CFTC's crypto "war room" met 35 zitplaatsen verandert de SEC-strijd — dit staat op het spel

CFTC-voorzitter vormt nieuw Innovatie Adviescomité vol met crypto-, beurs- en voorspellingsmarkt-CEO's

De meeste cryptohandelaren denken nauwelijks aan de Commodity Futures Trading Commission totdat er iets misgaat, een rechtszaak wordt aangespannen of een Bitcoin-futures-nieuwskop hun feed passeert.

In de populaire mentale kaart van Amerikaanse regelgeving is de SEC degene die naar tokens kijkt, en de CFTC is degene die verschijnt rond Bitcoin, meestal rond futures.

Toen deed de CFTC iets dat niet past in dat simpele verhaal.

Op 12 februari kondigde het agentschap een nieuwe lijst van leden aan voor zijn Innovatie Adviescomité, een groep van 35 personen die leest als een who's who van crypto, Wall Street marktinfrastructuur en de nieuwe wereld van voorspellingsmarkten.

De namen springen er meteen uit: Brian Armstrong van Coinbase, Vlad Tenev van Robinhood, Shayne Coplan van Polymarket, plus Hayden Adams van Uniswap, Brad Garlinghouse van Ripple, Anatoly Yakovenko van Solana Labs, Sergey Nazarov van Chainlink en Arjun Sethi, co-CEO van Kraken, allemaal vermeld in dezelfde federale aankondiging.

Het gaat verder. Het comité omvat ook leiders van de kernmachinerie van Amerikaanse markten: Nasdaq, CME Group, Intercontinental Exchange, DTCC, Options Clearing Corporation en ISDA.

Dus de echte vraag is niet "waarom adviseren crypto-CEO's Washington," omdat dat deel al jaren in verschillende vormen gebeurt. De vraag is waarom de CFTC een tafel bouwt die zo groot, zo breed en zo crypto-zwaar is, op een moment waarop veel mensen het agentschap nog steeds behandelen alsof het in de Bitcoin-hoek van de kamer woont.

Het antwoord begint met de taak van de CFTC als scheidsrechter voor derivatenmarkten, dan stroomt het over in iets groters: een strijd over voorspellingsmarkten en een push in het Congres die de CFTC een groter deel van cryptotoezicht zou kunnen geven dan de meeste mensen verwachten.

Een comité dat eruitziet als een kaart van waar het geld naartoe gaat

Het eigen taalgebruik van de CFTC rond het comité gaat over modernisering en toekomstbestendigheid, onder nieuwe voorzitter Michael Selig. De ledenlijst vertelt de rest van het verhaal.

Als je Coinbase en Robinhood naast CME en Nasdaq plaatst, krijg je een beeld van crypto's volgende fase dat minder te maken heeft met memes en meer met infrastructuur.

Clearing, bewaring, onderpand, toezicht, contractontwerp, marktintegriteit en de saaie regels die bepalen of een product overleeft.

Dat is het deel dat de meeste retailhandelaren nooit zien, totdat een platform bevriest, een product wordt verwijderd of een toezichthouder een memo laat vallen die verandert hoe een transactie wordt behandeld. Het IAC zit vol met de mensen die die leidingen bouwen, crypto-leidingen en traditionele.

Het omvat ook de CEO's van Kalshi en Polymarket, en het omvat FanDuel- en DraftKings-leiderschap in dezelfde opstelling. Je kunt dat een curiositeit noemen, of je kunt het de CFTC noemen die stilletjes zegt: "eventcontracten maken deel uit van het toekomstige marktstructuurgesprek."

Dat is belangrijk omdat voorspellingsmarkten zijn geëvolueerd van niche internetobsessie naar iets waar reguliere lezers tegenaan lopen tijdens sport, politiek en popcultuur, en grote media volgen al de verwarring die dit creëert voor het publiek en voor toezichthouders.

Waarom de CFTC crypto-leiders in de kamer wil

Er komen hier twee tijdlijnen samen, en beide duwen de CFTC richting crypto, zelfs als je mentale model begint en eindigt met Bitcoin.

Ten eerste debatteert het Congres actief of de CFTC bredere autoriteit zou moeten krijgen over "digitale grondstoffen." Het Senaatscomité voor Landbouw zei dat het de Digital Commodity Intermediaries Act heeft vooruitgeschoven, waarbij het wordt beschreven als een stap naar nieuwe CFTC-autoriteit om digitale grondstoffen te reguleren en consumentenbescherming te versterken. Als die richting aanhoudt, breidt de "crypto-taak" van het agentschap zich uit van een hoogwaardig hoekje van de markt naar een veel groter deel van de kaart.

Ten tweede heeft de CFTC een actievere houding gesignaleerd over hoe nieuwe technologie past in marktregels. In een recente gezamenlijke verklaring van CFTC- en SEC-medewerkers benadrukten de agentschappen coördinatie rond spotgrondstoffenproducten en locatieflexibiliteit, onderdeel van een bredere push om te moderniseren hoe deze markten worden behandeld.

