Автор: Юэ Сяоюй Индустрия блокчейна в Гонконге раньше процветала, но, похоже, в последнее время она остановилась. Каково текущее состояние рынка криптовалют в Гонконге? Я недавно живу в Гонконге и часто общаюсь со многими друзьями и проектами там. Я постепенно получил более четкое представление о регуляторной среде и политических тенденциях для Web3 в Гонконге. Это можно резюмировать в 10 пунктах. 1. Если подвести итог: я пессимистично настроен относительно развития индустрии Web3 в Гонконге в краткосрочной и среднесрочной перспективе, но оптимистичен в долгосрочной перспективе. 2. Пессимизм в краткосрочной и среднесрочной перспективе проистекает из повторяющихся изменений в регуляторной политике и внутреннего конфликта между различными точками зрения. Это не только центральное правительство и правительство Гонконга борются друг с другом; исполнительные и регулирующие департаменты правительства Гонконга также борются друг с другом. Центральное правительство хочет финансовой стабильности, правительство Гонконга хочет развивать новые отрасли, исполнительная власть хочет инноваций, а регулирующая власть хочет быть консервативной. Самое фундаментальное противоречие заключается в том, что децентрализация и глобальная ликвидность блокчейна по своей сути взаимоисключают с сильным валютным контролем правительства и ограничениями на отток капитала. 3. Долгосрочный оптимизм проистекает из необратимой тенденции и подлинной ценности стейблкоинов, которые представляют собой значительную трансформацию, особенно для трансграничной торговли и платежей. Между тем, Соединенные Штаты ускоряют законодательство для криптовалютной индустрии, захватывая законодательную власть и доминирование. Рано или поздно другие страны и регионы будут вынуждены "открыть свои двери". Просто сейчас не время принимать решение, поэтому мы все еще можем колебаться и ждать. Но чем дольше мы откладываем, тем более пассивными мы становимся. Конечно, нельзя отрицать, что Гонконг по крайней мере сделал решающий шаг и открыл дверь, которую затем можно постепенно расширять. Что еще более важно, Гонконг остается окном Китая во внешний мир или финансовой лазейкой. Возможно, оно было немного закрыто или контроль был ужесточен, но это окно должно оставаться. 4. Первая фаза лицензий на стейблкоины гонконгского доллара будет предоставлена только местным консорциумам, с максимумом 5 лицензий. Основная причина, по которой JD.com и Ant Group отозвали свои заявки на лицензии на стейблкоины, заключается в том, что китайское правительство обеспокоено тем, что эти технологические компании слишком велики, и рисками трудно управлять. Конечно, для технологических гигантов, таких как JD.com и Ant Group, если Гонконг не выдает лицензии, они могут подать заявки в других регионах. Как город с населением 7 миллионов человек, рыночное пространство Гонконга не так велико, но технологические гиганты все равно должны заниматься бизнесом стейблкоинов. 5. Маловероятно, что будет запущен стейблкоин гонконгского доллара, не только из-за проблем с лицензированием, но и потому, что самым большим препятствием является ограничение на сферу деятельности при строгом управлении рисками. Например, одним из самых больших ограничений текущей политики Гонконга в отношении стейблкоинов является то, что конечные пользователи должны пройти процедуры подтверждения личности. Это означает, что стейблкоины гонконгского доллара не имеют вторичного рынка и могут циркулировать только в пределах белого списка адресов. Это на самом деле было предназначено для дальнейшего ограничения сферы риска, но также пожертвовало удобством использования стейблкоинов, в конечном итоге став гонконгской версией "цифрового юаня". 6. В то время как стейблкоины гонконгского доллара нежизнеспособны, активы реального мира имеют большой потенциал! Логика регулирования Гонконга заключается в реализации многоуровневого регулирования на основе базовых активов. Стейблкоины основаны на фиате, поэтому они подлежат самым высоким нормативным требованиям. Во-вторых, активы реального мира с базовыми финансовыми активами могут быть классифицированы как ценные бумаги. Наконец, активы реального мира, основанные на физических объектах, имеют самые низкие нормативные требования. 7. В настоящее время существует много проектов активов реального мира, основанных на физических активах, но очень мало проектов активов реального мира, основанных на финансовых активах. Однако активы реального мира, основанные на финансовых активах, намного превосходят активы реального мира, основанные на физических активах, потому что физические активы должны быть финансиализированы, прежде чем они могут быть токенизированы, что является длительным, дорогостоящим и низкодоходным процессом. Текущий недостаток прозрачности в активах реального мира физических активов слишком высок. Часть физических активов в основном представляет собой черный ящик, и большинство проектов либо просто используют волну концепции, либо подозреваются в отмывании денег. 