Wzrost inflacji do 3,8% komplikuje oczekiwane przejęcie Fed przez Warsha

• Rosnący CPI na poziomie 3,8% ogranicza możliwości luzowania polityki Fed w obliczu rosnących oczekiwań inflacyjnych.
• Kevin Warsh stoi pod presją między dążeniem Trumpa do obniżek stóp a rynkami żądającymi restrykcyjnej polityki.
• Bitcoin zyskuje na znaczeniu, gdy niepewność wokół Fed zwiększa popyt na zdecentralizowane aktywa.

Kevin Warsh wydaje się być gotowy, aby zostać kolejnym szefem amerykańskiej Rezerwy Federalnej w jednym z najtrudniejszych okresów inflacyjnych od lat. Najnowsze dane o inflacji konsumenckiej grożą teraz uwięzieniem przyszłego przewodniczącego między polityczną presją prezydenta Donalda Trumpa a rynkami finansowymi domagającymi się zaostrzenia polityki.

Najnowszy raport Indeksu Cen Konsumenckich wykazał gwałtowne przyspieszenie inflacji. Główny wskaźnik CPI wzrósł do 3,8%, osiągając najwyższy poziom od trzech lat. Tymczasem bazowy CPI wzrósł do 2,8%, osiągając najwyższy poziom od ośmiu miesięcy. W konsekwencji inwestorzy natychmiast zredukowali oczekiwania dotyczące obniżek stóp procentowych w 2026 roku.

Rynki coraz bardziej oczekują, że Rezerwa Federalna utrzyma stopy na podwyższonym poziomie przez dłuższy czas. Ponadto traderzy zaczęli wyceniać rosnące prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki stóp przed końcem roku. Rosnące ceny ropy i utrzymujące się presje podażowe nadal podsycają obawy przed kolejną falą inflacji w gospodarce USA.

Warsh pod presją zarówno rynków, jak i Waszyngtonu

Trump wybrał Warsha częściowo dlatego, że popierał niższe stopy procentowe i krytykował agresywne zacieśnianie polityki monetarnej. Jednak nowe dane inflacyjne znacząco komplikują tę strategię. Warsh może teraz odziedziczyć bank centralny z niewielką elastycznością w zakresie łagodzenia warunków finansowych.

Inwestorzy obawiają się, że zbyt wczesne obniżenie stóp może ponownie rozpalić inflację w sektorach mieszkaniowym, energetycznym i dóbr konsumpcyjnych. Dlatego wielu analityków uważa, że Fed może być zmuszony do utrzymania restrykcyjnej polityki dłużej niż oczekiwano. Takie stanowisko mogłoby wywrzeć presję na akcje, aktywa kryptograficzne i szersze rynki ryzykowne w drugiej połowie 2026 roku.

Poza obawami inflacyjnymi Warsh wywołał też debatę podczas przesłuchania potwierdzającego jego nominację w Senacie. Zasygnalizował poparcie dla redukcji ogromnego bilansu Fed, jednocześnie zawężając rolę banku centralnego w międzynarodowych finansach. Te komentarze zaniepokoiły wielu zagranicznych decydentów i instytucje finansowe.

Zagraniczne banki centralne coraz bardziej obawiają się, że narzędzia płynności dolara amerykańskiego mogą stać się instrumentami politycznymi pod rządami administracji Trumpa. Przez lata linie swapowe Fed zapewniały awaryjne finansowanie w dolarach podczas globalnych napięć finansowych. Te instrumenty odgrywały kluczowe role podczas kryzysu finansowego w 2008 roku i pandemii COVID-19.

Jednak Warsh zasugerował, że Rezerwa Federalna powinna ściślej koordynować działania z Białym Domem i Kongresem w sprawach międzynarodowych finansów. W konsekwencji wielu globalnych urzędników finansowych kwestionuje teraz, czy przyszłe wsparcie dolarowe pozostanie automatyczne podczas sytuacji kryzysowych.

Bitcoin przyciąga uwagę w miarę zmiany nastrojów

Jednocześnie ogólnie przychylne nastawienie Warsha wobec Bitcoin przyciągnęło uwagę na rynkach kryptowalut. Niektórzy inwestorzy w aktywa cyfrowe uważają, że ściślejsza kontrola nad tradycyjnymi finansami mogłaby wzmocnić popyt na zdecentralizowane alternatywy. Ponadto niepewność co do niezależności Rezerwy Federalnej może zachęcać inwestorów do poszukiwania aktywów poza konwencjonalnym systemem bankowym. 

Powiązane: Bitcoin spada poniżej 81 tys. USD po wyższym od oczekiwań raporcie CPI