Ethereum verloor dit jaar meer dan $100 miljoen aan vergoedingen, en één ondernemingsreus hield de winst

De Ethereum-blockchain noteerde zijn sterkste operationele jaar ooit in 2025, met recordtransactievolumes en het veiligstellen van de overgrote meerderheid van de DeFi-markt.

Het crypto-activum dat het netwerk aandrijft, slaagde er echter niet in om die groei te weerspiegelen en boekte dubbele verliezen voor het jaar.

Volgens gegevens van CryptoSlate handelt ETH 10% lager tot nu toe dit jaar op onder de $3000. De prestaties ten opzichte van Bitcoin, het vlaggenschip digitale activum, zijn ook achtergebleven, waarbij de ETH/BTC-ratio sinds het begin van het jaar met 6% is gedaald.

Deze divergentie benadrukt een fundamentele verschuiving in de economie van 's werelds meest gebruikte commerciële blockchain.

Hoewel het netwerknut is gestegen, hebben technische upgrades die zijn ontworpen om de kosten voor gebruikers te verlagen, de inkomsten die naar het kernnetwerk stromen aanzienlijk verminderd, waardoor de prijs van Ether is losgekoppeld van de activiteit op zijn rails.

Het verlies van $100 miljoen

Een van de belangrijkste factoren in Ethereum's financiële profiel dit jaar was de ineenstorting van "huur" betaald door Layer-2-netwerken.

Deze netwerken, die transacties bundelen om kosten te besparen voordat ze worden afgewikkeld op de belangrijkste Ethereum-blockchain, dienden voorheen als een belangrijke bron van tarieveninkomsten.

In 2024 genereerden Layer-2-netwerken in totaal $277 miljoen aan inkomsten. Van dat bedrag betaalden ze ongeveer $113 miljoen—of 41%—aan het Ethereum-mainnet om gegevens te verwerken en het netwerk te beveiligen.

In 2025 keerde dat inkomstenmodel om. Volgens gegevens van Growthepie daalden de totale inkomsten voor Layer-2-netwerken met 53% tot $129,17 miljoen omdat de tarieven voor eindgebruikers werden verlaagd.

De kosten die aan het Ethereum-mainnet werden betaald, kelderden echter nog verder. Layer-2-netwerken betaalden ongeveer $10 miljoen aan Ethereum voor beveiliging in 2025, wat minder dan 10% van hun totale inkomsten vertegenwoordigt.

De resterende $119 miljoen werd als winst behouden door de Layer-2-operators.

In feite betekende dit dat Ethereum dit jaar meer dan $100 miljoen aan gegarandeerde tarieveninkomsten opofferde om zijn langetermijnoverleving veilig te stellen.

Deze daling komt voort uit de "Dencun"-upgrade die vorig jaar werd geïmplementeerd. De update verlaagde met succes de transactiekosten, waardoor de groei van het ecosysteem effectief werd gesubsidieerd door de inkomsten te verminderen die Ethereum verzamelt van de "Layer-2"-netwerken die erop zijn gebouwd.

Dit stelde het netwerk in staat om hogere verkeersvolumes te verwerken zonder de belangrijkste blockchain te verstoppen of tarieven te laten pieken.

Hoewel de technische implementatie erin slaagde om Ethereum goedkoper en sneller te maken, verwijderde het een belangrijke motor van de vraag naar de ETH-token.

In voorgaande jaren resulteerde hoog netwerkgebruik in hoge tarieven, waarvan een deel werd "verbrand", waardoor het aanbod werd verminderd en de prijs werd ondersteund.

Met tarieven die in 2025 recorddieptepunten bereikten, is de deflatoire druk op het tokenaanbod aanzienlijk verzwakt. Als gevolg hiervan is het inflatiecijfer van Ethereum met 0,204% gestegen sinds de merge-gebeurtenis in september 2022.

Coinbase-netwerk domineert winstdeling

De herschikking van Ethereum's economie heeft een geconsolideerde markt voor schalingoplossingen gecreëerd, waarbij één dominante speler de meerderheid van de inkomsten van de sector vastlegt.

Base, het Layer-2-netwerk ontwikkeld door de beursgenoteerde Amerikaanse exchange Coinbase, genereerde meer dan $75 miljoen aan inkomsten in 2025. Dit cijfer vertegenwoordigt bijna 60% van de inkomsten van de hele Layer-2-sector voor het jaar.

Base's financiële prestaties overtroffen zijn gedecentraliseerde rivalen met grote voorsprong. Arbitrum, dat in eerdere jaren een aanzienlijke marktvoorsprong had, genereerde ongeveer $25 miljoen aan inkomsten en nam de tweede plaats in.

