Trump beveelt Fannie Mae en Freddie Mac om voor $200 miljard aan hypotheekgedekte effecten te kopen om hypotheekrente te verlagen

President Trump heeft Fannie Mae en Freddie Mac opgedragen om voor $200 miljard aan hypotheekgedekte effecten te kopen, waardoor het Witte Huis zich rechtstreeks bezighoudt met woningfinanciering en hypotheekrentetarieven verlaagt.

Die beslissing schokte de markt, verlaagde risicopremies op nieuwe hypotheekobligaties en stuurde aandelen van woningbouwers omhoog.

Dit komt niet van de Federal Reserve. Het komt rechtstreeks van de president. En het is geen suggestie.

Als de agentschappen de volledige aankoop doorzetten, zou dit de eerste keer in de Amerikaanse geschiedenis zijn dat een zittende president dit soort directe aankoop van activa heeft bevolen via door de overheid gesteunde woninggiganten.

Trump neemt controle over hypotheekbeleid en zet de Fed buitenspel

De Fed bepaalt meestal de koers als het gaat om rentetarieven. Ze kopen staatsobligaties en hypotheekobligaties, maar alleen wanneer ze denken dat de economie hulp nodig heeft. Maar dat is dit niet. Trump doet dit om hypotheekkosten te verlagen... snel.

Het bedrag van $200 miljard is niet zo groot als wat de Fed in het verleden heeft gedaan, maar het is volgens analisten nog steeds genoeg om de rentetarieven met ongeveer 0,25% te laten dalen.

En de effecten waren snel zichtbaar. Sinds de aankondiging daalden de spreads op hypotheekobligaties met 0,18 procentpunten, meldde Bloomberg. Dat soort verandering gebeurt niet vanzelf. Het kwam direct na het bevel.

Bill Pulte, die leiding geeft aan de Federal Housing Finance Agency, hield zich niet in. "Dit is het voordeel van het runnen van zaken als bedrijven, je hebt opties met je geld," zei hij. "We zijn gericht op het gebruiken van Fannie en Freddie op een manier die geen enkele andere president heeft gedaan."

Niet iedereen vond goed wat ze zagen. Kirill Krylov van Baird & Co. noemde het een waarschuwingssignaal. "Het kopen van activa expliciet om hypotheekrentetarieven te manipuleren, brengt politiek risico terug in een markt die meer dan tien jaar heeft geprobeerd zich van dergelijke praktijken te distantiëren," schreef hij.

Dit alles komt na maanden van druk van Trump, die de Fed heeft gezegd rentetarieven te verlagen. Nu doet hij het op zijn eigen manier, zonder te wachten. Hij maakte duidelijk dat als de Fed niet snel genoeg handelt, hij dat zal doen.

Jeffrey Gordon van Columbia Law School draaide er ook niet omheen. "Voor de uitvoerende macht om iets te ondernemen dat neerkomt op een vorm van monetair beleid, schept een nieuw precedent en tast de onafhankelijkheid van de Fed aan," zei hij. Hij wees erop dat betaalbaarheid van woningen niet in het mandaat van de Fed valt, maar dat de hypotheekmarkt nog steeds verbonden is met hoe rentetarieven over de hele linie worden vastgesteld.

Witte Huis leunt op GSE's terwijl IPO-vragen zich opstapelen

Voor de crash van 2008 hadden presidenten dit soort controle niet. Maar na de reddingsoperatie werden Fannie Mae en Freddie Mac onder overheidstoezicht geplaatst. De meeste regeringen bleven op afstand. Maar Trump volgt dat draaiboek niet. Zijn team ziet ze als een instrument om de hypotheekmarkt te veranderen, en ze gebruiken het.

Rob Zimmer, die de Community Home Lenders of America vertegenwoordigt, zei dat de spread tussen 10-jarige obligaties en hypotheekrentetarieven te lang te hoog is geweest. "Jonge kopers zijn gestraft," zei hij. "Het zal absoluut starters helpen, onder anderen."

En nu vragen mensen zich af: wat gebeurt er met de IPO? Trump had het gehad over het naar de beurs brengen van Fannie en Freddie. Maar dit nieuwe plan maakt dat onzeker. De agentschappen waren al achter de schermen begonnen met het kopen van meer obligaties. Dat leek voorbereidend werk voor een IPO. Nu weet niemand zeker of dat nog steeds de richting is.

Vitaliy Liberman van DoubleLine Capital zegt dat het idee van een volledige overdracht aan het publiek waarschijnlijk van de baan is. "Ieders perceptie van de IPO is dat de overheid ze volledig aan het publiek gaat overdragen," zei hij. "Maar dit suggereert dat dat niet zal gebeuren omdat ze hebben begrepen dat het een belangrijk instrument is en als ze het in het wild loslaten, dan hebben ze de controle verloren."

Beleggers maken zich zorgen over winsten terwijl Witte Huis druk blijft uitoefenen

De president praat niet over beleggerswinsten. Hij is gericht op het laag houden van hypotheekrentetarieven. Daar zit de spanning. JPMorgan-analisten zeiden het ronduit. Er is een botsing tussen de drang om leenkosten vandaag te verlagen en het langetermijngeld dat Fannie en Freddie geacht worden binnen te brengen.

Dit is geen bijproject. Het wordt centraal in Trumps woning- en economische strategie. En het komt terwijl het land een van zijn ergste betaalbaarheidscrises in decennia doormaakt. In plaats van te wachten tot de rentetarieven dalen, forceert het Witte Huis de kwestie door de GSE's te gebruiken om meer geld in het hypotheeksysteem te pompen.

Dit is misschien ook niet de laatste keer. Er is geen regel die Trump ervan weerhoudt meer aankopen te bevelen. De deur staat open voor meer. De GSE's staan al onder federale controle, en met dit bevel wordt die greep alleen maar sterker.

De markten kijken nauwlettend toe. Beleggers zitten nu vast tussen het investeren in bedrijven die beleidsinstrumenten zijn, of weglopen van onzekere winsten. Maar Trump heeft het duidelijk gemaakt: hij is nog niet klaar met het gebruiken van deze hefbomen. En niemand weet waar het stopt.

Als je dit leest, ben je al voorop. Blijf daar met onze nieuwsbrief.