Франция получила предупреждение о долге после неожиданного понижения рейтинга S&P

Франция получила значительный финансовый удар после неожиданного решения S&P Global Ratings понизить кредитный рейтинг страны, что сохраняет давление на ее государственные финансы и снижает надежды на быстрое сокращение долга.

S&P понизило долгосрочный суверенный рейтинг Франции до A+ с AA- со стабильным прогнозом в неожиданном решении. Бюджетная неопределенность также остается высокой даже после того, как правительство представило проект бюджета на 2025 год, заявило агентство.

Это понижение оставляет Францию с единственным рейтингом A от двух из трех крупнейших мировых рейтинговых агентств — после того, как Fitch Ratings понизило свой рейтинг в сентябре — и подчеркивает опасения относительно траектории долга страны.

Понижение рейтинга связано с относительно более медленными темпами фискальной консолидации, чем ожидалось ранее. Даже при реальном (с поправкой на инфляцию) росте ВВП, который прогнозируется на уровне около 1% в 2025 году, расходы на здравоохранение, энергетические субсидии и трансферты местным органам власти оказывают давление на общую картину.

Согласно проекту правительства, дефицит бюджета Франции будет снижаться только постепенно, с 5,4% ВВП в 2024 году до 4,7% в 2025 году. Без конкретных планов по сдерживанию расходов или увеличению доходов путь к сокращению долга будет слишком медленным для его стабилизации, заявило S&P.

Стабильный прогноз по статусу Bcc агентства отражает его мнение о том, что здоровая экономика, большая база внутренних сбережений и сильный рынок труда продолжат поддерживать кредитную прочность страны в среднесрочной перспективе. Но оно предупредило, что еще одна неудача в решении проблемы дефицита может возобновить давление.

Рынки отслеживают стоимость заимствований

Понижение происходит в то время, как международные инвесторы внимательно следят за стоимостью заимствований для развитых экономик с быстро растущим бременем долга. Франция, вторая по величине экономика еврозоны, сталкивается с более высокими затратами на заимствования, поскольку доходность остается повышенной по всему Европейскому союзу.

Доходность государственных облигаций выросла после объявления новости, при этом доходность 10-летних эталонных облигаций OAT в какой-то момент в среду превысила 3,4%, согласно данным Reuters. Аналитики заявили, что эта мера вряд ли взбудоражит рынки в очень краткосрочной перспективе, но может привести к росту долгосрочных затрат на заимствования, если доверие инвесторов ослабнет.

Действия S&P, по словам Франсуа Дусе, экономиста Banque Palatine, подчеркнули, как динамика долга, а не рост, вышла на первый план. Он сказал, что понижение рейтинга было предупреждением для политиков о том, что высокие дефициты при повышении процентных ставок могут представлять долгосрочные риски.

Французское казначейство заявило, что оно не отклоняется от своей фискальной дорожной карты и что страна по-прежнему сохраняет солидный инвестиционный кредитный рейтинг. Оно стремится сократить дефицит до уровня ниже 3% от национального производства к 2029 году, в соответствии с европейскими фискальными правилами, по словам Ролана Лескюра, министра финансов.

Франция сохраняет стабильный экономический прогноз

Франция имеет стабильную экономику, и восприятие частных лиц и бизнесменов также говорит в ее пользу. Глобальные встречные ветры повлияли на экономику Франции, но она находится в лучшем положении, чем некоторые из ее коллег, благодаря относительно широкой промышленной базе и устойчивому потреблению домохозяйств. Безработица оставалась на исторически низком уровне, составляя 7,3%, а инфляция снизилась до 2,4%, самого низкого уровня с 2021 года.

Недостатком является то, что государственные расходы были высокими, а государственный долг был повышен из-за затрат на энергетический переход, оборонные расходы и программы социальной поддержки. Эти цифры имеют огромные последствия не только для того, как страна функционирует в обычное время, но и гораздо больше, когда случается бедствие.

Экономисты оценивают, что Франция выделяет примерно 57% своего экономического производства правительству, доля, которая является одной из самых высоких в Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), группе развитых стран.

Тем не менее, несмотря на это давление, многие аналитики говорят, что нет непосредственной опасности для способности Франции выплачивать свои долги. Само понижение рейтинга, по их мнению, было сигналом о том, что фискальную коррекцию следует ускорить — а не предупреждением о надвигающемся кризисе.

Не просто читайте новости о криптовалютах. Понимайте их. Подпишитесь на нашу рассылку. Это бесплатно.