Por que os mercados caíram apesar de um FOMC otimista: As forças reais por trás da venda massiva

TLDR: 

• O posicionamento antecipado antes do FOMC deixou pouca margem para alta, provocando tomada de lucros assim que o corte de taxa esperado foi confirmado.
• O tom cauteloso de Powell sobre a inflação e as condições do mercado de trabalho reduziu a confiança num caminho mais rápido para uma política monetária mais flexível.
• Os fracos resultados da Oracle e o aumento do CAPEX alimentaram preocupações sobre a procura no setor tecnológico, espalhando receio pelos mercados de risco.
• A venda refletiu expectativas elevadas em vez de uma mudança na direção macroeconómica, mantendo a liquidez a longo prazo intacta.

Dumping do mercado de Bitcoin intensificou-se logo após a Reserva Federal ter anunciado um corte nas taxas amplamente visto como favorável para ativos de risco. 

O movimento surpreendeu muitos traders que esperavam que as criptomoedas estendessem a sua força pré-reunião. Em vez disso, o Bitcoin apagou todo o avanço pré-FOMC em doze horas, à medida que os mercados reavaliaram o ambiente.

O declínio representou uma mudança de expectativas elevadas para uma renovada cautela.

Embora a ação política estivesse alinhada com as previsões, a reação mais ampla mostrou que os traders se tinham posicionado antecipadamente e deixaram pouco espaço para alta adicional assim que o anúncio se tornou oficial.

Posicionamento Antecipado e Incerteza Renovada

Um post detalhado da Bull Theory explicou que as probabilidades de corte de taxa estavam próximas de 95% antes da reunião. 

Vários grandes traders aumentaram a exposição na semana passada, antecipando suporte de liquidez e impulsionando a alta inicial. Quando a decisão confirmou o corte e introduziu 40 mil milhões de dólares em compras de T-bills, esses primeiros investidores começaram a reduzir posições, iniciando a primeira onda de vendas.

A conferência de imprensa de Powell introduziu outra camada de cautela. Ele observou que a inflação permanecia acima da meta e descreveu um mercado de trabalho mais fraco. 

As projeções do Fed também mostraram apenas um corte esperado em 2026. Esta combinação reduziu a confiança entre os traders que esperavam um sinal mais forte em direção a condições mais fáceis.

Assim que os mercados dos EUA fecharam, a queda intensificou-se. O trading noturno viu pressão adicional à medida que a incerteza substituiu o otimismo anterior. 

O Bitcoin seguiu o tom de aversão ao risco, recuando acentuadamente à medida que as negociações de liquidez se desfaziam.

A Bull Theory acrescentou que dados mais fracos do mercado de trabalho ainda podem dar ao Fed flexibilidade para aliviar mais tarde. No entanto, a reação imediata centrou-se na ausência de um cronograma firme e na necessidade de os traders reavaliarem o posicionamento após o evento.

Resultados Corporativos e Aversão ao Risco Mais Ampla

A venda ampliou-se depois da Oracle divulgar os seus resultados trimestrais. A empresa ficou abaixo das projeções de receita ajustada e aumentou os planos de despesas de capital, enviando as ações para baixo acentuadamente nas negociações após o horário de mercado.

 O declínio empurrou os futuros dos EUA para baixo e adicionou pressão a um ambiente de mercado já instável.

Os traders viram os resultados abaixo do esperado como um sinal de potencial arrefecimento da procura em todo o setor tecnológico. Esta preocupação espalhou-se rapidamente, criando uma mudança para longe de ativos de alto beta. 

Os mercados cripto absorveram as consequências à medida que a mudança de sentimento passou das ações para os ativos digitais.

A reação alinhou-se com um ambiente onde as expectativas correram à frente da realidade. Vários traders já tinham precificado condições de liquidez agressivas, tornando o mercado vulnerável a qualquer catalisador negativo. Como resultado, tanto as ações quanto as criptomoedas caíram de forma sincronizada.

A Bull Theory observou que o cenário macro mais amplo ainda suporta liquidez durante o próximo ano. O Fed entregou três cortes consecutivos, as compras de T-bills permanecem elevadas, e Powell não sinalizou expectativa de aumento de taxa. 

A venda refletiu um desajuste de expectativas em vez de uma mudança na direção económica.

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