Glassnode alerta que métricas do Bitcoin ecoam sinais do mercado baixista do início de 2022

O ouro é um componente vital e invisível que alimenta a tecnologia moderna, indo muito além de joias e reservas financeiras. Nas placas de circuito impresso (PCBs), esse metal precioso desempenha um papel insubstituível devido à sua condutividade elétrica superior e resistência absoluta à corrosão. Afinal, quanto ouro você tem em casa? Embora a quantidade […] O post O dispositivo eletrônico que todos descartamos, que contém 500 miligramas de ouro de 22 quilates apareceu primeiro em Monitor do Mercado.

Os mercados de criptomoedas entram na reunião desta semana do Federal Reserve com menos foco no corte de taxas e mais em se Jerome Powell declara silenciosamente o início do quantitative easing (QE). A questão-chave na quarta-feira para traders sensíveis a macro é se o Fed muda para um regime de "gestão de reserva" pesado em títulos que começa a reconstruir a liquidez do dólar, mesmo que se recuse a chamá-lo de QE. Os mercados de futuros sugerem que a decisão da taxa em si é amplamente uma conclusão antecipada. De acordo com a Ferramenta FedWatch da CME, os traders estão atribuindo aproximadamente 87,2% de probabilidade a um corte de 0,25 pontos percentuais, sublinhando que a verdadeira incerteza não é sobre o tamanho do movimento, mas sobre o que o Fed sinaliza sobre reservas, compras de T-bills e o caminho futuro do seu balanço. O ex-especialista em repo do Fed de Nova York e atual estrategista do Bank of America, Mark Cabana, tornou-se o ponto focal desse debate. Sua última nota aos clientes argumenta que Powell está prestes a anunciar um programa de aproximadamente 45 mil milhões de dólares em compras mensais de títulos do Tesouro. Para Cabana, o movimento da taxa é secundário; a mudança no balanço é o evento real. Leitura relacionada: O regulador de mercado da Itália dá uma ordem clara às empresas de cripto: Agir ou sair O argumento de Cabana está enraizado na própria estrutura de "reservas amplas" do Fed. Após anos de QT, ele afirma que as reservas bancárias estão contornando o fundo da faixa confortável. As compras de títulos seriam apresentadas como "gestão de reserva" técnica para manter os mercados de financiamento ordenados e as taxas de repo ancoradas, mas na prática marcariam uma mudança de drenagem para reabastecimento do sistema. É por isso que muitos no mundo cripto descrevem o movimento prospectivo como "QE furtivo", mesmo que o Fed o enquadre como encanamento. O que isso significa para o mercado de criptomoedas James E. Thorne, Estrategista-Chefe de Mercado da Wellington Altus, afiou o ponto em uma postagem no X. "Powell surpreenderá na quarta-feira?" ele perguntou, antes de colocar a questão que tem ecoado nas mesas macro: "Powell está prestes a admitir na quarta-feira que o Fed drenou o sistema demais e agora tem que começar a reabastecer a banheira?" Thorne argumenta que este FOMC "não é apenas sobre outro corte simbólico de taxa; é sobre se Powell é forçado a implementar um cronograma permanente de operações de 'gestão de reserva' pesadas em títulos precisamente porque o Fed retirou muita liquidez do encanamento." Thorne liga isso diretamente ao comentário do Fed de Nova York sobre mercados de financiamento e adequação de reservas. Em sua leitura, "Pelo próprio framework de Powell, o QT está concluído, as reservas estão contornando o fundo da faixa 'ampla' beirando estar muito apertadas, e qualquer nova compra de títulos será disfarçada como um ajuste técnico em vez de uma confissão de erro, mesmo que claramente reconstrua reservas e corrija o estresse de financiamento que o próprio aperto excessivo do Fed desencadeou." Essa estruturação vai ao cerne do que os traders de cripto se importam: a direção da liquidez líquida em vez do rótulo oficial. Analistas macro seguidos de perto por investidores de ativos digitais já estão mapeando a próxima fase. Milk Road Macro no X argumentou que o QE retorna em 2026, potencialmente já no primeiro trimestre, mas em uma forma muito mais fraca do que os programas da era da crise. Leitura relacionada: 75% de chance de que cripto esteja 'cruzando o abismo' agora, diz chefe da Moonrock Capital Eles apontam para expectativas de aproximadamente 20 mil milhões de dólares por mês em crescimento do balanço, "minúsculo comparado aos 800 mil milhões por mês em 2020", e enfatizam que o Fed "comprará títulos do tesouro, não cupões do tesouro." Sua distinção é direta: "Comprar cupões do tesouro = QE real. Comprar títulos do tesouro = QE lento." A conclusão, em suas palavras, é que "o efeito direto geral nos mercados de ativos de risco deste QE será mínimo." Essa distinção explica a tensão que agora domina os mercados de cripto. Um programa apenas de títulos, de ritmo lento, destinado a estabilizar o financiamento de curto prazo é muito diferente da compra ampla de cupões que anteriormente comprimiu os rendimentos de longo prazo e turbinou a busca por rendimento em ativos de risco. No entanto, mesmo um programa modesto, tecnicamente enquadrado, marcaria um claro retorno à expansão do balanço. Para o Bitcoin e o mercado cripto mais amplo, o impacto imediato dependerá menos do movimento de pontos base de quarta-feira e mais da linguagem de Powell em torno de reservas, compras de títulos do Tesouro e futuras operações de "gestão de reserva". Se o Fed sinalizar que o QE está efetivamente começando e a banheira está começando a ser reabastecida, o cenário de liquidez contra o qual as criptos negociam em 2026 pode já estar tomando forma esta semana. No momento da publicação, o valor total de mercado das criptomoedas estava em $3,1 trilhões. Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico do TradingView.com

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