Voeg nu een praktische realiteit toe. Regels worden geschreven door mensen, en die mensen moeten begrijpen hoe producten zich gedragen onder stress, hoe liquiditeit zich vormt, waar manipulatie opduikt en welke delen van een systeem het eerst falen.

Een adviescomité vol met CEO's is één manier om die leercurve te comprimeren. Bloomberg Law omschreef dit als de nieuwe voorzitter die het vertrouwen verdiept op crypto-, voorspellingsmarkt- en beursfunctionarissen via een panel van adviseurs met grote namen.

Je kunt debatteren of dat gezond, risicovol of simpelweg onvermijdelijk is. Je kunt het ook als een signaal behandelen. De CFTC bereidt zich voor op een wereld waarin cryptoproducten meer lijken op reguliere marktproducten, en reguliere marktproducten cryptomechanica beginnen te absorberen: getokeniseerd onderpand, 24/7-handelsverwachtingen en programmeerbare afwikkeling.

Voorspellingsmarkten forceren de kwestie

Als je het kortste pad wilt naar het begrijpen waarom Polymarket en Kalshi in dit comité zitten, volg dan het geld en volg de jurisdictiestrijd.

Voorspellingsmarkten hebben verbijsterende volumemomenten gepost. The Block onderhoudt een maandelijkse dataset die Polymarket- en Kalshi-volumes vergelijkt, wat een duidelijke KPI geeft voor hoe snel deze categorie schaalt.

De stijging is ook cultureel geworden. The Guardian meldde dat Kalshi een mijlpaal van $1 miljard dagelijks volume bereikte tijdens de Super Bowl, en beschreef hoe deze platforms aandacht hebben getrokken van mensen die nooit dachten dat ze iets "verhandelden."

Tegelijkertijd wordt de juridische en regelgevende perimeter nog steeds betwist. De CFTC-voorzitter heeft publiekelijk gesproken over het opstellen van nieuwe regels voor eventcontracten, en een bredere push voor duidelijkheid naarmate voorspellingsmarkten zich uitbreiden.

Een Sidley-analyse van de "Project Crypto"-top beschreef hoe Selig een vierdelig programma uiteenzette ter ondersteuning van de verantwoorde ontwikkeling van eventcontractmarkten.

Dat plaatst de CFTC in een ongebruikelijke positie. Eventcontracten bevinden zich op het kruispunt van derivatenregulering, consumentenbescherming en de politiek van gokhandhaving. Wanneer een productcategorie zo snel groeit, geeft de toezichthouder er vorm aan of besteedt jaren aan het najagen ervan.

Het toevoegen van de grootste operators aan een innovatiecomité is een duidelijk teken dat de CFTC er vorm aan wil geven, en het wil dat doen met de mensen die de gebruikers al hebben.

Dus waarom is dit belangrijk voor Bitcoin-mensen?

Omdat de "CFTC is gelijk aan Bitcoin"-snelkoppeling mist wat het agentschap werkelijk raakt, en het mist waar de markt in verandert.

Bitcoin is de toegangspoort voor reguliere derivaten in crypto, en het is al jaren de schoonste institutionele oprit geweest. Dat creëert een perceptie dat het crypto-universum van de CFTC daar begint en eindigt.

Toch omvat de IAC-ledenlijst DeFi-rails, gecentraliseerde beurzen, stablecoin- en bewaarinfrastructuur, plus de clearing- en beursreuzen die triljoenen verplaatsen in traditionele markten.

Combineer dat met het marktstructuurwerk van de Senaat, en je krijgt een toekomstgericht beeld: een toezichthouder die zich mogelijk voorbereidt op een breder mandaat, een markt die producten blijft uitvinden sneller dan regelboeken updaten, en een nieuwe klasse van "handelen" die voor sommigen op gokken lijkt en voor anderen op prijsvorming.

Er schuilt ook een geloofwaardigheidsprobleem op de achtergrond. Barron's heeft bericht over personeelsdaling binnen CFTC-handhaving, zelfs terwijl crypto- en voorspellingsmarkten groeien, wat vragen oproept of het agentschap het tempo van innovatie en het risico van fraude kan bijhouden.

Die dynamiek maakt adviescomités nog belangrijker, omdat een toezichthouder met weinig middelen moet kiezen waar het aandacht aan besteedt.

De mensen die crypto's grootste bedrijven bouwen, hebben jaren beweerd dat ze duidelijkere regels willen. Nu worden ze uitgenodigd in een kamer waar sommige van die regels vorm kunnen beginnen te krijgen, naast de CEO's die de beurs- en clearingsystemen runnen die Wall Street al vertrouwt.

Als je alleen naar Bitcoin-prijskaarsen kijkt, ziet dit eruit als een willekeurige lederaankondiging.

Als je kijkt waar de Amerikaanse marktstructuur naartoe beweegt, ziet het eruit als een preview van het volgende regelgevende tijdperk, waarin crypto niet langer wordt behandeld als een zijquest en wordt behandeld als een ontwerpprobleem binnen het centrale financiële systeem.

Het bericht CFTC's 35-zits crypto "war room" verandert het SEC-gevecht — dit staat er op het spel verscheen eerst op CryptoSlate.