Coinbase запускает глобальные бессрочные фьючерсы на криптовалюты, открывая рынок объёмом $61,7T для трейдеров из США

На протяжении многих лет американские криптотрейдеры, желавшие получить доступ к глобальным бессрочным фьючерсам Coinbase на криптовалюту, использовали простой, но юридически сомнительный обходной путь: они входили на офшорные платформы через VPN и надеялись, что этого никто не заметит. Эта эпоха, возможно, подошла к концу. Coinbase получила разрешение регулятора на предоставление глобальных бессрочных фьючерсов на криптовалюту американским пользователям, что впервые в истории позволило отечественной бирже перенести этот вид международной ликвидности деривативов в соответствующие правовые рамки внутри страны.

Объявление, сделанное 11 июня 2026 года, последовало за официальным одобрением плана Coinbase Комиссией по торговле товарными фьючерсами 29 мая. В результате Coinbase стала первой американской биржей, получившей разрешение предоставлять доступ к бессрочным фьючерсам — продукту, который на протяжении многих лет доминирует в глобальной торговле криптодеривативами, однако оставался практически недоступным для американских трейдеров через регулируемые отечественные каналы.

Это важно, поскольку глобальный рынок криптодеривативов в 2025 году сгенерировал объём торгов в размере 61,7 триллиона $. При этом США, бесспорно являющиеся крупнейшим финансовым рынком мира, практически не пропускали через себя эту активность через регулируемую отечественную инфраструктуру. Теперь этот разрыв начинает сокращаться.

Coinbase получает одобрение на глобальные бессрочные фьючерсы на криптовалюту

Брайан Армстронг, генеральный директор Coinbase, заявил, что рынок ушёл в офшор, поскольку американские правила годами оставались нечёткими. В своей публикации на X он указал на регуляторную неопределённость, которая подтолкнула активность в сфере криптодеривативов — и трейдеров, следовавших за ней, — к биржам, работающим в более разрешительных юрисдикциях.

В отсутствие чётких правил офшорные платформы заполнили образовавшуюся нишу, а бессрочные фьючерсы стали их ключевым продуктом. Армстронг признал, что значительное число американцев всё равно продолжало торговать на этих платформах, используя VPN для обхода географических ограничений. По его словам, применение мер против подобных обходных схем было редкостью, что создавало неравные условия для компаний, выбравших работу в рамках американского регулирования.

Полученное разрешение, по словам Армстронга, полностью меняет этот расчёт. Он также поблагодарил председателя CFTC Гарри Селига и председателя SEC Пола Аткинса, дав понять, что решение отражает более широкий политический поворот в сторону включения криптодеривативов в американскую регуляторную систему, а не дальнейшего вытеснения активности в офшор.

Почему одобрение глобальных бессрочных фьючерсов Coinbase на криптовалюту имеет значение

Чтобы понять суть объявления, полезно разобраться в самом продукте. В отличие от традиционных фьючерсных контрактов, у которых есть фиксированная дата истечения, бессрочные фьючерсы не имеют срока экспирации. Трейдеры могут удерживать позиции бессрочно, тогда как ставка финансирования — периодические платежи между покупателями и продавцами — обеспечивает привязку цен контрактов к рыночной цене базового актива. Такая структура сделала бессрочные фьючерсы чрезвычайно популярными для глобальной торговли криптовалютой с кредитным плечом, даже несмотря на то что американские регуляторы исторически держали их на расстоянии вытянутой руки.

Coinbase теперь является первой американской биржей, предлагающей доступ к тому, что Армстронг охарактеризовал как подлинную глобальную ликвидность бессрочных фьючерсов внутри страны. Иными словами, это не просто структурированный внутри страны деривативный продукт. Это точка входа в те же международные пулы ликвидности, к которым офшорные трейдеры имели доступ на протяжении многих лет.

Для обеспечения этой связи Coinbase опирается на приобретение Deribit за 2,9 миллиарда $, офшорной деривативной биржи, купленной ранее в 2026 году. Deribit является одной из крупнейших в мире платформ по объёму торговли криптоопционами и бессрочными фьючерсами, а сделка даёт Coinbase прямую инфраструктуру для маршрутизации американских пользователей на глобальные рынки без вывода их за пределы регулируемой среды.

Приобретение Deribit открывает Coinbase доступ к глобальной ликвидности

Приобретение Deribit всегда было чем-то большим, чем просто балансовым манёвром. За 2,9 миллиарда $ оно позволило Coinbase выстроить мост между американской регуляторной инфраструктурой и глубокой офшорной ликвидностью деривативов, которая развивалась самостоятельно на протяжении последних нескольких лет. С получением одобрения CFTC этот мост открыт.

