Os reguladores sul-coreanos estão a considerar permitir que empresas cotadas e sociedades de investimento profissionais invistam até 10% do seu capital próprio em criptomoeda, duplicando potencialmente o limite anterior de 5%.
O fim da proibição de nove anos do investimento empresarial em cripto foi anunciado a 11 de janeiro, mas o entusiasmo foi de curta duração, pois os intervenientes da indústria expressaram desilusão com o limite de alocação.
O consultor empresarial de cripto sul-coreano Rich O disse ao Cryptopolitan que, embora o movimento seja visto como uma melhoria, ele acredita que o limite máximo restringiria a participação empresarial.
Ele disse que um limite máximo de 5% é impraticável, uma vez que a volatilidade de preços e a contabilidade integrada de dinheiro e cripto poderiam empurrar as empresas, involuntariamente, para além do limite.
"Se o preço do Bitcoin subir significativamente, o cumprimento do limite poderia forçar uma venda. Não é uma regra muito boa, dado que a característica definidora da criptomoeda é a sua volatilidade e flutuação constante de preços."
Rich O suspeita que as autoridades temem que empresas cotadas em bolsa adotem um livro de estratégias de cripto semelhante ao da MicroStrategy, que foi renomeada para Strategy em 2025. A empresa detém o maior detentor empresarial de Bitcoin do mundo com 650.000 bitcoins reportados.
Ele antecipa que o governo aumentará o limite máximo nos próximos anos.
Cripto para sobrevivência empresarial
Iris (Sungyoun) Park é cofundadora da empresa de consultoria web3 sul-coreana DELV e advogada especializada em cripto. Ela disse ao Cryptopolitan que há um tremendo interesse empresarial em diversificar pórtifolios com ativos digitais.
"A diversificação de pórtifolio é absolutamente vital para a sobrevivência das empresas atualmente. A Coreia do Sul está a experienciar disparidades contínuas no valor dos ativos, o que se pode ver com os preços das casas e do ouro a disparar, enquanto o preço do Bitcoin não."
Ela disse que muitas empresas na Coreia não estão apenas interessadas em deter cripto, mas também em deter stablecoins para liquidar o comércio internacional.
"Há uma compreensão comum de que a cripto é uma forma de se manter atualizado com os negócios globais."
Mas Park não concorda necessariamente que as autoridades estejam com pressa em aumentar o limite de capital, já que o país está a mover-se para estabelecer a negociação spot de ETF de Bitcoin como parte da sua estratégia de crescimento económico.
Infraestrutura cripto como bem público
As autoridades coreanas estão a integrar cautelosamente a criptomoeda no sistema financeiro. No entanto, há preocupações de uma assimetria crescente sobre a propriedade da infraestrutura cripto. O plano controverso do governo de limitar as participações dos principais acionistas nas exchanges de cripto entre 15 a 20%.
A Comissão de Serviços Financeiros (FSC) disse que um limite máximo ajudaria a evitar conflitos de interesse. O presidente da FSC, Eog Weon Lee, explicou que as exchanges de cripto tornaram-se uma forma de infraestrutura pública e o limite é necessário para alinhar os padrões de governança nas exchanges de cripto à luz do papel público que desempenham.
"Como as exchanges de cripto são agora oficialmente reconhecidas como parte do sistema financeiro, devemos criar uma estrutura de governança que corresponda ao seu estatuto", sublinhou Lee numa conferência de imprensa a 28 de janeiro.
Guerra territorial de stablecoin
Rich O sublinhou que o movimento não está preocupado com a proteção do utilizador, mas sim com o controlo sobre a distribuição futura de stablecoins KRW.
"As agências governamentais não querem que apenas algumas exchanges de cripto, como Upbit e Bithumb, tenham controlo importante sobre a distribuição das próximas stablecoins KRW."
Ele disse que a política é uma tentativa de enfraquecer a influência dos principais acionistas.
"Eles querem diversificar a propriedade dividindo-a em acionistas menores, tornando as exchanges de cripto mais fáceis de negociar ou controlar", disse Rich O.
A proposta poderia forçar o cofundador da Dunamu e operador da maior exchange de cripto da Coreia, Chi Hyung Song, a vender uma participação de 10% dos seus 25% de propriedade existente da Dunamu, o que equivale a cerca de 3 triliões de KRW.
O limite máximo de propriedade também poderia frustrar os planos do gigante da internet sul-coreano Naver de adquirir a Dunamu, o que lhe permitiria assumir o controlo de 100% das ações da Dunamu.
Limites de propriedade desafiam normas globais
O limite máximo de acionistas atraiu críticas ferozes da Digital Asset eXchange Alliance (DAXA), que representa as cinco maiores exchanges de criptomoeda da Coreia do Sul. Eles disseram que a restrição dificultaria o crescimento da indústria.
Na Assembleia Nacional da Coreia, um grupo de académicos argumentou contra o limite, descrevendo-o como "excessivo" e globalmente sem precedentes.
A professora Yoon Kyung Kim da Universidade Nacional de Incheon disse que uma base de propriedade diversificada normalmente emerge à medida que as empresas crescem e levantam capital, em vez de ser imposta desde o início.
A inovação está em jogo
Ela disse que ordenar artificialmente restrições de capital de acionistas poderia aumentar a incerteza de gestão, atrasar grandes decisões de investimento e, em última análise, enfraquecer a competitividade nacional e o ecossistema de inovação fintech da Coreia.
O professor Cheol Woo Moon da Universidade Sungkyunkwan acrescentou que forçar os acionistas a vender capital poderia equivaler a uma violação dos direitos dos empresários privados e poderia enfrentar disputas legais e recursos constitucionais.
O analista empresarial de cripto Rich O não acredita que a proposta ganhará impulso. Mas a presidente da FSC, Eok Won Lee, disse que estava comprometida em implementar o limite máximo de acionistas de exchanges de cripto.
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Fonte: https://www.cryptopolitan.com/south-korea-corporate-crypto/
