Купить крипто Рынки Спот ФьючерсыBTC Сбережения Центр событий Хаб наград

Еще

Обзор После более чем года доминирования полупроводников, когда графические процессоры и оборудование физического центра обработки данных захватывали подавляющее большинство потоков капитала с искусстОбзор После более чем года доминирования полупроводников, когда графические процессоры и оборудование физического центра обработки данных захватывали подавляющее большинство потоков капитала с искусст

Программное обеспечение ИИ против аппаратного обеспечения ИИ: почему Salesforce и CrowdStrike опережают акции чипов

Автор: Джеймс Митчелл (James Mitchell)

2026/08/31 17:04

Обзор

После более чем года доминирования полупроводников, когда графические процессоры и оборудование физического центра обработки данных захватывали подавляющее большинство потоков капитала с искусственным интеллектом, мировые фондовые рынки претерпевают структурную ротацию. Согласно торговым данным, собранным из Nasdaq и Нью-Йоркской фондовой биржи , лидер корпоративного программного обеспечения Salesforce и поставщик облачной кибербезопасности CrowdStrike зафиксировал резкие односессионные ралли, превышающие двадцать процентов после квартальных отчетов контрольных показателей прибыли, что послужило катализатором более широкого восстановления акций прикладного программного обеспечения. Одновременно лидеры полупроводникового оборудования, включая Nvidia и AMD , столкнулись с требовательными базовыми показателями ожиданий, узкими местами соединения электрических сетей и усилением институционального контроля за доходностью инвестиций гиперскейлеров. Основные дебаты на рынке быстро эволюционировали от обеспечения фундаментальных физических вычислений к выявлению корпоративных платформ приложений, способных захватывать масштабируемое высокодоходное программное обеспечение через автономных агентов.

Ключевые выводы

Ротация капитала ускоряется от полупроводникового оборудования до корпоративного программного обеспечения, опровергая тезис о том, что искусственный интеллект поглотит подписки на приложения, и побуждая институциональные фонды перебалансироваться в сторону исторически дисконтированных оценок программного обеспечения.

Salesforce демонстрирует скорость коммерческой монетизации благодаря своей платформе Agentforce, приносящей более 1,5 миллиардов долларов годового дохода, доводя чистую стоимость новых годовых заказов до четырехлетнего пика и подтверждая ценность проприетарной корпоративной системы рекордных архитектур.

Кибербезопасность действует как важный налог на развертывание искусственного интеллекта: CrowdStrike приносит квартальный доход в размере 1,47 миллиарда долларов и рекордный чистый новый ежегодный регулярный рост доходов, превышающий пятьдесят процентов, поскольку идентификаторы автономных машин расширяют поверхности корпоративных угроз.

Экономика программного обеспечения Asset-light предлагает структурную изоляцию от физических ограничений капитала, позволяя поставщикам программного обеспечения с валовой маржой выше семидесяти процентов и надежной доходностью свободного денежного потока превосходить производителей оборудования, сталкивающихся с тяжелыми циклами амортизации.

Корпоративные вычисления переходят от обучения модели к производственному выводу и выполнению рабочих процессов, устанавливая прикладной уровень в качестве основного двигателя для долгосрочного захвата производительности в глобальных корпорациях.

Ротация капитала: почему институциональные инвесторы переходят от чипов к программному обеспечению

В течение 2024 и 2025 годов производители полупроводников получали экстремальные оценочные надбавки, поскольку облачные гиперскейлеры стремились создать фундаментальные вычислительные кластеры. По мере развития текущего финансового цикла эта односторонняя торговля импульсами сталкивается с естественными экономическими ограничениями.

Уменьшение предельных перегибов через аппаратные множители

Финансовый анализ от Bloomberg подчеркивает, что после нескольких последовательных кварталов трехзначного роста выручки полупроводниковые мультипликаторы полностью оценены в безупречном исполнении. Высокочастотные количественные столы и институциональные распределители все чаще рассматривали незначительные узкие места в цепочке поставок, рост затрат на память с высокой пропускной способностью и плато валовой маржи в качестве катализаторов тактического снижения рисков. При текущей рыночной капитализации асимметрия риск-вознаграждение за постепенное накопление оборудования ухудшилась по сравнению с недостаточно принадлежащими сегментами технологического комплекса.