Армстронг охарактеризовал этот шаг в терминах сетевых эффектов. Coinbase, по его словам, занимает наиболее сильные позиции на американском рынке, а США являются крупнейшим торговым рынком в мире по объёму. Подключение американских трейдеров к глобальным пулам ликвидности вместо их изоляции может создать нарастающее конкурентное преимущество по мере увеличения числа участников, работающих через единую регулируемую сеть.

Coinbase также располагает отдельным отечественным продуктом в разработке: бессрочными фьючерсами американского типа (U.S. Perpetual-Style Futures), запуск которых запланирован на 21 июля 2026 года.

Что регулируемая торговля криптодеривативами означает для американских пользователей

Значимость этого одобрения выходит за рамки конкурентного позиционирования Coinbase. На протяжении многих лет фрагментация крипторынка была структурной проблемой: крупнейшая в мире база трейдеров была отрезана от наиболее ликвидных деривативных продуктов из-за регуляторной неопределённости. Эта фрагментация была выгодна офшорным платформам и вызывала разочарование у всех, кто пытался вести соответствующий требованиям криптобизнес в США.

Теперь меняется вариант по умолчанию для американских трейдеров. Вместо того чтобы настраивать VPN и принимать контрагентские риски нерегулируемых офшорных платформ, американские пользователи могут получить доступ к глобальным бессрочным фьючерсам через компанию, работающую по американскому законодательству, подотчётную американским регуляторам и несущую соответствующие обязательства по соблюдению требований. Армстронг описал это как потенциальное предоставление более высокого уровня защиты клиентов — тезис, который, вероятно, найдёт отклик как у розничных трейдеров, так и у институциональных участников, ожидавших регулируемого пути.

Одобрение также приходится на время, когда Coinbase продолжает расширять свой продуктовый портфель за пределы спотовой торговли. Биржа недавно объявила о первой ипотеке с гарантией Fannie Mae, обеспеченной залогом в Bitcoin, а руководители Coinbase вошли в новую сеть AI-платежей Mastercard, ориентированную на транзакции на основе стейблкоинов между автономными программными агентами.

С учётом того, что запуск отечественного продукта на основе бессрочных фьючерсов запланирован на 21 июля, а доступ к глобальной ликвидности уже одобрен, Coinbase позиционирует себя как инфраструктурный уровень для нового этапа регулируемых крипторынков в США — этапа, при котором американским трейдерам больше не придётся выбирать между соответствием требованиям и доступом.

FAQ

Что такое бессрочные фьючерсы на криптовалюту и чем они отличаются от традиционных фьючерсов?

Бессрочные фьючерсы на криптовалюту — это деривативные контракты без даты истечения, то есть трейдеры могут удерживать позиции бессрочно. Они используют механизм ставки финансирования — периодические платежи между покупателями и продавцами — для привязки цен контрактов к спотовой цене базового актива. Традиционные фьючерсы, напротив, истекают в установленную дату и требуют расчёта или переноса.

Почему одобрение Coinbase на предоставление глобальных бессрочных фьючерсов на криптовалюту в США является значимым?

Одобрение знаменует первый случай, когда американской регулируемой бирже было разрешено предоставлять доступ к глобальной ликвидности бессрочных фьючерсов внутри страны. Глобальный рынок криптодеривативов в 2025 году сгенерировал объём торгов в 61,7 триллиона $, однако у американских трейдеров не было соответствующего требованиям отечественного пути для доступа к этим продуктам. Разрешение CFTC закрывает этот пробел.

Как приобретение Deribit расширит предложение Coinbase в части глобальных бессрочных фьючерсов на криптовалюту?

Coinbase приобрела Deribit, крупную офшорную деривативную биржу, за 2,9 миллиарда $ в 2026 году. Deribit обеспечивает глобальную инфраструктуру и глубину ликвидности, которые Coinbase использует для подключения американских пользователей к международным рынкам бессрочных фьючерсов через регулируемую отечественную платформу.

Когда Coinbase запустит продукт U.S. Perpetual-Style Futures?

Coinbase объявила о планах запустить собственный продукт U.S. Perpetual-Style Futures 21 июля 2026 года — отдельно от только что одобренного доступа к глобальным бессрочным фьючерсам на криптовалюту.

Какую роль сыграли американские регуляторы в одобрении бессрочных фьючерсов Coinbase на криптовалюту?

Комиссия по торговле товарными фьючерсами выдала официальное одобрение плана Coinbase 29 мая 2026 года. Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг особо поблагодарил председателя CFTC Гарри Селига и председателя SEC Пола Аткинса за поддержку регуляторных изменений, сделавших запуск продукта возможным.