Amerikaanse staatsobligaties stegen vrijdag nadat Fed-voorzitter Jerome Powell zei dat de centrale bank de rentetarieven al volgende maand zou kunnen verlagen. Maar met belangrijke inflatie- en arbeidsmarktgegevens die nog moeten komen, kunnen de markten opnieuw verschuiven vóór de Fed-vergadering van 17 september. Powell wees op het beëindigen van de acht maanden durende pauze in de versoepeling, en zei dat arbeidsmarktrisico's "een aanpassing van onze beleidshouding kunnen rechtvaardigen." Treasuries stegen, en het verschil tussen korte en lange looptijden verbreedde het meest in vier jaar. De markten waren terughoudend om een renteverlaging als zekerheid te bestempelen. Futures schatten de kans op een kwartpunt verlaging in september op bijna 80%. De rendementen, hoewel lager, doorbraken de laagste punten van deze maand niet omdat handelaren wachtten op werkgelegenheids- en inflatierapporten die vóór het besluit verschijnen. De zet toonde aan dat de Fed een verzwakkende arbeidsmarkt afweegt tegen het risico dat de tarieven van president Donald Trump de inflatie opnieuw kunnen opdrijven. Alle ogen gericht op inflatiemeter en obligatieveilingen De voorkeursinflatiemeter van de Fed kan stevige druk laten zien, en schatkistveilingen van twee-, vijf- en zevenjarige notes zullen de vraag testen. "Powell versterkt de marktverwachtingen van een verlaging in september," zei Gregory Peters, co-chief investment officer bij PGIM Fixed Income. "Het gaat minder om of de zet in september of oktober komt. We weten niet hoe de komende zes maanden eruit zullen zien. Het zal nog steeds een omgeving van gemengde gegevens zijn, waardoor de obligatiemarkt op scherp blijft staan." Kortlopende rendementen leidden de beweging van vrijdag, volgens Bloomberg. De tweejarige note daalde 10 basispunten naar 3,7%, dicht bij het begin-augustus dieptepunt na een zwak banenrapport. In swaps prijsden handelaren twee kwartpunt verlagingen in tegen het einde van het jaar, met een kleine kans op een derde, zoals gemeld door Cryptopolitan. Die prijsstelling "is de juiste reactie," zei John Briggs, hoofd van de Amerikaanse rentestrategie bij Nataxis North America, maar "alles meer dan twee-en-een-half verlagingen die worden ingeprijsd voordat we bij de loonlijsten komen is te agressief." De verschuiving voedde curve-versteiling weddenschappen dat korte rentes sneller zullen dalen dan lange naarmate soepeler beleid de groei ondersteunt, en duwde het verschil tussen vijf- en dertigjarige rendementen naar het breedste sinds 2021. Beleggers kiezen kortlopende obligaties boven langlopende Beleggers blijven zich comfortabeler voelen bij kortere looptijden, die kunnen stijgen wanneer de Fed begint te versoepelen. Langere Treasuries trekken minder vraag aan omdat ze meer blootgesteld zijn aan toekomstige inflatie en het groeiende tekort. Deze houding heeft ook gediend als bescherming tegen druk op de Fed. Trump heeft Powell bekritiseerd en gedreigd gouverneur Lisa Cook te ontslaan vanwege beschuldigingen van hypotheekfraude. Cook zei dat ze niet zou zwichten voor druk om op te stappen. Dergelijke aanvallen op de onafhankelijkheid van de centrale bank maken de markten onrustig. "Het korte eind heeft nu voorzitter Powell aan zijn kant, en de rendementen daar zouden laag moeten blijven," zei Padhraic Garvey van ING, die onderzoek in de Amerika's overziet. "Het lange eind houdt niet van dit," voegde hij toe, en zei dat het "waarschijnlijk een vermoeden weerspiegelt dat de Fed hier risico's neemt met inflatie." Een ander risico is het verlagen terwijl inflatie hardnekkig is — en kan stijgen — wat kan beperken hoever 10-jaars en langere rendementen kunnen dalen. Eind 2024 biedt een herinnering: langere rendementen stegen zelfs toen de Fed met een volledig procentpunt verlaagde. Op de markt gebaseerde inflatieverwachtingen stegen ook licht op vrijdag. "Als we een Fed hebben die verlaagt in deze omgeving waar inflatie nog ver verwijderd is van hun doel, denken we dat de markt meer tekenen zou moeten tonen dat dit inflatiedoel hoger wordt en losraakt," zei Meghan Swiber, een rentestratege bij Bank of America. Positieve verrassingen in groei of prijzen kunnen een nieuwe uitverkoop veroorzaken vóór de vergadering. "Er is nog een lange weg te gaan tussen nu en 17 september," zei Michael Arone, die dient als chief investment strategist bij State Street Investment Management. Wilt u uw project onder de aandacht brengen van de topgeesten in crypto? Neem het op in ons volgende industrierapport, waar data en impact