。現在、市場はそれらのレベルをはるかに下回っています。

これは、最近の価格反落がサイクルの天井を示すものではなく、買い手が現在のレベルで蓄積するために参入する可能性があることを示唆しています。

STH SOPRが中立レベルの1を明確に上回ると、この見通しがさらに強化されます。それが上昇するにつれて、LTHとSTHのSOPR比率も高くなる傾向があります。これは歴史的にビットコインの価格の強さを支えてきたダイナミクスです。

長期売買保有者は依然として重要

短期売買保有者が価格動向の安定化と潜在的な反発の支援において重要な役割を果たす一方で、長期売買保有者も同様に重要です。

現在のセットアップを維持するには、長期保有者は売却を大幅に控える必要があります。このグループからの大規模な分配は、すでに限られた需要に大きな重圧をかける可能性があるためです。

バイナリーコインデイズデストロイド(CDD)指標は、長期売買保有者がコインを使用しているか保有しているかを追跡するもので、売却活動が最小限であることを示しました。これは、長期保有者が比較的非アクティブで自信を持っていることを示唆しています。

バイナリーCDDが0の値にとどまる限り、市場状況はネットでポジティブなままであり、ビットコイン市場全体で高まる建設的なセンチメントを支えています。

最終的な考察

• 伝統的な投資家は、短期売買保有者が収益性に近づく中、週間13.3億ドルの流出でビットコイン市場から撤退しています。
• 市場状況は、上昇モメンタムの余地がある反発のための潜在的なセットアップを示唆しています。