Крах повествования о программном прорыве

В течение большей части последних восемнадцати месяцев фондовые рынки действовали исходя из предположения, что генеративный интеллект software-as-a-service бизнес-модели. Преобладающая обеспокоенность рынка заключалась в том, что сокращение численности персонала предприятий и автоматизированная генерация внутреннего кода сжимают лицензии на подписку на одно место. Отчет Financial Times показывает, что ежеквартальные раскрытия от Salesforce, CrowdStrike и Okta опровергли этот медвежий тезис. Корпоративные предприятия не отказываются от основополагающих программных пакетов;Вместо этого они развертывают автономных агентов непосредственно в существующих системах учета, ускоряя монетизацию структурированных корпоративных данных.

Прорыв Salesforce Agentforce: превращение корпоративных данных в высокомаржинальный доход

Основным операционным катализатором двадцатипроцентного роста акций Salesforce является поддающееся проверке доказательство того, что основные поставщики программного обеспечения могут ускорить периодический рост доходов за счет агентного исполнения.

Ускорение ежегодных повторяющихся незавершенных дел с доходами и заказами

Согласно отчету о доходах, опубликованному Reuters , совокупный годовой доход от платформ Agentforce и Data 360 Salesforce достиг почти 3,9 млрд долларов, что представляет собой годовой рост, превышающий двести десять процентов. Только на Agentforce приходится более 1,5 млрд долларов дохода от реализации, в то время как встроенные помощники на рабочем месте превысили один миллион активных пользователей в течение пяти месяцев после запуска. Это операционное ускорение привело к тому, что чистая стоимость новых годовых заказов достигла самого высокого уровня за четыре года, продемонстрировав, что корпоративные клиенты активно расширяют контрактные обязательства по развертыванию автономных рабочих процессов.

Партнерство с Anthropic и обеспечение безопасности системы рекордного рва

Salesforce углубила свою стратегическую интеграцию с лабораторией моделей Frontier Foundation Anthropic для разработки корпоративной архитектуры Claudeforce. В этой операционной структуре общие большие языковые модели функционируют как механизмы рассуждений, в то время как Salesforce сохраняет хранение проприетарных записей корпоративных клиентов, историй транзакций, логики рабочих процессов и разрешений управления. Поскольку автономным агентам требуются проверяемые контекстные данные для безопасного выполнения бизнес-решений, позиция Salesforce как центральной системы записей устанавливает прочный конкурентный барьер, который создатели автономных моделей не могут легко воспроизвести.

CrowdStrike и кибербезопасность: монетизация расширяющейся поверхности угрозы ИИ

В то время как платформы приложений монетизируют автоматизацию рабочих процессов, поставщики корпоративной кибербезопасности функционируют как структурные хранители сборов для всего ландшафта цифровой трансформации.

Автономные машинные идентификаторы расширяют векторы уязвимости

Широкая интеграция генеративного искусственного интеллекта и агентных систем вызова инструментов резко снизила барьер для автоматизированных высокоскоростных киберугроз. Финансовый анализ CNBC показывает, что каждый автономный агент, развернутый в корпоративных средах, представляет собой новый идентификатор машины со специализированными разрешениями, расширяя поверхность корпоративных атак. Исполнительное руководство CrowdStrike подтвердило, что внедрение искусственного интеллекта предприятиями разжигает гонку вооружений корпоративной кибербезопасности, стимулируя недискреционные расходы на защиту конечных точек, проверку личности и безопасность облачных рабочих нагрузок.

Record Net New ARR и консолидация платформенных модулей

Нормативные документы, представленные в Комиссию по ценным бумагам и биржам США , подтверждают, что квартальная выручка CrowdStrike составила 1,47 миллиарда долларов, что на двадцать шесть процентов больше по сравнению с прошлым годом. Чистая новая годовая регулярная выручка выросла до рекордных 333 миллионов долларов, что представляет собой скачок на пятьдесят один процент. Эти финансовые показатели подтверждают тезис консолидации платформы, демонстрируя, что корпоративные CISO стандартизируют операции на платформе Falcon для устранения операционных трений между несколькими поставщиками, поддерживая повышенные показатели удержания чистых средств и надежную конвертацию денежных средств.

Чтобы управлять волатильностью рынка и выполнять тактическое позиционирование при смене технологических секторов, активные инвесторы используют специализированные торговые площадки с несколькими активами.

