Strategy впервые продаёт Bitcoin с момента сделки по налоговым убыткам в 2022 году

На прошлой неделе Strategy продала небольшую часть своих holdings в Bitcoin, что стало первой раскрытой продажей BTC компанией с момента транзакции по сбору налоговых убытков в декабре 2022 года. Примечательность продажи определяется не её объёмом, а тем, что она сигнализирует: Strategy теперь готова использовать небольшую часть своего стека Bitcoin для обслуживания структуры привилегированного капитала, выстроенной вокруг её баланса.

Согласно форме 8-K, поданной в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, Strategy продала 32 BTC в период с 26 по 31 мая примерно за 2,5 млн $. Средняя цена продажи составила 77 135 $ за биткоин за вычетом комиссий и расходов. Компания сообщила, что вырученные средства планируется направить на финансирование выплат по привилегированным акциям.

Почему Strategy продала Bitcoin?

Эта транзакция — первая раскрытая продажа Bitcoin компанией Strategy с декабря 2022 года, когда компания продала 704 BTC в целях сбора налоговых убытков, а затем через два дня выкупила больше биткоинов. Та более ранняя продажа широко расценивалась как налоговый манёвр, а не стратегическое сокращение позиции. Новая продажа носит иной характер: она, по всей видимости, связана с обязательствами по привилегированным акциям, а не с налоговым управлением портфеля.

Позиция Strategy в Bitcoin по-прежнему огромна. По состоянию на 31 мая компания удерживала 843 706 BTC, приобретённых по совокупной цене 63,87 млрд $, что подразумевает среднюю цену покупки 75 699 $ за биткоин. На фоне этой позиции продажа 32 BTC представляет собой незначительное сокращение общего объёма holdings, однако она всё же нарушает давно сложившийся паттерн, при котором раскрытия Strategy по Bitcoin касались почти исключительно накопления.

Документ также показывает, что в тот же период Strategy продолжала использовать свои механизмы рынков капитала.

С 26 по 31 мая компания продала 801 994 акции обыкновенных акций MSTR в рамках программы at-the-market, получив 128,3 млн $ чистой выручки. По состоянию на 31 мая Strategy указала оставшийся доступный объём эмиссии акций MSTR в размере 26,137 млрд $, а также оставшийся объём эмиссии привилегированных акций: 1,619 млрд $ для STRF, 17,511 млрд $ для STRC, 2,1 млрд $ для STRK и 4,015 млрд $ для STRD.

Продажа Bitcoin происходит на фоне недавних комментариев исполнительного председателя Майкла Сэйлора и генерального директора Фонг Ле, которые оба в последние недели давали сигналы о том, что Strategy могла бы продать BTC при определённых обстоятельствах. Тем не менее Сэйлор также подчеркнул, что компания рассчитывает покупать больше биткоинов, чем продаёт, удерживая внимание рынка на вопросе о том, компенсируется ли любая отдельная продажа более масштабным накоплением.

Этот вопрос остаётся открытым для последнего отчётного периода. 31 мая Сэйлор опубликовал в X сообщение: «Working ₿etter». Фраза, по всей видимости, намекала на очередную покупку, что соответствует его обычному ритму перед официальными обновлениями Strategy. Однако на момент публикации никакого соответствующего объявления о покупке сделано не было, и инвесторы продолжают ждать подтверждения того, купила ли компания больше BTC, чем продала за этот период.

Strategy также раскрыла, что по состоянию на 31 мая её резерв в долларах США составил 900 млн $. Этот резерв, объявленный в декабре 2025 года, представляет собой пул ликвидности, определённый руководством для поддержки дивидендов по привилегированным акциям и выплаты процентов по непогашенному долгу. Значимость резерва обусловлена тем, что он находится в центре новой структуры капитала компании: Strategy объединила привилегированный капитал, эмиссию обыкновенных акций и holdings в Bitcoin в модель баланса, зависящую от непрерывного доступа к ликвидности.

Совет директоров компании объявил о выплате денежных дивидендов 30 июня держателям акций по состоянию на 15 июня. Объявленные выплаты включают 2,50 $ на акцию для STRF, 0,958333333 $ на акцию для STRC, €2,50 на акцию для STRE, 2,00 $ на акцию для STRK и 2,50 $ на акцию для STRD. Strategy также сообщила, что регулярная ставка дивидендов по привилегированным акциям серии A с переменной ставкой бессрочного растяжения STRC останется на уровне 11,50% годовых для ежемесячных периодов, начинающихся 1 июня или позднее.

На момент публикации BTC торговался по 71 637 $.