Acțiunile ICTSI cresc în urma acordului de terminal portuar din Africa de Sud pe 25 de ani

De Pierce Oel A. Montalvo, Cercetător

ACȚIUNILE International Container Terminal Services, Inc. (ICTSI) au crescut săptămâna trecută după ce compania a obținut o concesiune de 25 de ani pentru a opera cel mai aglomerat terminal portuar de stat din Africa de Sud, stimulând activitatea de tranzacționare și consolidând încrederea investitorilor în strategia sa de expansiune în străinătate.

ICTSI a fost a doua cea mai activ tranzacționată acțiune, conform datelor Philippine Stock Exchange (PSE), cu 6,23 milioane de acțiuni în valoare de 3,74 miliarde P schimbând proprietarii în timpul săptămânii. Acțiunea a crescut cu 3,9% la 610 P, depășind atât câștigul de 1,4% al sectorului de servicii, cât și creșterea de 1,5% a indicelui Philippine Stock Exchange (PSEi).

Acțiunea a crescut cu 58% față de închiderea de 386 P din ultima zi de tranzacționare a anului 2024, mult înaintea creșterii de 20,7% a sectorului de servicii și a declinului de 7,5% al PSEi. Tranzacționarea a fost suspendată luni din cauza sărbătorii Imaculatei Concepții.

Raliul a venit după ce Transnet SOC Ltd. din Africa de Sud a semnat joi un acord pe 25 de ani care acordă ICTSI dreptul de a moderniza și opera Terminalul de Containere Durban Pier 2 (DCT2), cea mai mare facilitate din sistemul portuar al Transnet. DCT2 gestionează peste 70% din traficul Portului Durban și aproximativ 46% din întreaga activitate portuară a Africii de Sud.

Terminalul include 1.760 de metri de lungime a cheiului și 120 de hectare de curte și zone de suport. Conform acordului, ICTSI va extinde capacitatea de manipulare a DCT2 la 2,8 milioane de unități echivalente de douăzeci de picioare (TEU), sau cu 800.000 TEU mai mult decât volumul actual, prin echipamente și lucrări de modernizare. Lansarea proiectului este așteptată să înceapă în ianuarie 2026.

Michael Adrian O. Vergara, șeful departamentului de acțiuni și fonduri globale la Sun Life Investment Management and Trust Corp., a declarat că randamentele inițiale ale proiectului ar putea fi modeste, dar ar trebui să se îmbunătățească constant odată ce operațiunile se stabilizează.

"Considerăm că randamentul capitalului investit (ROIC) va fi probabil minim la început, dar va crește după al treilea an la un ROIC de nivel scăzut spre mediu," a spus el într-un răspuns prin e-mail la întrebări. El a remarcat că riscurile de execuție rămân, inclusiv integrarea operațională, gestionarea calendarului și coordonarea cu Transnet, grupurile de muncă și alți factori interesați locali.

Transnet are un istoric de dispute cu sindicatele, inclusiv United National Transport Union (UNTU) și South African Transport and Allied Workers Union.

"Transnet a reușit să semneze un acord de soluționare cu UNTU care conține clauze specifice legate de securitatea locurilor de muncă și neretrogradare," a spus dl. Vergara. "ICTSI va trebui să se ocupe de inițiative similare ale sindicatelor pe măsură ce își extinde activitatea și încearcă să facă DCT2 mai eficient."

Jash Matthew M. Baylon, analist de acțiuni la First Resources Management and Securities Corp., a remarcat că, deși implicarea ICTSI ar putea îmbunătăți eficiența portului, riscurile politice și de reglementare sunt iminente.

"Incertitudinea politică susținută și rezistența internă la reformele de privatizare în sectorul de stat ar putea complica execuția pe termen lung a parteneriatului," a spus el.

Ambii analiști au declarat că relaxarea monetară globală, inclusiv reducerile sincronizate ale ratelor cu 25 de puncte de bază de către Rezerva Federală a SUA și Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), este probabil să susțină sentimentul pieței pentru ICTSI.

BSP a redus joi rata sa de referință la 4,5%, cel mai scăzut nivel din ultimii trei ani, după ce a redus 200 de puncte de bază de când a început relaxarea în august 2024.

"În general, pare să existe un consens pentru a rămâne supraponderat pe ICTSI față de alte nume filipineze datorită expunerii sale la afaceri internaționale, care a oferit până acum o protecție față de îngrijorările legate de slăbirea peso-ului și sentimentul intern," a spus dl. Vergara.

El a adăugat că extinderea suplimentară la Terminalul Internațional de Containere Manila dincolo de Dana 8 rămâne un motor de creștere, deși posibilele negocieri pentru taxe de concesiune mai mari cu Autoritatea Portuară Filipineză prezintă un risc.

Venitul net al ICTSI atribuibil deținătorilor de acțiuni a crescut cu 26,3% la 267,72 miliarde $ în al treilea trimestru față de anul precedent, împingând venitul net pe nouă luni mai sus cu 18,8% la 751,56 miliarde $. Veniturile au crescut cu 19,7% la 827,74 miliarde $, aducând veniturile pe nouă luni la 2,34 trilioane $, în creștere cu 16,1%.

"Ne așteptăm la o creștere a câștigului pe acțiune pentru întregul an 2025 de aproximativ 22% de la an la an la 0,487 $ și o creștere mai modestă de 12% la 0,545 $ în 2026," a spus dl. Vergara.

Dl. Baylon plasează nivelul de suport al acțiunii la 540-550 P și rezistența la 650-670 P.

Dl. Vergara vede suportul la 550 P. "Rezistența este mai greu de evaluat, deoarece acțiunea se tranzacționează aproape de maximele istorice," a spus el, citând un preț țintă de consens Bloomberg de 626 P.