Доступ к глобальным акциям и производным технологическим инструментам на MEXC, чтобы извлечь выгоду из ротации рынка

Кроме того, показатели глубины рынка на MEXC демонстрируют устойчивую ликвидность и кросс-рыночное участие в цифровых активах, связанных с акциями, в периоды перебалансировки сектора.

Сравнение финансовой архитектуры: денежные потоки программного обеспечения и капиталоемкость аппаратного обеспечения

С точки зрения корпоративных финансов, переход от аппаратных средств к программному обеспечению отражает структурное предпочтение устойчивости баланса и долговременной генерации денежных средств.

Hyperscaler проверки капитальных затрат и амортизации встречных ветров

Совокупные капитальные затраты в Microsoft, Alphabet, Amazon и Meta выросли до исторически беспрецедентных уровней, направленных в первую очередь на закупку физического кремния, серверные стойки с высокой плотностью населения и долгосрочную электрическую инфраструктуру. Тем не менее, интенсивное накопление физических активов влечет за собой существенные прямые амортизационные расходы. Если облачные гиперскейлеры не смогут продемонстрировать ускорение доходов от корпоративного программного обеспечения, достаточное для оправдания этих расходов, публичные фондовые рынки окажут растущее понижательное давление на циклы капитальных затрат на оборудование, что создаст риски видимости доходов для поставщиков полупроводников.

Ров прибыльности масштабируемого корпоративного программного обеспечения

Напротив, лидеры приложений, такие как Salesforce, CrowdStrike и ServiceNow , избегают огромных капитальных затрат, связанных со строительством физического центра обработки данных и развитием коммунальных услуг. Упаковывая возможности искусственного интеллекта в существующие многопользовательские облачные платформы, эти компании распространяют усовершенствования программного обеспечения с почти нулевыми предельными затратами. Эта архитектура с использованием активов генерирует валовую прибыль от семидесяти до восьмидесяти процентов, переводя повторяющиеся бронирования непосредственно в высокие коэффициенты конвертации свободных денежных потоков, которые остаются устойчивыми в различных экономических условиях.

Макродинамика длительности и эволюция к производственному выводу

Более широкий технологический цикл вступает в операционную фазу, определяемую развертыванием масштабируемых механизмов логического вывода, создавая структурные преимущества для программных платформ.

Ослабление доходности казначейских облигаций увеличивает коэффициенты продолжительности для программного обеспечения для роста

По мере того, как политика глобальных центральных банков переходит к денежно-кредитной аккомодации, смягчение доходности по долгосрочным суверенным долгам снижает ставки дисконтирования, применяемые к долгосрочным денежным потокам. Поскольку зрелые предприятия-разработчики программного обеспечения генерируют нарастающие повторяющиеся денежные потоки на многолетних горизонтах, их оценки акций демонстрируют большую положительную длительность чувствительности к падению реальных процентных ставок по сравнению с циклическими производителями оборудования, чьи доходы сильно загружены на начальном этапе текущего накопления капитала.

Синергия с децентрализованными вычислительными инфраструктурами

В более широком ландшафте цифровых активов и технологий расширение программного обеспечения обеспечивает конструктивный попутный ветер для децентрализованных сетей физической инфраструктуры (DePIN). По мере того, как корпоративные программные платформы масштабируют использование автономных агентов, спрос на токены глобального вывода будет расти в геометрической прогрессии. Высокие затраты на централизованный вывод в облаке будут побуждать корпоративных разработчиков использовать распределенные вычислительные сети для обработки асинхронных фоновых задач, устанавливая техническую синергию между децентрализованными вычислительными протоколами и комплектами корпоративного программного обеспечения.

Участники рынка, оценивающие долговечность ротации программного обеспечения, должны отслеживать три основных рабочих контрольных точки:

Показатели удержания чистой выручки среди корпоративных клиентов, развертывающих автономных агентов, подтверждающие, конвертируются ли первоначальные пилотные программы в расширенные обязательства по корпоративному месту и потреблению.

Перспективное руководство по капитальным затратам, предоставленное крупными облачными гиперскейлерами во время предстоящих раскрытий доходов, проверяющее, начинают ли бюджеты на закупки оборудования смягчаться.

