Analiza po krachu Solana: 3 wskaźniki on-chain pokazują skalę szkód

Cena Solana (SOL) spadła o około 17% w ciągu ostatniego tygodnia, lecz prawdziwe szkody kryją się pod wykresem. Kapitał odpłynął z ekosystemu, długoterminowi inwestorzy zrezygnowali, a aktywność handlowa również się zmniejszyła.

Spadek ceny to jedynie powierzchnia. W łańcuchu trzy wskaźniki pokazują, że wyprzedaż była głębsza niż standardowa korekta, co wyjaśnia, dlaczego odbicie od 60 USD, czyli ostatniego minimum, nadal wydaje się kruche.

Kapitał faktycznie opuścił ekosystem Solana

Pierwsza oznaka to całkowita wartość zablokowana, czyli TVL. To wartość aktywów, które użytkownicy zdeponowali w protokołach DeFi danej sieci. DeFi-only TVL na Solanie wynosi około 4,87 mld USD (bez liqud staking), co oznacza spadek o około 9,55% przez ostatni tydzień i ok. 15% na przestrzeni 30 dni.

Spadający TVL oznacza, że użytkownicy wyciągnęli płynność z aplikacji Solana, zamiast tylko przeszacować obecne depozyty. To sugeruje odpływ kapitału z sieci, a nie jedynie spadek cen.

Chcesz więcej podobnych analiz tokenów? Zapisz się na codzienny newsletter redaktora Harsha Notariyi tutaj.

Ten odpływ stawia ostrzejsze pytanie: kto sprzedawał? Dane o inwestorach dają odpowiedź.

Nawet długoterminowi inwestorzy Solana wycofali się

Największe szkody widać w zachowaniu inwestorów. Zmiana pozycji netto hodlerów, czyli wskaźnik, który śledzi, czy inwestorzy trzymający przez co najmniej 155 dni zwiększają czy zmniejszają swoje zasoby, gwałtownie spadł podczas spadku TVL i ceny.

Wskaźnik spadł z ok. 3,27 mln SOL 31 maja do około 2,36 mln SOL 6 czerwca, gdy cena zbliżyła się do minimum. Gdy najbardziej wytrwali inwestorzy sprzedają podczas słabości, oznacza to utratę przekonania, a nie tylko spekulacyjne ruchy.

Utrata długoterminowego zaufania to najczytelniejszy sygnał, że wyprzedaż miała strukturalny charakter, co potwierdzają dane handlowe.

Aktywność handlowa i dominacja DEX również spadły

To osłabienie widać w wolumenie. Wolumen na scentralizowanych giełdach dla SOL osiągnął szczyt na poziomie 7,03 mld USD 6 czerwca, podczas szczytu wyprzedaży, po czym spadł wraz z ustąpieniem paniki. Obroty są najniższe od tamtego szczytu.

Pamiętaj, że wzrostowy trend z 7 dni to efekt wysokich wolumenów z 5 i 6 czerwca.

Dominacja DEX Solana, czyli udział tej sieci w całkowitym wolumenie zdecentralizowanych giełd, także spada. Jest obecnie na poziomie ok. 22,6%, poniżej 60-dniowej średniej 23,3% oraz sporo niżej od ostatniego szczytu 30,4% z 4 czerwca.

Spadek dominacji pokazuje, że osłabienie jest strukturalne, a nie tylko efektem ruchu ceny SOL, gdyż kapitał odpływa z on-chainowych transakcji w sieci Solana.

Te trzy wskaźniki razem wyjaśniają, co rzeczywiście zostało zniszczone podczas krachu.

Odbicie wygląda krucho, dopóki nie przełamiemy jednego poziomu w łańcuchu

Jest jednak jedna ostrożna pozytywna informacja. Gdy cena Solana odbiła o około 13% od minimum z 6 czerwca, blisko 60 USD, zmiana pozycji netto hodlerów ponownie wzrosła. To sugeruje, że długoterminowi inwestorzy zaczęli kupować, gdy cena się ustabilizowała.

To nie jest prognoza cenowa, ale koszt bazowy w łańcuchu pokazuje, jakie wyzwanie czeka przed Solaną. Heatmapa rozkładu kosztu bazowego, która przedstawia ceny, po których posiadacze faktycznie nabyli SOL, pokazuje gęste skupisko podaży w okolicach 74–75 USD.

Posiadacze, którzy kupili w tym miejscu, zwykle sprzedają, gdy cena wraca do ich poziomu wejścia. To tworzy opór.

Dopóki DeFi TVL nie ustabilizuje się i ta strefa podaży nie wyczyści się, odbicie pozostaje kruche. To, czy długoterminowi posiadacze dalej kupują, czy wygasa aktywność, zdecyduje, czy cena Solana utrzyma wzrost, czy wróci do dołka.

BeInCrypto Polska - Analiza po krachu Solana: 3 wskaźniki on-chain pokazują skalę szkód