Volgens Gallup zegt slechts 37% van de Amerikanen dat ze Jerome Powell vertrouwen om de juiste beslissingen voor de economie te nemen. Dat is het. Nog geen vier op de tien mensen.
De Fed-voorzitter, die in zijn tweede termijn zit, heeft zojuist zijn op één na slechtste goedkeuringscijfer ooit genoteerd. En dit is geen tijdelijke dip. De enige keer dat het vertrouwen in deze positie zo laag was in de afgelopen twee decennia was in 2014, toen Janet Yellen aan het roer stond.
In 2020 had Powell nog 58%. Nu gelooft nauwelijks iemand wat hij vertelt. De Federal Reserve heeft niet alleen meer te maken met inflatie en werkloosheid. Het heeft te maken met een publiek dat niet langer gelooft dat de Fed weet wat ze doet.
Tijdens het symposium in Jackson Hole trad Powell naar voren om zijn laatste belangrijke toespraak als voorzitter te houden, juist nu de arbeidsmarkt vertraagt, wat meestal vraagt om renteverlagingen. Maar de inflatie is nog steeds springlevend, en de Fed wil die niet aanwakkeren. Powell zei dat een "aanpassing" nodig zou kunnen zijn, wat in Fed-taal betekent: we staan op het punt om te verlagen.
Powell bereidt verlagingen voor terwijl markten zich schrap zetten voor politieke druk
De markten waren daar niet op voorbereid. Ze verwachtten weer een saai script. Wat ze kregen was Powell die luid en duidelijk hintte dat renteverlagingen eraan komen, waarschijnlijk volgende maand, en misschien opnieuw in de twee vergaderingen daarna.
De dollar kelderde, obligaties stegen, en aandelen herstelden aan het einde van een zware week. Maar er zit een risico in die beweging. Het arbeidsrapport van augustus komt pas uit in de eerste week van september. Als de werkgelegenheid weer aantrekt, zal de Fed de rentes al hebben verlaagd in een sterke arbeidsmarkt terwijl de inflatie nog steeds boven het doel ligt.
Dat zou een misstap zijn, volgens analisten van Bank of America, die waarschuwden dat de Fed "een beleidsrisico zou lopen als ze de rentes te vroeg zou verlagen".
Ondertussen, minuten na Powells toespraak, richtte Trump zijn pijlen op Lisa Cook, een van de bestuursleden van de Fed. Met zijn rode pet "Trump had overal gelijk in" op, vertelde hij verslaggevers dat hij haar zou ontslaan als ze niet zou opstappen vanwege beweringen over haar hypotheekdocumenten.
Lisa zei dat ze zich niet laat "intimideren", maar dat betekent niets onder deze regering. Trumps wrok tegen Powell is persoonlijk, hij heeft hem meer dan eens een "domkop", "een idioot" en "een dwaas" genoemd omdat hij de rentes niet eerder en harder verlaagde.
Nu gaat Powell eindelijk verlagen, maar Trump is niet onder de indruk. Hij heeft al Stephen Miran, een bondgenoot die ooit betoogde dat presidenten centrale bankfunctionarissen moeten kunnen ontslaan wanneer ze maar willen, in een tijdelijke Fed-functie geplaatst. En Trump heeft het hoofd van het Bureau of Labor Statistics al vervangen door een loyalist.
Fed-onafhankelijkheid verzwakt terwijl Trump-bondgenoten aantreden
De Fed wordt geacht buiten de politiek te opereren. Maar tegen de tijd dat de Jackson Hole-bijeenkomst van volgend jaar plaatsvindt, is er alle reden om aan te nemen dat de Fed er heel anders uit zal zien. Een nieuwe, door Trump goedgekeurde voorzitter zal het waarschijnlijk leiden. De vraag wordt dan: zal die voorzitter de data volgen, of bevelen opvolgen?
Dat is geen hypothetische zorg. Op dit moment geven de obligatiemarkten waarschuwingssignalen af. Langlopende staatsobligaties presteren slechter dan kortlopende schulden, wat suggereert dat beleggers denken dat de Fed onder druk zal worden gezet om de rentetarieven te laag te houden, niet omdat het goed beleid is, maar omdat het goede politiek is.
Als lenen goedkoop blijft, kan Trump blijven uitgeven zonder belastingen te verhogen. Dat is het echte spel hier. Zelfs Powells laatste standpunt was niet eenzijdig. Hij beloofde inflatie te bestrijden "wat er ook gebeurt", maar zei ook dat hij de arbeidsmarkt nauwlettend in de gaten houdt omdat die snel kan verslechteren.
Dat is klassieke Fed-balancering; voorzichtig, data-gedreven, geen plotselinge bewegingen. Maar zodra Powell weg is, kan die stijl verdwijnen. Als de volgende voorzitter probeert op te komen of weerstand te bieden, kan dat voor beleggers een signaal zijn dat er iets mis is. Meningsverschillen kunnen worden gezien als gezond debat of als bewijs dat de voorzitter de controle heeft verloren. Hoe dan ook, het lezen van de Fed zal moeilijker worden, niet makkelijker. En de inzet zal nog hoger zijn.
KEY Difference Wire helpt cryptomerken snel door te breken en headlines te domineren
Bron: https://www.cryptopolitan.com/only-37-of-americans-trust-powell-fed/
