Bank inwestycyjny KBW podniósł rating TeraWulf (WULF) do „przewyższa rynek" z „wyniki zgodne z rynkiem", jednocześnie podnosząc cenę docelową do 24 USD z 9,50 USD.

Bank stwierdził, że rynek nie docenia potencjału wzrostu zysków wynikającego z przejścia firmy od wydobywania bitcoinów BTC88 490,16 USD w stronę leasingu AI i obliczeń wysokowydajnych (HPC).

„Uważamy, że inwestorzy nie doceniają skali zmiany w miksie z wydobywania BTC na leasing HPC w latach 2026-2027 oraz solidnych katalizatorów wzrostu na 646 MW netto widocznego pipeline'u leasingu HPC do 2027 roku" – napisał analityk Stephen Glagola w środowym raporcie.

Akcje były nieznacznie wyższe w wczesnym handlu w środę, na poziomie 11,18 USD.

Górniczy bitcoinów coraz częściej przestawiają się na hosting sprzętu AI i obliczeń wysokowydajnych w swoich istniejących centrach danych, aby zwiększyć rentowność.

Analityk oszacował, że istniejące umowy leasingowe TeraWulf mogą napędzić 505% złożoną roczną stopę wzrostu EBITDA (CAGR) od 2025 do 2027 roku i wspierać ekspansję wielokrotności z obecnej wyceny akcji 13,8x EV/EBITDA.

Jego optymistyczne stanowisko koncentruje się na 646-megawatowym pipeline'ie leasingu HPC firmy do 2027 roku oraz szybkiej erozji znaczenia wydobycia dla biznesu.

Bank spodziewa się, że leasing HPC wygeneruje około dwie trzecie lub więcej przychodów TeraWulf w 2026 roku i zdecydowaną większość zysku z wkładu, przy czym wydobycie stanie się w dużej mierze nieistotne do 2027 roku.

Raport stwierdził, że ryzyko wykonania jest niższe, niż zakładają inwestorzy, powołując się na zabezpieczone finansowanie głównych rozbudów, historię realizacji i wspierające rynki długu. Niedawna słabość cen akcji odzwierciedla sprzedaż w całym sektorze górników bitcoinów, a nie fundamenty specyficzne dla firmy.

KBW stwierdził, że te dyskonta powinny się zmniejszyć wraz ze skalowaniem przychodów z leasingu w 2026 roku, napędzając kompresję stopy kapitalizacji i potencjał wzrostu wyceny, z dalszymi opcjami z ogłoszeń nowych umów HPC w ciągu następnego roku.

Czytaj więcej: Handel AI nie umarł: Wgląd w lukratywne transakcje centrów danych na Wall Street