Инвестор Майкл Бьюрри сравнил Nvidia с Cisco времен пузыря доткомов — грядет коллапс?

• Инвестор указал на рост обязательств Nvidia по закупкам до $95,2 млрд.
• Общие контрактные обязательства компании приблизились к $117 млрд.
• Аналитики считают, что высокая маржинальность Nvidia снижает риски.

Инвестор Майкл Бьюрри, получивший известность после ставки против ипотечного рынка США, выразил обеспокоенность стратегией корпорации Nvidia. Он увидел в ней сходство с действиями компании Cisco Systems на пике пузыря доткомов. 

В своем аналитическом комментарии он обратил внимание на резкий рост обязательств производителя ИИ-чипов по закупкам.

Согласно отчетности, обязательства Nvidia по закупкам увеличились с $16,1 млрд до $95,2 млрд за год. С учетом запасов и долгосрочных соглашений общий объем контрактных обязательств достиг примерно $117 млрд.

Финансовый директор Nvidia Колетт Кресс сообщила, что компания стратегически закрепила за собой производственные мощности и поставки на несколько кварталов вперед. По словам Бьюрри, такая практика означает блокировку значительного объема капитала в цепочке поставок до того, как станет окончательно понятна динамика спроса.

Эксперт сравнил текущую ситуацию с действиями Cisco в 2000–2001 годах, когда компания обеспечивала крупные производственные мощности под прогнозируемый рост. После резкого падения корпоративных расходов на технологии фирма столкнулась с избыточными запасами и вынуждена была списать миллиарды долларов.

По мнению инвестора, Nvidia берет на себя повышенные риски, фиксируя крупные объемы поставок заранее. 

Он подчеркнул, что нынешняя ситуация не связана с внешними шоками. По мнению эксперта, она отражает стратегическое решение компании закрепить мощности на фоне бурного спроса на ИИ.

Бьюрри также отметил, что высокая валовая маржа Nvidia, превышающая 70%, может служить буфером в случае снижения спроса. Однако он предупредил, что столь высокий уровень рентабельности может быстро сократиться при изменении рыночной конъюнктуры.

В то же время часть аналитиков не разделяет пессимизм инвестора. 

В Rosenblatt Securities заявили, что менеджмент Nvidia демонстрирует уверенность в устойчивости спроса и сохраняет лидерство на рынке ИИ-ускорителей. Компания повысила целевую цену акций корпорации до $300, что предполагает значительный потенциал роста.

На фоне дискуссии акции Nvidia в четверг снижались почти на 4% в ходе торгов. С начала 2026 года бумаги компании прибавили менее 1% после стремительного роста в 2023–2025 годах на фоне бума искусственного интеллекта.

Напомним, мы писали, что соучредитель компании Nvidia Кертис Прэм потерял возможность получить до $600 млрд из-за продажи акций.

Сообщение Инвестор Майкл Бьюрри сравнил Nvidia с Cisco времен пузыря доткомов — грядет коллапс? появились сначала на INCRYPTED.