Dolar neozeelandez: Intrare șovăielnică înaintea deciziei RBNZ – BNY

Bob Savage de la BNY subliniază că Dolarul Neozeelandez intră în ședința RBNZ viitoare pe o poziție slabă, cu un deficit notabil de fluxuri recente și o ieșire mare de NZD legată de pozițiile swap nerulate. El notează că îndoielile privind traiectoria ratelor RBNZ și carry-ul relativ slab al NZD față de normele istorice ar putea duce la reducerea pozițiilor long dacă riscurile la adresa creșterii persistă.

NZD presat de fluxuri și carry

„NZD intră în decizia RBNZ de mâine pe o poziție foarte slabă. Pentru a înrăutăți lucrurile, săptămâna trecută au existat cu greu orice fluxuri; ieșirea de vineri a fost excepțională, aproape de -2,5 scor de flux. Aceasta a fost cea mai mare ieșire din aprilie 2018, din cauza unei poziții lungi nete mari (în swap) care nu a fost rulată."

„Deși nu a produs un impact FX clar, dimensiunea fluxului este semnificativă și indică o reducere mare a expunerii nete. Dacă astfel de poziții urmează pur și simplu evoluțiile diferențialelor de rată, nu ar trebui să surprindă dacă piața continuă să nutrească îndoieli cu privire la traiectoria actuală a ratelor."

„Deși mai sunt trei incluse în preț pentru restul anului, ezitarea crescândă din partea RBNZ ar putea duce la reduceri treptate ale oricăror poziții long existente, mai ales dacă activele suport nu sunt așteptate să performeze bine, având în vedere riscurile actuale la adresa creșterii."

„Având în vedere tendințele generale ale fluxurilor de la începutul lunii martie, NZD a rezistat în general în ciuda aversiunii globale față de risc, dar două încercări de a construi o serie bună de achiziții la sfârșitul lunii aprilie și la mijlocul lunii mai au eșuat amândouă."

„Dacă SUA încep acum să schimbe direcția în privința ratelor, va fi greu să vedem denumirile G10 cu beta ridicat performând bine, mai ales că carry-ul NZD este mult mai slab decât normele istorice."

(Acest articol a fost creat cu ajutorul unui instrument de Inteligență Artificială și revizuit de un editor.)