Tether (USDT)
Большая часть крипторынка на деле работает на долларе от Tether — USDT. Он появился в 2014 году и с большим отрывом остаётся крупнейшим стейблкоином. На большинстве бирж это валюта котировки по умолчанию, а благодаря вложениям в казначейские облигации Tether входит в число крупных покупателей госдолга США в мире. Вместе с тем вокруг USDT идёт самый долгий спор в криптоиндустрии, поэтому он заслуживает разбора без восторгов и без насмешек. В этом разделе собраны материалы MEXC Learn о Tether. Материалы раздела делятся на три направления. Первое направление — резервы и репутация. Tether публикует ежеквартальные аттестации: основную часть резервов составляют краткосрочные казначейские облигации США, а среди прочих активов есть биткоин и золото. Критика — тоже часть истории. Полного аудита Tether так и не опубликовала, а в 2021 году урегулировала претензии регуляторов США и штата Нью-Йорк к тому, как в прошлом описывались резервы. Есть и обратная сторона: во всех крупных кризисах, включая обвал 2022 года, погубивший алгоритмического конкурента, USDT обрабатывал погашения в крупных объёмах, а привязка после коротких колебаний устояла. Здесь без умолчаний разобрано и то и другое. Второй блок — применение. Как ликвидность притягивала новую ликвидность, пока USDT не стал единицей, в которой крипторынок оценивает сам себя. Как токен перемещается между сетями с очень разными комиссиями. И почему он играет непропорционально большую роль в доступе к доллару на развивающихся рынках. Третья тема — устройство и правила. Что представляет собой Tether как компания, откуда берётся её немалая прибыль, как она замораживает средства и сотрудничает с правоохранительными органами и как закон США о стейблкоинах 2025 года меняет условия её работы.
FAQ
Это стейблкоин с привязкой к доллару, который выпускает компания Tether. Он появился в 2014 году и сегодня остаётся крупнейшим из существующих: это основная валюта торговли и расчётов на большей части крипторынка. Предполагается, что каждый USDT можно погасить у эмитента за один доллар, а резервы в основном хранятся в краткосрочных казначейских облигациях США. Главное в нём — масштаб: USDT не столько актив, в который вкладываются, сколько единица, в которой крипторынок выражает всё остальное.
Согласно ежеквартальным аттестациям Tether, основу резервов составляют казначейские векселя США (T-bills), а остальное распределено по активам, среди которых в разное время были биткоин, золото и обеспеченные займы. Это более разнородная структура, чем у главного конкурента. Аттестации — это отчёты аудиторской компании на определённую дату, а не полноценный аудит, и его отсутствие остаётся постоянным поводом для критики. Состав резервов меняется от квартала к кварталу, поэтому читайте последний отчёт, а не пересказы старых.
Колебался, но ни разу не терял. Самым серьёзным испытанием стал 2022 год: на фоне панических продаж после краха алгоритмического стейблкоина USDT ненадолго опустился примерно до 0,95 доллара. Tether за несколько дней обработала погашения на миллиарды долларов, и привязка восстановилась. Более ранние эпизоды развивались по тому же сценарию. Вывод такой: механизм погашения срабатывал каждый раз, когда его проверяли на прочность. Но каждое такое испытание USDT пережил, и никто не гарантировал этого заранее.
Компания годами публикует аттестации и обещает аудит так давно, что критики сбились со счёта. Объяснения разные: от сложности аудита нового для рынка глобального эмитента до нежелания крупных аудиторских фирм браться за такую работу. Какой бы ни была причина, пробел реален: аттестация подтверждает наличие активов в конкретный момент, а аудит проверяет систему контроля на протяжении времени. В 2021 году Tether выплатила штрафы в рамках урегулирования с регуляторами из-за того, как в прошлом описывались резервы. Без этого контекста любой ответ на вопрос был бы неполным.
Это рабочая валюта платформы. Большинство спотовых пар котируются в USDT, в нём вносится маржа и проводятся расчёты по бессрочным фьючерсам, его принимают продукты MEXC Earn, в нём выдаются займы, им оплачиваются покупки через RealStocks с конвертацией в доллары для расчётов по самим акциям. Для большинства пользователей USDT — первый актив, который они покупают, и мерило, по которому оценивается любая другая позиция. Именно из-за такой центральной роли разобраться в нём важнее, чем в большинстве активов, которыми вы, возможно, торгуете.