Retalhista de viagens WHSmith perde credibilidade à medida que as ações colapsam em 34%

O espetacular colapso de 34% no preço das ações do retalhista de viagens WHSmith na semana passada foi um aviso de que os investidores—que atualmente veem boas opções de rendimento—estão a adotar uma linha dura quando se trata de imprecisões de dados de potenciais escolhas de ações.

A WHSmith, com sede no Reino Unido, que opera mais de 1.700 lojas de retalho de viagens em 30 países em todo o mundo, cometeu um erro colossal quando sobrevalorizou a sua previsão de lucro anual de negociação na América do Norte, uma região na qual a empresa colocou grande ênfase. Na quinta-feira passada, a empresa reduziu para mais de metade a cifra projetada de 55 milhões de libras (74,4 milhões de dólares) para aproximadamente 25 milhões de libras (33,8 milhões de dólares), cortando 40 milhões de dólares. O ano financeiro da empresa termina a 31 de agosto.

Uma revisão financeira em preparação para os resultados de final de ano do retalhista identificou o erro, e na orientação revista, a WHSmith disse: "Esta sobrevalorização deve-se em grande parte ao reconhecimento acelerado do rendimento de fornecedores na divisão da América do Norte." A empresa explicou que recebe rendimento de fornecedores sob a forma de incentivos e descontos de fornecedores. "Estes rendimentos são reconhecidos como uma dedução do custo das vendas numa base de acréscimo à medida que são ganhos para cada contrato de fornecedor", afirmou o comunicado.

O impacto no lucro principal do grupo antes de impostos e itens não subjacentes também é substancial. Para o ano completo, a WHSmith prevê que esteja na região de 110 milhões de libras, versus 166 milhões de libras no ano financeiro de 2023/24. O conselho do retalhista instruiu a Deloitte a realizar uma revisão independente.

As ações da WHSmith abriram a semana na segunda-feira a 10,71 libras e fecharam na sexta-feira a 7,11 libras. A maior parte do colapso ocorreu na quinta-feira, com uma recuperação de 11% no dia seguinte, mas deixando as ações a languir num preço não visto desde o início de 2013.

A América do Norte é fundamental para a WHSmith

Na provedora de investimentos AJ Bell, o analista de investimentos Dan Coatsworth descreveu as notícias da WHSmith "como nada menos que um desastre." Ele acrescentou numa atualização diária do mercado: "O negócio norte-americano é crucial para as ambições de crescimento da empresa, e o fio solto de um erro contabilístico nesta parte do grupo criará preocupação sobre um potencial maior desenrolar por vir."

Isto será uma grande preocupação para o conselho da WHSmith, que tentará aliviar quaisquer receios dos investidores através de uma atualização adicional no seu anúncio de resultados preliminares agendado para 12 de novembro.

A WHSmith América do Norte é importante porque incorpora o Marshall Retail Group (MRG) com sede em Las Vegas e a InMotion, o maior retalhista de eletrónica baseado em aeroportos globalmente com mais de 120 localizações em todos os Estados Unidos. No total, a divisão representa mais de metade do património de lojas internacionais da empresa, com cerca de 320 lojas de retalho especializadas localizadas em aeroportos e resorts nos Estados Unidos, e algumas localizações no Canadá.

O mercado já tem sido cauteloso com as ações este ano após a empresa se tornar um retalhista de viagens puro. Essa ambição de longo prazo foi realizada com a venda acordada do negócio online de cartões de felicitações personalizados FunkyPigeon, fixando assim a fortuna da empresa a um único canal de distribuição.

O desinvestimento da FunkyPigeon foi precedido pela venda do negócio de High Street do Reino Unido da WHSmith ao player de private equity Modella Capital, que foi concluída com um grande desconto no início deste ano. Nada disso foi recebido com confiança do mercado, pois, antes do crash da semana passada, as ações da WHSmith não estavam a ter um bom desempenho, com uma queda de cerca de 6%.

Novos formatos para essenciais de viagem da WHSmith

A venda do negócio de High Street do Reino Unido, incluindo FunkyPigeon.com, retirou mais de 450 milhões de libras em receita anual do grupo. A aposta para a WHSmith é que agora deve tornar-se uma loja one-stop shop líder para essenciais de viagem no negócio aeroportuário mais lucrativo em todo o mundo com formatos—como no Aeroporto de Heathrow em Londres—que se estendem a categorias como farmácia e beleza.

Nicholas Found, chefe de conteúdo comercial na Retail Economics, disse que o retalho de viagens global é o "motor de crescimento indiscutível" da WHSmith e que a venda do negócio doméstico do Reino Unido foi "um reflexo claro das pressões estruturais que estão a apertar os retalhistas tradicionais de High Street."

Na América do Norte, a vitória mais recente da WHSmith foi um contrato para seis localizações cobrindo 8.400 pés quadrados de espaço de retalho no New Terminal One do Aeroporto John F. Kennedy. A primeira fase do NTO, incluindo novas salas de chegadas e partidas e os primeiros novos portões, está programada para abrir em 2026.

No início deste ano, a WHSmith América do Norte também completou uma grande transformação tecnológica com a empresa de comércio unificado Aptos, visando o desempenho ideal de inventário e melhorando a tomada de decisões baseada em dados à medida que novas lojas entram em operação.