Предложение Bitcoin в убытке достигло 50% — сигнал капитуляции мигает

Доля предложения биткоина, находящейся в нереализованном убытке, выросла до уровня, который в прошлых циклах совпадал с полным истощением продавцов. 7-дневная скользящая средняя этого показателя достигла 50% 9 июня, согласно обновлению CryptoQuant, что стало самым высоким значением 2026 года на сегодняшний день.

Когда половина монет в обороте находится «под водой», такие держатели, как правило, прекращают продавать. Этот сдвиг важен для трейдеров, пытающихся определить дно. Аналитик, стоящий за данными, участник CryptoQuant G a a h _ i m, расценил это движение как сигнал нативной капитуляции биткоина — той разновидности, которая исторически предшествовала формированию устойчивого циклического дна.

Что именно измеряет этот показатель

Предложение биткоина в убытке просто подсчитывает количество монет, цена последнего перемещения которых была выше текущей спотовой цены. Растущее значение означает, что всё больше держателей в минусе. Отметка 50% не является точным триггером, но она совпадала с затяжной усталостью продавцов в 2015, 2018 годах и в первой половине 2022 года.

Трейдеры часто следят за этим индикатором вместе с потоками на биржах, поведением майнеров и уровнями реализованной цены. Текущее значение свидетельствует о том, что значительная часть рынка поглотила снижение с максимумов конца 2025 года. В прошлом подобные условия открывали путь к накоплению со стороны более сильных участников, готовых поглотить оставшееся давление продавцов.

Что остаётся неопределённым

Ни один ончейн-показатель не работает в изоляции. Порог в 50% — это статистическое наблюдение, а не гарантированное дно. Макроэкономический фон в середине 2026 года резко отличается от предыдущих окон капитуляции. Регуляторные события, политика центральных банков и отсутствие явного перехода к риск-аппетиту — всё это усложняет картину.

Кроме того, рынок структурно изменился с 2022 года. Институциональное участие через спотовые ETF и корпоративные казначейства означает, что бо́льшая доля предложения хранится в неликвидном долгосрочном хранении. Это может снизить значимость сигнала предложения в убытке, поскольку институциональные держатели менее склонны к панической продаже на уровнях «под водой».

В ходе медвежьего рынка 2018 года скользящая средняя предложения в убытке оставалась выше 50% на протяжении нескольких месяцев до окончательного дна в декабре. В 2022 году она ненадолго пересекла этот порог в июне до финальной капитуляции в ноябре. Текущий набор данных не гарантирует повторения, но заставляет выжидающий капитал решить, меняется ли соотношение риска и вознаграждения.

Тем не менее репутацию этого показателя сложно игнорировать. Трейдеры теперь будут следить за тем, остаётся ли 7-дневная скользящая средняя выше 50%, выравнивается или быстро разворачивается. Устойчивое значение на этих уровнях в сочетании со снижением резервов на биржах укрепит аргументы в пользу процесса формирования дна. Быстрое движение показателя вниз, с другой стороны, может свидетельствовать о ложном сигнале, вызванном кратковременным отскоком.

Обновление появляется в момент, когда биткоин торгуется ниже реализованной цены нескольких ключевых групп держателей. Если история повторится, ближайшие несколько недель могут определить, сформировал ли рынок уже своё дно или финальный вымывающий спад ещё впереди.