Aktywne Adresy Bitcoin Znów Spadają: Lata z Wyborami Śródokresowymi Mają Swój Wzorzec

Aktywne adresy liczą unikalne adresy Bitcoin wysyłające lub odbierające transakcje danego dnia. Gdy liczba rośnie, więcej uczestników angażuje się w sieć. Gdy spada, jest ich mniej. Jest to bezpośredni pomiar popytu, a nie jego pochodna. Cena może pozostać wysoka, podczas gdy udział maleje. Ta rozbieżność jest miejscem, w którym gromadzi się ryzyko.

Nowy wykres CryptoQuant obejmujący lata 2010 do początku 2026 pokazuje aktywne adresy obecnie na poziomie około 623 500, przy cenie Bitcoin wynoszącej 69 854 USD. Ten odczyt jest godny uwagi, ponieważ pojawia się w okresie, gdy cena pozostaje historycznie wysoka. Sieć nie rośnie w cenę. Kurczy się od niej.

Trzy poprzednie lata śródokresowe, trzy identyczne konfiguracje

Wykres zaznacza na czerwono trzy odrębne okresy: 2014, 2018 i 2022. Każdy odpowiada amerykańskiemu rokowi wyborów śródokresowych. W każdym przypadku aktywne adresy osiągnęły szczyt przed zacienionym oknem i zmniejszały się w jego trakcie, zgodnie ze spadającym udziałem on-chain w miarę narastania niepewności wyborczej.

XWIN Research w swoim raporcie ze stycznia 2026 dotyczącym struktury rynku w latach wyborów śródokresowych udokumentowało wynik cenowy: Bitcoin spadał średnio o ponad 60% w tych trzech cyklach, po czym następowały odbicia przekraczające 50% w ciągu dwunastu miesięcy po wyborach. Wzorzec nie jest subtelny. Słaby przed. Silny po.

Mechanizm stojący za tym nie jest skomplikowany. W miarę zbliżania się wyborów, apetyt na ryzyko maleje. Warunki makroekonomiczne w każdym z tych lat wzmocniły ten ruch: zaostrzenie polityki pieniężnej, silniejszy dolar i ograniczona płynność jednocześnie obciążały aktywa ryzykowne. Bitcoin, biorąc pod uwagę jego zmienność w porównaniu z tradycyjnymi aktywami, zwykle wzmacnia te sygnały makro, zamiast je absorbować.

Czerwona strefa 2014 pokazuje wycofywanie się aktywnych adresów z około 1 miliona do mniej więcej 900 000, podczas gdy cena pozostawała skompresowana po szczycie z końca 2013 roku. Strefa 2018 obejmuje spadek z ponad 1,2 miliona adresów do prawie 1,1 miliona, pokrywający się z ruchem Bitcoin od szczytu cyklu przez przedłużający się spadek. W 2022 roku udział już się pogarszał od szczytu końca 2021 roku, zanim rozpoczęło się zacienione okno. W każdym przypadku sygnał pojawił się przed najgorszą częścią wyprzedaży.

Konfiguracja 2026

Obecny odczyt 623 500 aktywnych adresów reprezentuje dolną granicę zakresu, w którym Bitcoin handluje od 2024 roku. Cena, zaznaczona na 69 854 USD na prawej osi, znajduje się w pobliżu wcześniejszego terytorium najwyższego poziomu wszech czasów. Ta kombinacja, wysoka cena ze skompresowanym udziałem, to ta sama struktura, która poprzedzała słabość w poprzednich latach śródokresowych.

XWIN Research nakreśliło trzy scenariusze na pozostałą część 2026 roku. Pierwszy, z przypisanym prawdopodobieństwem 50%, opisuje niedźwiedzią ścieżkę, w której niepewność i ciasne warunki płynności utrzymują się przez okno wyborcze. Krótkoterminowy rajd w okresie kwiecień-maj, potencjalnie związany z oczekiwaniami na ustawę CLARITY, zanika, gdy udział nie odzyskuje się. Bitcoin handluje w zakresie od 65 000 do 75 000 USD bez rozstrzygnięcia kierunku.

Drugi scenariusz, z prawdopodobieństwem 30%, opisuje powyborczą odbudowę. Jasność regulacyjna podnosi nastroje, napływy ETF wracają, a aktywne adresy się odbudowują. Bitcoin zmierza w zakres od 75 000 do 95 000 USD przy stopniowo poprawiających się wskaźnikach udziału. Ta ścieżka jest zgodna z odbiciami obserwowanymi w 2015, 2019 i 2023 roku.

Trzeci scenariusz, z prawdopodobieństwem 20%, opisuje bardziej agresywny wynik. Korzystne warunki regulacyjne i polityczne wywołują napływy instytucjonalne wystarczająco znaczące, aby znacznie zwiększyć udział, prowadząc Bitcoin do zakresu 90 000 do 120 000 USD lub więcej.

Czego dane nie potwierdzają

Wykres aktywnych adresów jest zgodny ze wzorcem roku śródokresowego. Nie potwierdza, że spadek o 60% jest nieuchronny. Udział może się odzyskać przed wyborami. Warunki makroekonomiczne w 2026 roku nie są identyczne z 2018 czy 2022 rokiem. Napływy ETF jako strukturalne źródło popytu nie istniały w poprzednich cyklach, a ich obecność zmienia sposób, w jaki Bitcoin absorbuje presję sprzedaży.

To, co dane potwierdzają, to fakt, że udział nie rośnie przy obecnych cenach. Tworzy to to samo środowisko „braku kupujących", które opisuje XWIN Research. To, czy to środowisko stanie się czynnikiem napędzającym słabość cen, czy rozwiąże się poprzez nowy popyt, zależy od czynników, których same dane on-chain nie mogą określić.

Wzorzec jest obecny. Wynik nie.

Post Aktywne adresy Bitcoin znów spadają: lata wyborów śródokresowych mają wzorzec ukazał się najpierw na ETHNews.