Amerikaanse functionarissen intensiveren het toezicht op de bloeiende privékredietssector van $1,8 biljoen nu de zorgen toenemen over marktstress en mogelijke overloopeffecten op het financiële systeem.
De Federal Reserve verzamelt gedetailleerde blootstellingsgegevens van grote Amerikaanse banken, terwijl het ministerie van Financiën onafhankelijk onderzoekt hoeveel verzekeringsmaatschappijen verbonden zijn met privékrediet, meldde Bloomberg vrijdag.
Nadat de mondiale financiële crisis van 2008 banken ertoe bracht zich terug te trekken uit risicovolle middenmarktleningen, stapten vermogensbeheerders in. Blackstone, Blue Owl, KKR en Apollo bouwden grote portefeuilles op van directe leningen aan bedrijven, niet gefinancierd door bankdeposito's maar door investeerderskapitaal.
De sector is de afgelopen jaren ongeveer verdubbeld in omvang en bereikte $1,8 biljoen, wat het in de buurt brengt van de gehele Amerikaanse high-yield obligatiemarkt. Naar verwachting zal het rond 2031 ongeveer $3,5 biljoen bereiken.
Aflossingen en gesloten poorten
Privékredietfondsen kregen in Q1 voor meer dan $20 miljard aan opnameverzoeken van vermogende beleggers, volgens de Financial Times.
Ongeveer de helft van de opnames is uitgevoerd en de overige beleggers worden geconfronteerd met vertragingen vanwege fondsbeperkingen.
Het belangrijkste risico bij privékrediet is dat fondsen lenen aan zwaar schuldenbelaste, door private equity gesteunde bedrijven die moeite kunnen hebben met terugbetalen, vooral te midden van AI-verstoring en vertragende groei.
Tegelijkertijd kunnen beleggers opnames aanvragen ook al zijn de onderliggende leningen illiquide, wat druk creëert als velen tegelijk proberen uit te stappen. Deze discrepantie, gecombineerd met meer reactieve particuliere beleggers, verhoogt het risico op wanbetalingen, gedwongen verkopen en afnemend vertrouwen.
Washington is verwikkeld in een regelgevend "touwtrekken" over hoe banken te helpen agressiever te concurreren met niet-bankkredietverstrekkers zonder de systemische risico's van 2008 opnieuw te creëren.
JPMorgan CEO Jamie Dimon suggereert dat de privékredietmarkt alleen geen systemisch risico vormt voor het financiële systeem. De sector van $1,8 biljoen is nog relatief klein vergeleken met grotere kredietmarkten zoals investment-grade obligaties en hypotheken, zoals vermeld in zijn brief aan aandeelhouders.
Dimon waarschuwt echter dat wanneer de kredietcyclus keert, verliezen bij leveraged lending groter kunnen zijn dan verwacht vanwege verslechterende acceptatienormen, waaronder lossere convenanten, agressieve aannames en ondoorzichtige waarderingspraktijken. Hij geeft ook aan dat beperkte transparantie in private markten stress tijdens neergang kan versterken.
Bron: https://cryptobriefing.com/us-fed-treasury-assess-spillover-risks-private-credit/
