Bitcoin za 1 mln USD „brzmi szalenie", ale CIO Bitwise twierdzi, że matematyka wskazuje na wyższe wartości

Bitcoin może osiągnąć 1 milion dolarów, jeśli zdobędzie około 17% prognozowanego globalnego rynku przechowywania wartości o wartości 121 bilionów dolarów, według Matta Hougana, dyrektora ds. inwestycji w Bitwise Asset Management.

W niedawnej notatce wyjaśnił, jak długoterminowa ekspansja rynku może wspierać znacznie wyższe ceny tego cyfrowego aktywa.

Matematyka stojąca za celem

Hougan powiedział, że pomysł początkowo wydaje się nierealistyczny, ponieważ wycena na poziomie 1 miliona dolarów wymagałaby wzrostu Bitcoina około 14-krotnie w stosunku do obecnej ceny, co jest celem, który sam odrzucił w 2018 roku, gdy BTC był notowany w pobliżu 4000 dolarów.

Jednak po zbadaniu roli tego aktywa na rynkach finansowych powiedział, że powszechnym błędem w ocenie długoterminowego potencjału Bitcoina jest traktowanie rynku przechowywania wartości jako stałego, a nie rozwijającego się. Hougan opisał Bitcoina jako wschodzące cyfrowe aktywo przechowywania wartości, które konkuruje ze złotem, umożliwiając inwestorom przechowywanie bogactwa poza tradycyjnymi walutami fiducjarnymi i systemami bankowymi, chociaż przyznał, że kryptowaluta pozostaje bardziej zmienna i mniej ugruntowana niż metal.

Według dyrektora Bitwise, szacowanie potencjalnej wartości BTC obejmuje obliczenie całkowitego rozmiaru globalnego rynku przechowywania wartości, oszacowanie części, którą Bitcoin mógłby zdobyć, i podzielenie tej wartości przez maksymalną podaż aktywa wynoszącą 21 milionów jednostek. Na podstawie obecnych danych Hougan powiedział, że rynek przechowywania wartości wynosi nieco poniżej 38 bilionów dolarów, w tym około 36 bilionów dolarów w złocie i około 1,4 biliona dolarów w Bitcoinie. Oznacza to, że BTC obecnie stanowi nieco poniżej 4% tego rynku.

W tych warunkach powiedział, że cena BTC na poziomie 1 miliona dolarów wydawałaby się nierealistyczna, ponieważ kryptowaluta musiałaby zdobyć ponad połowę istniejącego rynku przechowywania wartości. Opisał ten scenariusz jako "wysoko postawioną poprzeczkę". Jednak dyrektor ds. inwestycji zauważył, że sam rynek znacznie wzrósł z czasem i może nadal się rozwijać. Wskazał na wzrost kapitalizacji rynkowej metalu w ciągu ostatnich dwóch dekad i dodał, że gdy w 2004 roku uruchomiono pierwszy amerykański fundusz ETF na złoto, globalny rynek był wart około 2,5 biliona dolarów.

Od tego czasu wartość złota wzrosła do prawie 40 bilionów dolarów, co stanowi złożoną roczną stopę wzrostu wynoszącą około 13%, napędzaną obawami o poziom długu publicznego, niepewnością geopolityczną, luźną polityką monetarną i innymi czynnikami makroekonomicznymi. Hougan powiedział, że jeśli szerszy rynek przechowywania wartości będzie nadal rósł w podobnym tempie, może osiągnąć około 121 bilionów dolarów w ciągu najbliższej dekady.

W tym scenariuszu Bitcoin musiałby zdobyć jedynie około 17% rynku, aby osiągnąć wycenę 1 miliona dolarów za BTC. Hougan przyznał, że nadal stanowiłoby to znaczny wzrost, ponieważ obecny udział BTC pozostaje na poziomie około 4%, ale powiedział, że ostatnie wydarzenia sugerują, że rosnąca adopcja może uczynić taką zmianę możliwą.

Kluczowe ryzyka

Pomimo optymistycznych prognoz Hougan powiedział, że istnieją zagrożenia, które mogą uniemożliwić realizację tego scenariusza. Zauważył, że rynek przechowywania wartości może nie kontynuować wzrostu w takim tempie, jak w ciągu ostatnich dwóch dekad, które obejmowały wydarzenia takie jak globalny kryzys finansowy, powszechne przyjęcie luzowania ilościowego i przedłużający się okres niskich stóp procentowych.

Spowolnienie tych trendów może również prowadzić do spadku cen złota. Inną możliwością jest to, że Bitcoin nie zdoła zdobyć dodatkowego udziału w rynku.

Jednocześnie Hougan powiedział, że możliwe jest również, że obecne prognozy niedoszacowują potencjału tego aktywa, jeśli obawy dotyczące rosnącego długu publicznego się nasilą, a inwestorzy coraz częściej zwracają się ku alternatywnym sposobom przechowywania wartości. W swoim scenariuszu bazowym powiedział, że rynek przechowywania wartości będzie nadal się rozwijał, podczas gdy Bitcoin stopniowo zwiększy swój udział. Dodał, że taka kombinacja może skutkować cenami znacznie przewyższającymi obecne poziomy.

Post Bitcoin za 1 mln dolarów „brzmi szalenie", ale dyrektor ds. inwestycji Bitwise twierdzi, że matematyka wskazuje wyżej ukazał się najpierw na CryptoPotato.