US ministerie van Arbeid stelt 401(k)-regel voor om toegang tot crypto en private equity uit te breiden

TLDR

• Het Amerikaanse ministerie van Arbeid heeft op 30 maart 2026 een nieuwe 401(k)-regel voorgesteld.
• De regel zou de toegang tot crypto, private equity en andere alternatieve activa kunnen uitbreiden.
• Het creëert een veilige haven met zes factoren voor fiduciairs die planinvesteringen selecteren.
• Het voorstel is niet van toepassing op brokerage windows of zelfgestuurde brokerage-rekeningen.
• Openbare opmerkingen worden 60 dagen na publicatie in het Federal Register geaccepteerd.

Het Amerikaanse ministerie van Arbeid heeft een nieuwe regel voorgesteld die pensioeninvesteringsopties voor meer dan 90 miljoen Amerikanen zou kunnen verruimen. Het voorstel zou 401(k)-planfiduciairs een duidelijker proces geven voor het overwegen van alternatieve activa, waaronder private equity, onroerend goed, infrastructuur, grondstoffen en digitale activa zoals cryptocurrency.

De regel werd op 30 maart 2026 uitgevaardigd door de Employee Benefits Security Administration. Het volgt op president Donald Trump's presidentiële decreet over het uitbreiden van de toegang tot alternatieve activa in 401(k)-plannen. Het ministerie zei dat het voorstel is ontworpen om de regelgevende last en het procesrisico te verminderen terwijl fiduciaire normen gekoppeld blijven aan het proces.

Minister van Arbeid Lori Chavez-DeRemer zei dat het voorstel bedoeld is om het huidige investeringslandschap te weerspiegelen. Minister van Financiën Scott Bessent zei dat de inspanning deel uitmaakt van een bredere push om pensioenplankeuzes te verruimen terwijl pensioenactiva worden beschermd. SEC-voorzitter Paul Atkins zei ook dat het voorstel langetermijnkansen voor vermogensopbouw voor spaarders zou kunnen uitbreiden.

De voorgestelde regelgeving heeft de titel "Fiduciary Duties in Selecting Designated Investment Alternatives." Het zou een op processen gebaseerde veilige haven voor fiduciairs onder ERISA vaststellen bij het selecteren van planinvesteringsopties in door deelnemers gestuurde defined contribution-plannen.

Voorstel brengt focus terug naar fiduciair proces

Het ministerie van Arbeid zei dat de regel activaklasse-neutraal is. Het vereist niet dat enig plan crypto, private equity of enig ander alternatief actief toevoegt. Het verbiedt ook geen enkele activaklasse, tenzij die investering anderszins illegaal is onder bestaande wetgeving.

In plaats daarvan keert het voorstel terug naar het langdurige ERISA-principe dat prudentie afhangt van het proces. Het ministerie zei dat fiduciairs maximale discretie moeten hebben bij het selecteren van investeringen, zolang ze een zorgvuldige, objectieve beoordeling uitvoeren.

Het voorstel markeert ook een beleidsverandering ten opzichte van eerdere richtlijnen. In 2022 waarschuwde de Biden-regering fiduciairs voor het opnemen van cryptocurrency-opties in 401(k)-menu's. De nieuwe regel zou die benadering vervangen door een breder kader dat digitale activa niet uitkiest voor speciale behandeling.

Het ministerie zei dat beheerders van defined contribution-plannen al de bevoegdheid hadden om alternatieve activa te overwegen. Toch gebruikten zeer weinig plannen ze vanwege juridische onzekerheid en toenemend procesrisico. Het voorstel verwijst naar jaren van kostengerelateerde rechtszaken met betrekking tot pensioenplannen en zegt dat een duidelijker kader die druk kan verminderen.

Zes veilige haven-factoren stellen de standaard in

Volgens de voorgestelde regel zouden fiduciairs zes kernfactoren moeten beoordelen bij het beoordelen van investeringsalternatieven. Die factoren zijn prestaties, kosten, liquiditeit, waardering, prestatiebenchmarks en complexiteit. Het ministerie zei dat beslissingen die via dat proces worden genomen, als redelijk zouden worden verondersteld.

Met betrekking tot prestaties zouden fiduciairs een redelijk aantal vergelijkbare opties moeten vergelijken en verwachte risicogewogen rendementen moeten beoordelen. Met betrekking tot kosten zouden ze moeten bepalen of de kosten passend zijn in verhouding tot verwachte rendementen en andere planvoordelen.

Liquiditeit maakt ook deel uit van het kader. Het voorstel zegt dat pensioenplannen niet alleen volledig liquide producten hoeven aan te houden. Toch moeten fiduciairs beslissen of een investering voldoende liquiditeit heeft voor zowel het plan als individuele deelnemers.

De waarderingsfactor vereist dat fiduciairs bevestigen dat een investering nauwkeurig en tijdig kan worden gewaardeerd. De benchmarkfactor vereist dat elke investering een zinvolle vergelijkingsstandaard heeft. Complexiteit vereist dat fiduciairs bepalen of ze het product begrijpen of gekwalificeerde externe hulp nodig hebben.

Regel zou geen betrekking hebben op brokerage windows

De voorgestelde veilige haven zou van toepassing zijn op aangewezen investeringsalternatieven in door deelnemers gestuurde plannen. Het zou niet van toepassing zijn op brokerage windows of zelfgestuurde brokerage-rekeningen. Dat betekent dat de regel zich richt op planselectie, niet op elke mogelijke investeringsroute binnen een pensioenrekening.

Indien afgerond, zou de regel het voor plansponsors gemakkelijker kunnen maken om te overwegen alternatieve activa toe te voegen zonder aan te nemen dat die producten automatische regelgevende bezorgdheid zullen uitlokken. Tegelijkertijd zouden fiduciairs nog steeds verantwoordelijk blijven voor het documenteren van beslissingen en handelen in het belang van plandeelnemers.

De Employee Benefits Security Administration zei dat het meer dan 156 miljoen werknemers, gepensioneerden en familieleden beschermt. Het houdt toezicht op ongeveer 801.000 particuliere pensioenplannen en vergoedingsplannen met ongeveer $13,8 biljoen aan activa.

Het ministerie nodigt nu uit tot openbaar commentaar op het voorstel. Opmerkingen worden 60 dagen na publicatie in het Federal Register geaccepteerd. Tot die tijd wordt verwacht dat plansponsors en fiduciairs het voorgestelde zesde-factorkader beoordelen en de mogelijke impact ervan op toekomstige 401(k)-investeringsbeslissingen overwegen.