Andere concurrenten zagen lagere waarden. Het Polygon-netwerk genereerde $5 miljoen aan inkomsten, terwijl door Consensys gesteunde Linea $3,94 miljoen opleverde. Optimism, een andere vroege leider in de schalingsector, verdiende ongeveer $3,83 miljoen.

Deze concentratie van inkomsten markeert een afwijking van 2024, toen de markt gelijkmatiger was verdeeld. In het voorgaande jaar genereerde Arbitrum $42 miljoen, Linea genereerde $36,6 miljoen en Scroll genereerde $35 miljoen.

De opkomst van Base suggereert dat distributiekanalen en gebruikerservaring de beslissende factoren zijn geworden in de schalingoorlogen.

Door het netwerk rechtstreeks te integreren in zijn exchangeproducten, heeft Coinbase met succes retailactiviteit naar zijn eigen rails getrokken.

Bijgevolg komt een aanzienlijk deel van de waarde die door het Ethereum-ecosysteem wordt gegenereerd nu ten goede aan de balans van een afzonderlijke bedrijfsentiteit in plaats van aan de bredere netwerkdeelnemers.

Marktaandeel bereikt meerjarig hoogtepunt

Ondanks de koersprestaties van ETH blijft de institutionele adoptie van het Ethereum-netwerk accelereren.

Beschikbare gegevens geven aan dat beleggers het ecosysteem niet verlaten voor snellere of goedkopere alternatieve blockchains, een trend die de bearmarkt van 2022 definieerde.

Ter context: Ethereum's dominantie van de DeFi-sector breidde zich uit gedurende 2024 en 2025. Het mainnet van het blockchain-netwerk beveiligt nu ongeveer 64% van de totale waarde vergrendeld (TVL) in DeFi-applicaties, tegen een cyclisch dieptepunt van ongeveer 45% in 2022.

Leon Waidmann, het hoofd onderzoek bij Onchain HQ, stelde dat het marktaandeel van het Ethereum-ecosysteem boven de 70% stijgt wanneer activa die op Layer-2-netwerken zoals Base, Arbitrum en Optimism worden gehouden, worden meegenomen.

Deze consolidatie suggereert een "vlucht naar kwaliteit" onder grote kapitaalallocators.

Naarmate de industrie volwassener wordt, geven instellingen prioriteit aan Ethereum's beveiliging en juridische duidelijkheid boven de speculatieve opwaartse potentie van nieuwere, meer volatiele blockchains.

Het netwerk is effectief de afwikkelingslaag voor de industrie geworden, zelfs terwijl het specifieke mechanisme voor het vastleggen van waarde uit die activiteit onder druk blijft staan.

Tegelijkertijd merken analisten op dat de stabiliteit van het ecosysteem in contrast staat met eerdere marktcycli.

Transactievolumes versnellen richting het jaareinde zonder de "blow-off top"-speculatie die gewoonlijk tijdens pieken wordt gezien, wat suggereert dat de groei wordt aangedreven door fundamenteel gebruik in plaats van kortetermijnhandelswaanzin.

Beleggers wegen nut tegen waarde

Desalniettemin biedt de groeiende kloof tussen Ethereum's operationele succes en zijn marktwaardering een complexe vooruitzicht voor beleggers richting 2026.

De 10% daling van de ETH-prijs tot nu toe dit jaar weerspiegelt onzekerheid over de rol van de token in deze nieuwe lage-tarievenomgeving.

Met het mainnet dat de Layer-2-netwerken effectief subsidieert, is de directe correlatie tussen verhoogd transactievolume en verhoogde tokenprijs verstoord.

Marktwaarnemers wijzen erop dat hoewel het ecosysteem gezonder is dan ooit, de financiële voordelen momenteel geïsoleerd zijn in de applicatie- en schalingslagen.

Netwerkaanhangers beweren echter dat dit een noodzakelijke overgangsfase is. Ze beweren dat Ethereum zijn positie als wereldwijde standaard voor blockchain-afwikkeling heeft veiliggesteld door kosten te verlagen en capaciteit te verhogen.

Volgens hen zal deze slotgracht uiteindelijk langetermijnwaarde naar de token drijven, waarbij BitMine-voorzitter Tom Lee gelooft dat het activum volgend jaar boven de $5000 kan stijgen.

Het bericht Ethereum verloor dit jaar meer dan $100 miljoen aan tarieven, en één bedrijfsreus hield de winst verscheen eerst op CryptoSlate.