Худший бычий рынок в истории? Как институции, мемы и макроэкономика превратили славный цикл криптовалют в рутину

Для рынка, предположительно находящегося в бычьем тренде, он совсем не ощущается таковым. Конечно, Биктоин мог установить пару рекордных максимумов в этом цикле, но ралли были неинтересными и вызывающими зевоту, а коррекции были жестокими. Альткоины упали на 90% или более. Розничные инвесторы исчезли. И даже самые преданные задаются вопросом, заслуживает ли этот так называемый бычий цикл своего названия вообще.

По многим оценкам, это самый сложный бычий рынок крипто, который когда-либо видели. Биктоин удвоился с минимумов 2023 года, но душа рынка кажется опустошенной. Что произошло? Трейдер альткоинов "Crypto Birb" разбивает это на три основные причины.

Институты высосали весь воздух из комнаты

Уолл-стрит не просто пришла в этот цикл; она въехала и сделала ремонт. BlackRock, Fidelity и Goldman пришли не спекулировать; они пришли владеть инфраструктурой, сетями хостинга и токенизированными реальными активами. Институциональное принятие - это аккуратный заголовок, но на самом деле это означает извлечение в масштабе. Они не играют в мем-коины и не охотятся за аирдропами. Они купили трубы, рельсы ликвидности и коридоры соответствия, которые всем остальным приходится арендовать.

Как отмечают Telcoin Magazine и Fortune, институциональное принятие в начале 2025 года было "фундаментальным, а не спекулятивным". Это отлично для Биктоина, но ужасно для культуры. Как комментирует Crypto Birb:

Мем-коины и крах смысла

Если институты профессионализировали пространство, то мем-коины его обезобразили. То, что начиналось как сатира, стало доминирующим нарративом 2024 и 2025 годов. Каждую неделю появлялся новый "общественный" токен, новое животное, новая политическая шутка и новая волна сгоревших держателей.

Мем-коины превратили крипто в казино без выходных дверей. Токен за токеном накачивались только на вирусности, а затем обрушивались. Даже ветераны отрасли, которые должны были знать лучше, попались на погоню за хайпом вместо сути. Это был идеальный шторм саморазрушения: жадность розничных инвесторов встретилась с иронией web3, и оба потерпели крах.

Трамп, ставки и разворот от риска

Даже макрофон работал против риска. Торговые войны и тарифы президента Трампа, восхваляемые некоторыми за протекционизм, вызвали 20% падение акций и истощили ликвидность. В сочетании с постоянно высокими процентными ставками капитал стал дорогим, спекулятивные потоки иссякли, а рисковые активы, такие как крипто, выровнялись.​

Иронично, но "про-крипто администрация" в итоге заморозила возвращение розничных инвесторов. При высоких ставках потребительские расходы замедлились, а аппетит среднего инвестора к токенам с 100-кратным ростом испарился. То, что должно было стать эрой изобилия, превратилось в тест на терпение.

Биктоин - единственный выживший в этом бычьем цикле

И все же, среди всех обломков, Биктоин сохраняется, медленный, устойчивый и суверенный. Институциональный капитал закрепил его легитимность, в то время как все остальное горит. Как показывает отчет a16z о состоянии крипто, сила Биткоина подкреплена макросилами и регуляторным принятием.​

Вот как выглядит зрелость: меньше эйфории, меньше параболических графиков и рынок, который наконец ведет себя как финансовая система, а не как игровая площадка. Но для тех, кто пришел сюда ради "роста числа", это ощущается как наказание.

Полый бык

Этот бычий цикл не захватывающий; он изнурительный. Устойчивость Биктоина доказывает, что крипто может выдержать. Но остальная часть рынка, его креативность, его розничная энергия и его дикий оптимизм стали залоговыми активами.

Возможно, это цена прогресса. Или, может быть, это знак того, что где-то по пути мы потеряли сценарий, гоняясь за мемом в ущерб миссии. Как заявляет Crypto Birb:

В любом случае, этот бычий забег войдет в историю не своими прибылями, а своим уроком: не все циклы предназначены для того, чтобы сделать вас богатым. Некоторые существуют, чтобы напомнить вам, почему вы здесь.

Пост "Худший бычий забег в истории? Как институты, мемы и макро превратили славный цикл крипто в рутину" впервые появился на CryptoSlate.