Показатели внедрения модулей у поставщиков корпоративной безопасности, отслеживающие, продолжают ли такие платформы, как CrowdStrike, расширять проникновение многомодульных клиентов в облако и векторы идентификации.

Эксклюзивный вид от Джеймса Митчелла

С точки зрения количественной структуры рынка и ликвидности синхронизированный прорыв между Salesforce и CrowdStrike знаменует собой официальный переход цикла искусственного интеллекта от физической аппаратной инфраструктуры к захвату стоимости на уровне приложения.

В течение предыдущих двенадцати-восемнадцати месяцев институциональные хедж-фонды и систематические распределители поддерживали экстремальный структурный избыток в полупроводниковом оборудовании, используя акции корпоративного программного обеспечения в качестве основного короткого финансирования. Этот дисбаланс позиционирования установил крайнюю техническую уязвимость в отношении акций программного обеспечения, создав условия для сильного короткого сжатия после того, как Salesforce сообщила о четырехлетних максимумах чистой стоимости новых заказов. Анализ перекоса волатильности рынка опционов показывает самое резкое увеличение премий за колл-сайд по контрольным показателям программного обеспечения за несколько кварталов, подтверждая, что институциональный капитал активно восстанавливает длинную экспозицию. На фундаментальном уровне технологические циклы всегда разрешаются на уровне приложений;аппаратное обеспечение обеспечивает вычислительную основу, но программные платформы контролируют бизнес-логику, данные рабочего процесса и коммерческую монетизацию. Для профессиональных трейдеров и распределителей активов может произойти краткосрочная консолидация импульса, но пока рост ARR программного обеспечения опережает пересмотры CapEx аппаратного обеспечения, структурная переоценка корпоративного программного обеспечения по отношению к полупроводниковому оборудованию останется доминирующим технологическим режимом.

FAQ

Почему сегодня растут цены на акции Salesforce и CrowdStrike?

Обе компании сообщили о квартальных финансовых результатах, которые превзошли консенсус-прогнозы Уолл-стрит. Salesforce продемонстрировала быструю монетизацию благодаря своей платформе Agentforce, приносящей более 1,5 миллиарда долларов годового дохода, в то время как CrowdStrike продемонстрировала рекордный чистый рост ARR на пятьдесят один процент, доказав, что корпоративные программные платформы активно захватывают доходы от искусственного интеллекта.

Каков был тезис о программном апокалипсисе и почему он потерпел неудачу?

Тезис о программном апокалипсисе предполагал, что генеративный искусственный интеллект поглотит традиционное программное обеспечение по подписке за счет автоматизации задач белых воротничков, что приведет к сокращению количества мест в корпоративных сотрудниках. Этот тезис потерпел неудачу, потому что предприятия используют существующие программные платформы в качестве базовых систем записей и уровней управления, необходимых для безопасного развертывания и управления автономными агентами ИИ.

Почему капитал превращается из полупроводниковых акций в корпоративное программное обеспечение?

Акции полупроводниковых компаний торгуются по исторически повышенным оценочным мультипликаторам после продолжительного ралли, сталкиваясь с ограничениями цепочки поставок и повышенным вниманием к сверхвысокой доходности инвестиций. Акции корпоративного программного обеспечения торгуются по относительно привлекательным оценочным мультипликаторам, имеют балансы активов с высокой валовой маржой и предлагают превосходную продолжительность денежного потока в условиях ослабления процентных ставок.

Чем Salesforce Agentforce отличается от стандартного потребительского чат-бота?

Agentforce работает как автономный корпоративный агент, глубоко встроенный в собственные корпоративные данные, записи клиентов и внутреннюю бизнес-логику. В отличие от потребительских чат-ботов, которые генерируют диалоговые ответы, Agentforce выполняет многоэтапные бизнес-действия, обновляет записи и запускает автоматизированные рабочие процессы в экосистемах продаж, обслуживания и маркетинга.

Почему расширение искусственного интеллекта приносит пользу таким компаниям кибербезопасности, как CrowdStrike?

Искусственный интеллект резко снижает барьер для автоматизированных кибератак, одновременно увеличивая скорость и сложность корпоративных угроз. Кроме того, каждый автономный агент, развернутый на предприятии, вводит новую идентификацию машины и расширенную поверхность атаки, что приводит к обязательным корпоративным расходам на платформы защиты конечных точек, облачных вычислений и идентификации.