8. Раньше я думал, что высококачественные активы в традиционном финансовом мире редки и будут расхватаны. Однако после разговора с командой стартапа активов реального мира я понял, что высококачественным активам в традиционном финансовом мире все еще не хватает источников финансирования. Можно сказать, что высококачественные активы перевешивают объем капитала. Ценность токенизации заключается в ее способности снизить барьер для доступа к средствам. 9. Эволюция активов реального мира все еще следует этому пути: фиат на блокчейне -> облигации на блокчейне -> акции на блокчейне -> финансовые деривативы на блокчейне -> физические активы на блокчейне. Размещение фиата на блокчейне имеет слишком высокие нормативные требования и не является чем-то, в чем могут участвовать малые предприятия; Физические активы, которые не являются высококачественными активами, помещаются на блокчейн; как только они оказываются на блокчейне, они больше не являются высококачественными активами. Размещение на блокчейне стандартных финансовых продуктов в среднем разделе имеет огромный потенциал, действительно решая проблемы недостаточности средств на стороне активов и недостаточности активов на стороне финансирования. 10. Не пытайтесь угадать отношение регулятора; вы только сильно проиграете. Взглянув на эту проблему с другой точки зрения: отсутствие четкого и эффективного регулирования на самом деле служит защитой и барьером для существующих практиков криптовалюты. Если мы будем ждать, пока правила будут фактически реализованы и крупные компании ринутся в отрасль, какие возможности у нас будут? Так что сейчас отличное окно возможностей. Возможность благоприятствует подготовленному уму; те, кто колеблется, отступают, а те, кто решителен, используют время для строительства. Дорога к успеху никогда не бывает переполнена. Как только технологии и продукты будут готовы, мы сможем выложиться на полную, когда регулирующие органы дадут стартовый сигнал. Предпосылкой является то, что практики отрасли должны верить в отрасль и что проекты, над которыми они работают, действительно решают рыночные потребности и проблемы.Автор: Юэ Сяоюй Индустрия блокчейна в Гонконге раньше процветала, но, похоже, в последнее время она остановилась. Каково текущее состояние рынка криптовалют в Гонконге? Я недавно живу в Гонконге и часто общаюсь со многими друзьями и проектами там. Я постепенно получил более четкое представление о регуляторной среде и политических тенденциях для Web3 в Гонконге. Это можно резюмировать в 10 пунктах. 1. Если подвести итог: я пессимистично настроен относительно развития индустрии Web3 в Гонконге в краткосрочной и среднесрочной перспективе, но оптимистичен в долгосрочной перспективе. 2. Пессимизм в краткосрочной и среднесрочной перспективе проистекает из повторяющихся изменений в регуляторной политике и внутреннего конфликта между различными точками зрения. Это не только центральное правительство и правительство Гонконга борются друг с другом; исполнительные и регулирующие департаменты правительства Гонконга также борются друг с другом. Центральное правительство хочет финансовой стабильности, правительство Гонконга хочет развивать новые отрасли, исполнительная власть хочет инноваций, а регулирующая власть хочет быть консервативной. Самое фундаментальное противоречие заключается в том, что децентрализация и глобальная ликвидность блокчейна по своей сути взаимоисключают с сильным валютным контролем правительства и ограничениями на отток капитала. 3. Долгосрочный оптимизм проистекает из необратимой тенденции и подлинной ценности стейблкоинов, которые представляют собой значительную трансформацию, особенно для трансграничной торговли и платежей. Между тем, Соединенные Штаты ускоряют законодательство для криптовалютной индустрии, захватывая законодательную власть и доминирование. Рано или поздно другие страны и регионы будут вынуждены "открыть свои двери". Просто сейчас не время принимать решение, поэтому мы все еще можем колебаться и ждать. Но чем дольше мы откладываем, тем более пассивными мы становимся. Конечно, нельзя отрицать, что Гонконг по крайней мере сделал решающий шаг и открыл дверь, которую затем можно постепенно расширять. Что еще более важно, Гонконг остается окном Китая во внешний мир или финансовой лазейкой. Возможно, оно было немного закрыто или контроль был ужесточен, но это окно должно оставаться. 