Citi Mantém a Sua Meta para o S&P 500 Apesar do Conflito com o Irão e do Risco Tarifário

TLDR

• O Citi mantém a sua meta de fim de ano para o S&P 500 em 7.700, apesar dos riscos crescentes
• O cenário base do banco assume 320 $ em ganhos do índice para 2026, agora considerado conservador
• O conflito no Irão é citado como a ameaça mais imediata às perspetivas
• A disrupção da IA, o crédito privado e as tarifas também são sinalizados como riscos
• O S&P 500 está atualmente em queda de ~6,7% no acumulado do ano, situando-se perto de 6.417

O Citi mantém a sua meta de preço de fim de ano para o S&P 500 em 7.700, mesmo com uma lista crescente de riscos que ameaça o que o banco chama de cenário económico "goldilocks".

A previsão é construída com base em ganhos projetados de 320 $ por ação para 2026. Esse número parecia agressivo no início do ano. Agora o Citi diz que parece conservador, após uma forte temporada de relatórios do Q4 ter elevado os ganhos do ano completo de 2025 para cerca de 276 $.

O consenso bottom-up já se moveu para 321,3 $, ligeiramente acima da própria estimativa do Citi.

O banco também delineou dois cenários alternativos. Um cenário otimista de 8.300 considera um crescimento de lucros mais forte e avaliações mais elevadas. Um cenário pessimista de 5.700 reflete fundamentos mais fracos e múltiplos em queda.

O S&P 500 está atualmente a ser negociado perto de 6.417. Isso significa que atingir a meta do cenário base exigiria um ganho de aproximadamente 20% em relação aos níveis atuais.

O índice está em queda de cerca de 6,7% no acumulado do ano, depois de as ações de mega capitalização terem devolvido uma grande parte dos ganhos do ano passado.

Riscos geopolíticos e macroeconómicos

Os estrategas do Citi, liderados por Scott Chronert, apontaram o conflito no Irão como a preocupação mais imediata. Preços mais elevados do petróleo resultantes de um conflito prolongado poderiam pesar sobre os gastos dos consumidores e compensar quaisquer benefícios da política fiscal.

A equipa também sinalizou o risco de disrupção da inteligência artificial, preocupações nos mercados de crédito privado e a incerteza contínua em torno da política comercial global e tarifas.

Do lado macroeconómico, os economistas do Citi esperam que a Reserva Federal reduza as taxas três vezes em 25 pontos base entre junho e setembro, levando as taxas para o intervalo de 2,75–3,0% até ao final do ano.

Espera-se que o crescimento do PIB acelere modestamente ano após ano antes de desacelerar na segunda metade do ano.

Ganhos e amplitude de mercado

A Tecnologia da Informação é o setor mais forte para revisões ascendentes de ganhos, com as estimativas de 2026 aumentadas mais de 11% desde janeiro.

As chamadas 8 empresas de mega capitalização Elite 8 ainda estão a impulsionar a maior parte da atividade de revisão de ganhos do S&P 500. Mas o Citi observa que o resto do índice está agora a contribuir mais.

As "outras 492" empresas deverão registar um crescimento de ganhos de dois dígitos baixos em 2026, após saírem de uma recessão de ganhos em 2024.

No acumulado do ano, as Elite 8 estão em queda de aproximadamente 10%, enquanto o índice mais amplo registou um pequeno ganho. Isso é uma inversão em relação a 2025, quando as mega capitalizações retornaram cerca de 25% versus 14% para o resto do mercado.

Os índices de small-cap e mid-cap têm-se mantido melhor, em alta de mais de 3% e 4%, respetivamente, em 2026.

O índice de sentimento Levkovich do Citi moveu-se para o extremo superior do neutro.

O S&P 500 está atualmente perto de 6.417, em queda de aproximadamente 6,7% no acumulado do ano.

A publicação Citi Is Sticking With Its S&P 500 Target Despite Iran Conflict and Tariff Risk apareceu primeiro em CoinCentral.