ステーブルコイン監督不足？ノーベル経済学賞受賞者が潜在的な金融危機を警告

ステーブルコインのモメンタムが世界中で急増する中、2014年ノーベル経済学賞受賞者のジャン・ティロールは最近、この分野における「監督不足」による潜在的な財政破綻のリスクについて警告しました。

経済学者が数十億ドル規模の危機を警告

月曜日、ジャン・ティロールは、この分野における最近のモメンタムの中でステーブルコインの監督が不十分であることへの懸念を表明し、十分な監督の欠如とそれが伴う可能性のある潜在的な隠れたリスクについて「非常に、非常に心配している」と断言しました。

フィナンシャル・タイムズ（FT）とのインタビューで、トゥールーズ経済学校の教授は、小売トレーダーによって「完全に安全な保証金」と見なされているデジタル資産が将来の金融危機で崩壊した場合、政府が「数十億ドル規模の救済」を余儀なくされる可能性があると警告しました。

また、米国債でステーブルコインを裏付けることは、原資産の利回りが比較的低いため人気がなくなる可能性があると警告し、過去に国債の利回りが数年間マイナスになり、インフレ後の支払いがさらに低くなった事例を指摘しました。

特に注目すべきは、7月に米国ステーブルコイン国家イノベーション指導・確立法（GENIUS法）が制定された後、米ドルに連動するデジタル資産は、米ドルまたは財務省証券によって1対1の基準で裏付けられることが要求されています。

Bitcoinistが報じたように、米財務長官のスコット・ベセントは、今後数年間で暗号資産業界が米国債の主要な買い手になると「賭けている」とされています。以前のFTの報道によると、ベセントはウォール街に対し、ワシントンが新たな米国政府債務の急増に対する需要を強化しようとする中、この業界が「米国政府債の重要な需要源になる」と期待していると示唆しています。

財務長官は、CircleやTetherなどの主要なステーブルコイン発行者に情報を求めて接触したと報じられており、財務省が今後の四半期に短期証券の販売を増加させる計画を示唆しています。しかし、金融サービス会社UBSのグローバルチーフエコノミストであるポール・ドノバンは、この分野が米国政府債の需要を押し上げるとは考えていません。

ドノバンは「ステーブルコインはより資金供給の再分配に関するものだ」と考え、「財務省証券を売却してステーブルコインを購入し、そのお金を財務省証券に投資することは、米国債務商品に対する需要を変えるものではない」と付け加えました。

より良いステーブルコインの監視が必要

この分野に対するグローバルな推進に続いて、ステーブルコイン市場は2,800億ドル以上に成長しました。先月、ゴールドマン・サックスは、この業界が「ステーブルコインのゴールドラッシュの始まり」にあり、グローバル市場を数兆ドル規模にする可能性があると断言しました。

ティロールは、ステーブルコイン発行者が「より高いリターンとリスクの高い」他の資産に投資する「誘惑に引き込まれる」可能性があると考えています。リスクが高まれば、潜在的な危機の可能性が高まり、トークンへの取り付け騒ぎを引き起こす可能性があります。

「それが完全に安全な預金だと思っていた小売または機関投資家によって保有されている場合、政府は預金者がお金を失わないように救済するための大きなプレッシャーを受けるだろう」と彼は詳述し、過去数十年間で伝統的な銀行の無保険預金者のうち、損失を被ったのはほんの一部だけだと付け加えました。

経済学者は、グローバルな監督者が十分なリソースを持ち、慎重に行動するよう動機付けられていれば、潜在的なリスクは管理できると説明しました。しかし、彼はこれが「大きな仮定」であると警告し、「[米国]政権の一部の主要メンバー」の個人的および政治的利益を引用しました。

それにもかかわらず、米国財務長官は、最近の規制の進展がこの分野の成長を推進するのに十分だと考えています。「GENIUS法は、急成長する市場に、数兆ドル規模の産業に成長するために必要な規制の明確さを提供します」とベセントは7月に述べました。