4. Первая фаза лицензий на стейблкоины гонконгского доллара будет предоставлена только местным консорциумам, с максимумом 5 лицензий. Основная причина, по которой JD.com и Ant Group отозвали свои заявки на лицензии на стейблкоины, заключается в том, что китайское правительство обеспокоено тем, что эти технологические компании слишком велики, и рисками трудно управлять. Конечно, для технологических гигантов, таких как JD.com и Ant Group, если Гонконг не выдает лицензии, они могут подать заявки в других регионах. Как город с населением 7 миллионов человек, рыночное пространство Гонконга не так велико, но технологические гиганты все равно должны заниматься бизнесом стейблкоинов. 5. Маловероятно, что будет запущен стейблкоин гонконгского доллара, не только из-за проблем с лицензированием, но и потому, что самым большим препятствием является ограничение на сферу деятельности при строгом управлении рисками. Например, одним из самых больших ограничений текущей политики Гонконга в отношении стейблкоинов является то, что конечные пользователи должны пройти процедуры подтверждения личности. Это означает, что стейблкоины гонконгского доллара не имеют вторичного рынка и могут циркулировать только в пределах белого списка адресов. Это на самом деле было предназначено для дальнейшего ограничения сферы риска, но также пожертвовало удобством использования стейблкоинов, в конечном итоге став гонконгской версией "цифрового юаня". 6. В то время как стейблкоины гонконгского доллара нежизнеспособны, активы реального мира имеют большой потенциал! Логика регулирования Гонконга заключается в реализации многоуровневого регулирования на основе базовых активов. Стейблкоины основаны на фиате, поэтому они подлежат самым высоким нормативным требованиям. Во-вторых, активы реального мира с базовыми финансовыми активами могут быть классифицированы как ценные бумаги. Наконец, активы реального мира, основанные на физических объектах, имеют самые низкие нормативные требования. 7. В настоящее время существует много проектов активов реального мира, основанных на физических активах, но очень мало проектов активов реального мира, основанных на финансовых активах. Однако активы реального мира, основанные на финансовых активах, намного превосходят активы реального мира, основанные на физических активах, потому что физические активы должны быть финансиализированы, прежде чем они могут быть токенизированы, что является длительным, дорогостоящим и низкодоходным процессом. Текущий недостаток прозрачности в активах реального мира физических активов слишком высок. Часть физических активов в основном представляет собой черный ящик, и большинство проектов либо просто используют волну концепции, либо подозреваются в отмывании денег. 8. Раньше я думал, что высококачественные активы в традиционном финансовом мире редки и будут расхватаны. Однако после разговора с командой стартапа активов реального мира я понял, что высококачественным активам в традиционном финансовом мире все еще не хватает источников финансирования. Можно сказать, что высококачественные активы перевешивают объем капитала. Ценность токенизации заключается в ее способности снизить барьер для доступа к средствам. 9. Эволюция активов реального мира все еще следует этому пути: фиат на блокчейне -> облигации на блокчейне -> акции на блокчейне -> финансовые деривативы на блокчейне -> физические активы на блокчейне. Размещение фиата на блокчейне имеет слишком высокие нормативные требования и не является чем-то, в чем могут участвовать малые предприятия; Физические активы, которые не являются высококачественными активами, помещаются на блокчейн; как только они оказываются на блокчейне, они больше не являются высококачественными активами. Размещение на блокчейне стандартных финансовых продуктов в среднем разделе имеет огромный потенциал, действительно решая проблемы недостаточности средств на стороне активов и недостаточности активов на стороне финансирования. 10. Не пытайтесь угадать отношение регулятора; вы только сильно проиграете. Взглянув на эту проблему с другой точки зрения: отсутствие четкого и эффективного регулирования на самом деле служит защитой и барьером для существующих практиков криптовалюты. Если мы будем ждать, пока правила будут фактически реализованы и крупные компании ринутся в отрасль, какие возможности у нас будут? Так что сейчас отличное окно возможностей. Возможность благоприятствует подготовленному уму; те, кто колеблется, отступают, а те, кто решителен, используют время для строительства. Дорога к успеху никогда не бывает переполнена. Как только технологии и продукты будут готовы, мы сможем выложиться на полную, когда регулирующие органы дадут стартовый сигнал. Предпосылкой является то, что практики отрасли должны верить в отрасль и что проекты, над которыми они работают, действительно решают рыночные потребности и проблемы.