Alpargatas (ALPA4): Citi rebaixa recomendação e ações caem 4%

As ações da Alpargatas (ALPA4) terminaram a sessão desta terça-feira (10) em queda de mais de 4%, enquanto os investidores repercutem a notícia de que o Citi rebaixou a recomendação para os papéis da companhia. 

Em um relatório divulgado nesta terça-feira, os analistas da instituição financeira mantiveram o preço-alvo das ações ALPA4 em R$ 13, mas cortaram a recomendação de compra para neutra. Para a casa, a forte valorização de 111% dos papéis da Alpargatas nos últimos 12 meses é um dos motivos de atenção. 

A nova avaliação considerou os resultados do quarto trimestre de 2025, divulgados pela companhia na semana passada.

Quais foram os destaques do balanço da Alpargatas (ALPA4)?

Apesar do rebaixamento, o Citigroup destaca que a Alpargatas (ALPA4) apresentou avanços operacionais no quarto trimestre de 2025. No período, a companhia registrou lucro líquido de R$ 197 milhões, revertendo o resultado praticamente nulo observado um ano antes.

Segundo o banco, um dos principais pontos positivos do trimestre foi a aceleração do sell-out no Brasil, que avançou 8% na comparação anual. O desempenho representa uma melhora frente ao crescimento de um dígito baixo observado nos trimestres anteriores e sugere que os investimentos recentes em marca e marketing começam a trazer resultados.

Os analistas também destacam uma melhora no mix de canais da companhia, refletida em maior receita por par vendido.

Por outro lado, o relatório aponta que as despesas operacionais ficaram acima do esperado. O Citi ressalta que o OPEX mais elevado levou as despesas gerais e administrativas recorrentes (SG&A) a ficarem 13% acima das estimativas do banco.

Além disso, a instituição financeira vê risco crescente de pressão sobre a margem bruta da companhia no segundo semestre de 2026. A preocupação está ligada ao possível aumento no custo de insumos derivados do petróleo, como butadieno e estireno, utilizados na produção de calçados.

Diante desse cenário, o Citi revisou para baixo as estimativas de lucro da Alpargatas (ALPA4) em cerca de 5% para os próximos anos. Mesmo assim, o banco manteve o preço-alvo de R$ 13 para as ações, o que representa um potencial de valorização limitado em relação ao fechamento mais recente.