За какими форвардными индикаторами должны следить инвесторы, чтобы подтвердить ротацию программного обеспечения?

Инвесторы должны следить за показателями удержания чистого дохода среди поставщиков корпоративного программного обеспечения, ежегодными регулярными взносами в доход от модулей, специфичных для ИИ, изменениями в комментариях к капитальным затратам на гипермасштабируемую инфраструктуру и доходностью долгосрочных суверенных облигаций, которые влияют на мультипликаторы оценки роста программного обеспечения.

Отказ от ответственности

Информация, анализ и взгляды, содержащиеся в этой статье, предоставляются только для общих образовательных и информационных целей и не являются финансовыми советами, инвестиционными советами, юридическими советами, налоговыми советами или рекомендациями купить или продать какую-либо ценную бумагу, цифровой актив или производные финансовые инструменты. Долевые ценные бумаги и финансовые инструменты подвержены высокой волатильности рынка и риску капитала. Прошлые операционные показатели, финансовые результаты и количественные показатели не гарантируют будущую доходность рынка. Инвесторы должны провести независимую комплексную проверку и оценить свое личное финансовое положение, устойчивость к риску и инвестиционные цели, прежде чем совершать какую-либо сделку. Команда MEXC Crypto Pulse не несет ответственности за какие-либо прямые или косвенные финансовые потери в результате использования или доверия к информации, опубликованной в настоящем документе.

Об авторе

Джеймс Митчелл специализируется на техническом анализе, рыночных тенденциях и торговых стратегиях как для биткойнов, так и для альткойнов. Базируясь в Лондоне, он имеет более чем 10-летний опыт работы на финансовых рынках. Прежде чем присоединиться к MEXC Learn, Джеймс работал старшим аналитиком в ведущей европейской инвестиционной фирме, где приобрел опыт в области управления рисками и количественного трейдинга. Его переход на криптовалютные рынки начался в 2017 году, и с тех пор он получил признание за свой подход, основанный на данных. Он имеет степень магистра финансовой экономики Лондонской школы экономики. Его аналитический подход сочетает в себе традиционный технический анализ с сетевыми метриками, чтобы предоставить читателям полезную информацию. Области знаний включают технический анализ, рыночные тенденции и циклы, торговые стратегии, анализ биткойнов и альткоинов и управление рисками.

Исследовательские ссылки

Официальная платформа Salesforce

Официальная платформа CrowdStrike

Официальная платформа Nvidia

Официальная платформа AMD

Антропная официальная платформа

Официальная платформа Okta

Официальная платформа ServiceNow

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC)

Официальная рыночная платформа Nasdaq

Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE)

Reuters Глобальные новости технологий и бизнеса

Технологии и рынки Bloomberg

Программное обеспечение и рынки Financial Times

Глобальное освещение бизнеса CNBC

Официальная Торговая Платформа MEXC

Хотите получить самый быстрый доступ к последним обновлениям MEXC? Присоединяйтесь к нашей официальной группе Telegram прямо сейчас!

Платформа MEXC: Скачать приложение | Торговля с нулевой комиссией | Купить USDT сейчас

Присоединяйтесь к сообществу MEXC: X (Твиттер) | Telegram | Discord

Получите информацию: MEXC Learn | Условия обслуживания | Блог MEXC | Новости MEXC

Верификация аккаунта: Понимание KYC | Как завершить KYC

Платформы внешнего контента: промежуточный стек | средний | абзац | LinkedIn | X (Новости)

Возможности рынка

Монеро Курс (XMR)

----

USD

График цены Монеро (XMR) в реальном времени

Статьи, размещенные на этой странице, взяты из открытых источников и представлены исключительно для информационных целей. Они не отражают позицию или взгляды MEXC. Все права принадлежат Джеймс Митчелл (James Mitchell). Если вы считаете, что какой-либо контент нарушает права третьей стороны, пожалуйста, свяжитесь с service@support.mexc.com для оперативного удаления. MEXC не гарантирует точность, полноту или своевременность любого контента и не несет ответственности за любые действия, предпринятые на основе предоставленной информации. Содержание не является финансовым, юридическим или другим профессиональным советом, а также не должно интерпретироваться как рекомендация или одобрение со стороны MEXC. Для получения экспертных мнений и углубленного анализа посетите MEXC Обучение.