Bitcoin hụt cầu dù dòng tiền 275 tỷ USD, 2 yếu tố cứu đà tăng

Bitcoin ghi nhận tháng 4 có mức dòng tiền vào cao nhất kể từ tháng 8/2025, nhưng các tín hiệu về nhu cầu thực vẫn chưa theo kịp đà tăng giá.

Số liệu cho thấy BTC đã hồi phục khoảng 30% kể từ tháng 2. Tuy vậy, phần dữ liệu nền tảng chưa đủ mạnh để kết luận xu hướng tăng đã được xác nhận.

Nhu cầu thực vẫn chưa bắt kịp đà giá

CryptoQuant cho biết Bitcoin đã tăng khoảng 30% từ tháng 2 đến nay, phản ánh sự phục hồi rõ ràng của giá. Dù vậy, chỉ báo Bitcoin Apparent Demand Growth vẫn cho thấy điều kiện cầu chưa đủ mạnh để xác nhận một chu kỳ tăng giá hoàn chỉnh.

Chỉ báo này đo khoảng cách giữa lượng Bitcoin mới được phát hành và phần nguồn cung vẫn nằm yên, qua đó phản ánh việc thị trường có đang tích lũy đủ mạnh hay không. Hiện phần chênh lệch vẫn âm khoảng 44.700 BTC, nghĩa là nhu cầu chưa hấp thụ hết nguồn cung mới.

Mức thiếu hụt này đã thu hẹp so với khoảng 89.000 BTC vào đầu tháng 4. Tuy nhiên, dữ liệu hiện có vẫn chưa cho thấy lực cầu đã chuyển sang vùng dương một cách bền vững.

Tín hiệu ngắn hạn nghiêng về phía người mua

Ở khung thời gian ngắn hơn, lực mua trên thị trường giao ngay đang mạnh hơn. Spot Taker Cumulative Volume Delta ghi nhận bên mua chiếm ưu thế trong bốn ngày liên tiếp, cho thấy tâm lý giao dịch đã nghiêng về phía người mua.

Dòng tiền trên sàn cũng củng cố nhận định này. Từ ngày 1/5 đến thời điểm được nhắc tới, khoảng 1.995 BTC đã được tích lũy, tương đương khoảng 157 triệu USD, trong khi netflow giao ngay vẫn âm.

Nếu trạng thái này kéo dài, việc tích lũy đi cùng ưu thế của bên mua có thể giúp nhịp tăng trở nên ổn định hơn. Dù vậy, dữ liệu hiện tại mới phản ánh sức mạnh ngắn hạn, chưa đủ để thay thế tín hiệu cầu nền tảng.

Biến động giảm, thị trường có thể đang nén lại

Khối lượng giao dịch của Bitcoin đã tăng lên 32,94 tỷ USD trong khi giá vẫn giữ được trạng thái ổn định. Cùng lúc đó, biến động hàm ý của BTC giảm về gần phân vị 40, một vùng mà trước đây từng xuất hiện trước các giai đoạn thị trường có sự chuẩn bị của dòng tiền tổ chức.

James Van Straten cho biết các lần biến động hàm ý giảm về mức tương tự trước đây từng đi trước những biến động lớn của thị trường, gồm cả nhịp thanh lý vào tháng 10/2023 và giai đoạn tăng rộng hơn trước khi ETF giao ngay thu hút mạnh dòng tiền.

Mẫu hình này cho thấy giai đoạn nén biến động có thể đang hình thành. Tuy nhiên, thiếu hụt dữ liệu về cầu bền vững vẫn là điểm cần theo dõi trước khi kết luận xu hướng tăng đã chắc chắn.

Tổng kết

Bitcoin đang có ba tín hiệu hỗ trợ cùng lúc gồm dòng tiền vào mạnh hơn, bên mua chiếm ưu thế trên thị trường giao ngay và biến động hàm ý giảm. Dù vậy, chỉ báo nhu cầu biểu kiến vẫn âm và chưa xác nhận lực hấp thụ nguồn cung mới. Vì thế, bức tranh hiện tại nghiêng về sự cải thiện ngắn hạn hơn là một kết luận dứt khoát về chu kỳ tăng bền vững.