samenkomen.Amerikaanse staatsobligaties stegen vrijdag nadat Fed-voorzitter Jerome Powell zei dat de centrale bank de rentetarieven al volgende maand zou kunnen verlagen. Maar met belangrijke inflatie- en arbeidsmarktgegevens die nog moeten komen, kunnen de markten opnieuw verschuiven vóór de Fed-vergadering van 17 september. Powell wees op het beëindigen van de acht maanden durende pauze in de versoepeling, en zei dat arbeidsmarktrisico's "een aanpassing van onze beleidshouding kunnen rechtvaardigen." Treasuries stegen, en het verschil tussen korte en lange looptijden verbreedde het meest in vier jaar. De markten waren terughoudend om een renteverlaging als zekerheid te bestempelen. Futures schatten de kans op een kwartpunt verlaging in september op bijna 80%. De rendementen, hoewel lager, doorbraken de laagste punten van deze maand niet omdat handelaren wachtten op werkgelegenheids- en inflatierapporten die vóór het besluit verschijnen. De zet toonde aan dat de Fed een verzwakkende arbeidsmarkt afweegt tegen het risico dat de tarieven van president Donald Trump de inflatie opnieuw kunnen opdrijven. Alle ogen gericht op inflatiemeter en obligatieveilingen De voorkeursinflatiemeter van de Fed kan stevige druk laten zien, en schatkistveilingen van twee-, vijf- en zevenjarige notes zullen de vraag testen. "Powell versterkt de marktverwachtingen van een verlaging in september," zei Gregory Peters, co-chief investment officer bij PGIM Fixed Income. "Het gaat minder om of de zet in september of oktober komt. We weten niet hoe de komende zes maanden eruit zullen zien. Het zal nog steeds een omgeving van gemengde gegevens zijn, waardoor de obligatiemarkt op scherp blijft staan." Kortlopende rendementen leidden de beweging van vrijdag, volgens Bloomberg. De tweejarige note daalde 10 basispunten naar 3,7%, dicht bij het begin-augustus dieptepunt na een zwak banenrapport. In swaps prijsden handelaren twee kwartpunt verlagingen in tegen het einde van het jaar, met een kleine kans op een derde, zoals gemeld door Cryptopolitan. Die prijsstelling "is de juiste reactie," zei John Briggs, hoofd van de Amerikaanse rentestrategie bij Nataxis North America, maar "alles meer dan twee-en-een-half verlagingen die worden ingeprijsd voordat we bij de loonlijsten komen is te agressief." De verschuiving voedde curve-versteiling weddenschappen dat korte rentes sneller zullen dalen dan lange naarmate soepeler beleid de groei ondersteunt, en duwde het verschil tussen vijf- en dertigjarige rendementen naar het breedste sinds 2021. Beleggers kiezen kortlopende obligaties boven langlopende Beleggers blijven zich comfortabeler voelen bij kortere looptijden, die kunnen stijgen wanneer de Fed begint te versoepelen. Langere Treasuries trekken minder vraag aan omdat ze meer blootgesteld zijn aan toekomstige inflatie en het groeiende tekort. Deze houding heeft ook gediend als bescherming tegen druk op de Fed. Trump heeft Powell bekritiseerd en gedreigd gouverneur Lisa Cook te ontslaan vanwege beschuldigingen van hypotheekfraude. Cook zei dat ze niet zou zwichten voor druk om op te stappen. Dergelijke aanvallen op de onafhankelijkheid van de centrale bank maken de markten onrustig. "Het korte eind heeft nu voorzitter Powell aan zijn kant, en de rendementen daar zouden laag moeten blijven," zei Padhraic Garvey van ING, die onderzoek in de Amerika's overziet. "Het lange eind houdt niet van dit," voegde hij toe, en zei dat het "waarschijnlijk een vermoeden weerspiegelt dat de Fed hier risico's neemt met inflatie." Een ander risico is het verlagen terwijl inflatie hardnekkig is — en kan stijgen — wat kan beperken hoever 10-jaars en langere rendementen kunnen dalen. Eind 2024 biedt een herinnering: langere rendementen stegen zelfs toen de Fed met een volledig procentpunt verlaagde. Op de markt gebaseerde inflatieverwachtingen stegen ook licht op vrijdag. "Als we een Fed hebben die verlaagt in deze omgeving waar inflatie nog ver verwijderd is van hun doel, denken we dat de markt meer tekenen zou moeten tonen dat dit inflatiedoel hoger wordt en losraakt," zei Meghan Swiber, een rentestratege bij Bank of America. Positieve verrassingen in groei of prijzen kunnen een nieuwe uitverkoop veroorzaken vóór de vergadering. "Er is nog een lange weg te gaan tussen nu en 17 september," zei Michael Arone, die dient als chief investment strategist bij State Street Investment Management. Wilt u uw project onder de aandacht brengen van de topgeesten in crypto? Neem het op in ons volgende industrierapport, waar data en impact samenkomen.