Economen zeiden dat het inflatierapport van november onbetrouwbaar was omdat de shutdown echte gegevensverzameling blokkeerde

Nog voordat ze hun ochtendkoffie hadden gehad, zeiden Wall Street-economen dat ze het consumenteninflatierapport van november dat vandaag werd vrijgegeven niet vertrouwen.

Dat komt naar verluidt doordat het op wankele grond is gebouwd, aangezien de overheidssluiting zes weken achter elkaar echte gegevensverzameling blokkeerde, waardoor het Bureau of Labor Statistics gedwongen werd om door grote delen van de consumentenprijsindex heen te gissen.

Cryptopolitan meldde dat het hoofdgetal uitkwam op 2,7%, ver onder de voorspelling van 3,1% en onder de stijging van 3% in september. De kerninflatie steeg met 2,6%, ook zwakker dan de verwachte 3%, wat een debat op gang bracht over de vraag of deze cijfers de reële economie weerspiegelen of slechts de gevolgen zijn van een statistische reparatieklus.

Economen wezen erop dat het BLS geen andere keuze had dan het oktoberbericht volledig weg te gooien omdat het bijna geen bruikbare enquêtegegevens had, waardoor het agentschap veel prijzen moest "imputeren".

Dit proces vervangt ontbrekende enquêteresultaten door schattingen, en het domineerde het novemberbericht. Het BLS zei dat het voor sommige delen van de index zelfs niet-enquêtegegevens gebruikte.

De afgelopen maanden had het agentschap toch al vaker geïmputeerd vanwege bezuinigingen die de veldoperaties schaadden. In september maakten geïmputeerde waarden maar liefst 40% van de CPI-input uit. Het agentschap maakte het novemberaandeel niet bekend.

Economen twijfelen aan gegevens nadat sluiting echte verzameling beperkt

Michael Hanson van JPMorgan zei dat de zachtere cijfers "suggereren dat het BLS mogelijk een aantal prijzen die het in oktober niet kon verzamelen vast heeft gehouden, wat waarschijnlijk betekent dat de huidige cijfers een materiële neerwaartse vertekening hebben die in de komende maanden zal worden omgedraaid naarmate de volledige prijsverzameling hervat."

Diane Swonk van KPMG US waarschuwde dat "omdat het een verkorte enquêtemaand was, je het met een korreltje zout moet nemen." Ze zei: "Dingen die omhoog zouden moeten gaan, gaan omlaag, en dingen die omlaag zouden moeten gaan, gaan omhoog. Het is dus verwarrend en het klopt niet helemaal met de prijzen die we hebben waargenomen."

Markten reageerden met hun gebruikelijke stemmingswisselingen. De rendementen op kortlopende staatsschulden daalden na het rapport, wat de prijzen hoger duwde, maar de beweging vervaagde snel. Het tweejarige Treasury-rendement raakte een tweemaandslaagste van 3,43% voordat het weer terugveerde.

Aandelen daarentegen openden sterk. De S&P 500 steeg 0,9% en de Nasdaq sprong 2,4% omhoog. Maar handelaren vertrouwden de cijfers niet volledig. Jon Hill van Barclays zei: "Markten geven er niet om omdat de gegevens de geurtest niet doorstaan."

Hij voegde toe: "Gezien het gebrek aan uitleg over hoe het BLS deze beslissingen heeft genomen, is het moeilijk om voor waar aan te nemen. Omdat het zo'n grote misser was, en omdat het zo moeilijk is voor de markt om de gegevens letterlijk te nemen, willen beleggers niet alles op het spel zetten."

Politieke druk neemt toe terwijl Fed-functionarissen discussiëren over volgende rentestap

Het hardnekkige verloop van de inflatie in de afgelopen maanden was al een politieke hoofdpijn geworden voor president Donald Trump. Kiezers waren gefrustreerd door de druk op de levenskosten. Dus het Witte Huis sprong op het zachtere rapport.

Kevin Hassett, nu leider van de National Economic Council en gezien als een topkandidaat om de Federal Reserve te leiden, zei: "Ik zeg niet dat we de overwinning al gaan uitroepen op het prijsprobleem, maar dit is gewoon een verbazingwekkend goed CPI-rapport."

Trump gebruikte het moment om opnieuw aan te dringen op snellere renteverlagingen en bleef Fed-voorzitter Jay Powell aanvallen, hem een "idioot" noemen vanwege wat hij als trage actie beschouwt. Maar analisten zeiden dat de twijfelachtige gegevens de centrale bank mogelijk niet veel zullen beïnvloeden.

De Fed stemde vorige week om de leenkosten naar een driejaarslaagste te verlagen na een gespannen vergadering. Sommige beleidsmakers zeiden dat snellere verlagingen het risico lopen de inflatie aan te wakkeren, terwijl anderen betoogden dat zwakke arbeidsomstandigheden meer steun rechtvaardigden.

Kansas City Fed-chef Jeff Schmid en Chicago Fed-hoofd Austan Goolsbee waarschuwden tegen te veel versoepeling vanwege inflatierisico's. Fed-gouverneur Stephen Miran drong in plaats daarvan aan op een verlaging van 0,5 punt en zei dat "fantoom-inflatie" de Fed de verkeerde kant op stuurde en dat het echte onderliggende percentage veel lager was.

De slimste crypto-geesten lezen onze nieuwsbrief al. Wil je meedoen? Sluit je bij hen aan.