A tokenização precisa de barreiras de proteção, não apenas de inovação

Opinião por: Vincent Kadar, CEO da Polymath

Quando uma empresa vendeu ações tokenizadas de dezenas de casas em Detroit que na verdade não possuía, foi mais do que um escândalo imobiliário. Serviu como um aviso para todo o setor de ativos reais (RWA).

O negócio parecia moderno, incluindo tokens blockchain, propriedade fracionada e a promessa de rendimento de aluguel.

Na realidade, porém, muitas propriedades estavam vagas, em más condições ou nem eram legalmente deles para vender.

O blockchain registou cada transferência de token sem problemas. Faltavam as verificações necessárias que garantiriam que os ativos eram reais ou estavam a gerar rendimento.

Um risco para todo o setor

Isto é o que acontece quando a inovação ultrapassa a supervisão. A tokenização pode proporcionar eficiência, liquidez e acesso mais amplo ao mercado. Sem proteção adequada, problemas de longa data também podem ser agravados.

Enquanto o caso de Detroit se concentrou no imobiliário, as mesmas vulnerabilidades existem em todas as categorias de RWAs. Uma obrigação tokenizada não tem valor se os seus fluxos de caixa não estiverem garantidos. Uma mercadoria tokenizada não tem valor se o ativo subjacente não estiver armazenado e verificado. Sem estas proteções, todo o processo é um castelo de cartas.

A tokenização não garante transparência, aplicabilidade ou proteção do investidor. Acelera as transações, o que significa que os agentes mal-intencionados podem mover-se tão rapidamente quanto os participantes legítimos do mercado. Para os mercados tradicionais, é fácil pensar que a solução é pausar e rever o valor da tokenização.

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A resposta não é desacelerar a adoção da tokenização. Em vez disso, a solução é construir sistemas com confiança no centro. Dessa forma, os agentes mal-intencionados não podem esconder-se, e o risco de fraude pode ser significativamente reduzido.

Um ecossistema de confiança

Quando a tokenização entra nos mercados tradicionais, deve aderir a diretrizes que promovam a confiança no mercado. As transações devem envolver apenas participantes verificados, e a propriedade deve estar ligada a identidades verificadas, não a endereços de carteira anónimos. As regras de negociação devem ser incorporadas na tecnologia, como quem pode comprar, quando vender e sob quais condições. Desta forma, ninguém pode contorná-las.

A governança é igualmente essencial. Os mercados precisam de processos transparentes para resolver disputas, recuperar ativos de emergência e atualizar sistemas com segurança. Estas não são características opcionais.

São necessárias se os ativos tokenizados quiserem atrair a participação institucional a longo prazo.

Quando conformidade, governança e segurança são incorporadas na fundação, investidores e reguladores podem ver que o sistema foi projetado para protegê-los. Sem essa confiança, mesmo a tecnologia mais avançada terá dificuldades em ganhar adoção duradoura.

A oportunidade nos mercados emergentes

Este desafio não é apenas para centros financeiros desenvolvidos. Nos mercados emergentes, a infraestrutura antiga torna complicado e caro o acesso ao capital. A tokenização pode ajudar a superar estes problemas. Permite a criação de mercados digitais, flexíveis e globalmente conectados.

Muitas economias nestas áreas já têm alto uso de dispositivos móveis. Há também uma crescente procura por investimento e interesse em ativos digitais. Estes fatores tornam este um excelente momento para a tokenização.

Esta oportunidade pode ser perdida sem conformidade com regulamentos locais e fortes proteções para investidores. Construir infraestrutura compatível e globalmente compatível desde o início pode desbloquear novo crescimento. Também pode prevenir as falhas que têm atrasado as finanças tradicionais nestas regiões, como registos de propriedade ambíguos, liquidações transfronteiriças lentas, alto risco de corrupção e fracas proteções para investidores.

Isto pode ser feito incorporando diretamente transparência e governança segura na infraestrutura do mercado.

Crescimento responsável acima do hype

Alguns projetos já estão a seguir na direção certa. Utilizam blockchains com permissão projetadas para ativos regulados, adotam padrões de token que aplicam automaticamente a conformidade e colaboram com custódios de boa reputação para salvaguardar os ativos subjacentes. Estas não são extras adicionados posteriormente. São as proteções que tornam os mercados tokenizados em áreas como commodities, crédito privado e propriedade credíveis para os mercados de capitais globais.

O potencial para ativos reais é enorme. O setor poderia desbloquear triliões em valor, tornar os mercados mais inclusivos e aumentar a eficiência na emissão e negociação de ativos. Sem as proteções adequadas, a indústria corre o risco de danificar a confiança antes de amadurecer.

A prioridade não deve ser quem pode lançar mais rápido. O verdadeiro teste será quem pode criar sistemas que resistam ao escrutínio por décadas. As estruturas não são obstáculos ao progresso. 

São o que torna o progresso sustentável.

As escolhas de hoje determinarão se a tokenização cumpre a sua promessa ou se torna mais uma oportunidade perdida.

Opinião por: Vincent Kadar, CEO da Polymath.

Este artigo é para fins informativos gerais e não se destina a ser e não deve ser considerado como aconselhamento jurídico ou de investimento. As opiniões, pensamentos e opiniões aqui expressas são apenas do autor e não refletem ou representam necessariamente as opiniões e pontos de vista da Cointelegraph.