Japanse yen test kritieke dieptepunten nabij 160 terwijl vertrouwen van beleggers afneemt

De yen daalt opnieuw, snel. Het test nu het niveau van 160 per dollar, en mensen op de markt zijn nerveus. Niemand is echt verrast, maar de snelheid van de daling trekt de aandacht.

Wat vroeger aanvoelde als een langzame daling, lijkt nu een volledige val. De laatste keer dat de yen ook maar in de buurt kwam van deze zwakte, waren de meeste van de huidige handelaren niet eens actief.

De problemen begonnen afgelopen oktober toen Sanae Takaichi Japan's eerste vrouwelijke premier werd. Takaichi staat bekend om haar voorkeur voor grote overheidsuitgaven. Dat joeg veel investeerders af.

Vervolgens kondigde ze vervroegde verkiezingen aan, in de hoop meer zetels in het parlement te veroveren en haar beleid te verankeren. De stemming is vastgesteld op 8 februari. Als ze wint, wordt verwacht dat ze nog meer zal uitgeven om de Japanse economie een impuls te geven.

Handelaren trekken zich terug terwijl shortposities toenemen

Veel handelaren hebben 2025 doorgebracht met wedden op een herstel van de yen. Nu zijn de meesten klaar met wachten. Ze hebben hun inzetten omgedraaid. Netto shorts groeien, en snel. "Niemand wil hier nog tegen vechten," zei een handelaar gevestigd in Tokyo.

De druk gaat niet alleen over politiek. De yen bleef voor het grootste deel van de jaren 2000 in een bandbreedte van 100 tot 120 per dollar. Maar de zaken veranderden toen de oorlog in Oekraïne begon.

Japan moest meer betalen voor energie-import, en de Bank of Japan hield de rentetarieven dicht bij nul terwijl de Federal Reserve de hunne verhoogde. Die combinatie trof de yen hard.

Op dit moment is de 160-lijn waar iedereen naar kijkt. Dat is waar velen geloven dat de Japanse regering zich gedwongen zal voelen in te grijpen. Maar tot nu toe zijn ze stil gebleven.

Er is meer aan de hand dan alleen dollarsterkte. Japan's reële effectieve wisselkoers, die de yen vergelijkt met zijn belangrijkste handelspartners en corrigeert voor inflatie, is sinds 2020 met meer dan 30% gedaald.

Tegelijkertijd ligt Japan's staatsschuld boven de 200% van het bbp. Dat is het hoogste in de ontwikkelde wereld. Takaichi zegt dat ze dit kan oplossen door de economie te laten groeien, niet door uitgaven te verminderen. Investeerders zijn daar niet van overtuigd.

Obligatierendementen stijgen maar yen blijft toch dalen

Gewoonlijk krijgt de valuta een boost wanneer obligatierendementen stijgen. Maar dat oude patroon is zojuist doorbroken. Japanse staatsobligatierendementen zijn gestegen, maar de yen blijft dalen. Die discrepantie maakt mensen nerveus.

Aandelenmarkten in heel Azië voelen de druk ook. Japan's Nikkei 225 daalde woensdag met 1,2%. Lasertec zakte 7%, Konami daalde met 5,8%, en Tokyo Electron viel 3,2%. De Topix-index daalde met 0,39%.

In Australië daalde de S&P/ASX 200 met 0,22%, naar beneden getrokken door tech- en onderwijsaandelen. Zuid-Korea's Kospi steeg licht met 0,4%, en de Kosdaq won 1,01%. Hang Seng Index-futures in Hong Kong stonden op 26.590, iets onder de laatste slotkoers van 26.834,77.

Als je dit leest, ben je al voorop. Blijf daar met onze nieuwsbrief.