Падение Bitcoin заставляет институциональных инвесторов активно скупать, раскрывает инсайдер

Директор по инвестициям Bitwise Мэтт Хуган говорит, что недавнее падение Биткоина воспринимается совершенно по-разному в институциональных кругах, чем в криптовалютных социальных сетях. В интервью Скотту Мелкеру 2 марта Хуган сказал, что многие профессиональные распределители активов, которые упустили первый этап внедрения ETF, теперь рассматривают более низкие цены как возможность, а не как предупреждающий знак.

Падение Биткоина привлекает приток институциональных покупателей

Наиболее ярким примером был потенциальный клиент, который, как сказал Хуган, вел переговоры с Bitwise около двух лет, прежде чем, наконец, вложить 11 млн $. Для Хугана это была история не столько о внезапной убежденности, сколько о том, как на самом деле действуют институты. "Средний клиент Bitwise проводит восемь встреч перед распределением активов, что жестоко. Но они встречаются ежеквартально. Мы находимся примерно на втором году бума ETF. Так что они только сейчас готовятся к распределению активов."

Эту задержку, утверждал он, ошибочно принимают за колебания, хотя часто это просто институциональный процесс. "Они не удивлены тем, что криптовалюта волатильна", - сказал Хуган. "Типа, вау, криптовалюта волатильна, верно? Они ждали точки входа." Он подчеркнул, что спотовые ETF показали чистый приток средств во время резких падений, что он расценил как доказательство того, что институты остаются "маргинальным покупателем" и, вероятно, продолжат выходить на рынок.

Хуган провел различие между настроениями криптовалютного сообщества и тем, как управляющие активами, RIA и крупные институты рассматривают этот актив. Розничные инвесторы, по его словам, погрузились в полноценный медвежий настрой, указывая на падение индекса страха и жадности в криптовалюте до 5. Но институты работают по другому графику. "Эти люди делают распределения на следующие пять или 10 лет", - сказал он. "Даже если вы поговорите с самым медвежьим, отчаявшимся человеком в крипто-Твиттере и спросите их, где будет Биткоин через 10 лет, они будут довольно оптимистичны."

Это помогает объяснить, почему падающие цены не обязательно замедляют внедрение. Во многих случаях, сказал Хуган, консультанты сначала покупают Биткоин лично, держат его около года, затем начинают распределять активы небольшой группе клиентов перед масштабированием. "Обычно они берут своих первых 10 клиентов, которые неустанно спрашивали их о криптовалюте последние 10 лет, и распределяют от их имени", - сказал он. "Большая игра начинается, когда они переходят от 10 к 100."

Каналы распространения также открываются шире. Хуган сказал, что по состоянию на четвертый квартал три из четырех крупных брокерских компаний теперь могут активно обсуждать Биткоин с клиентами, в то время как ожидается, что четвертая последует их примеру. Тем не менее, он оценил, что примерно от 20% до 25% управляющих активами остаются закрытыми для криптовалютной экспозиции, подчеркивая, что институциональный доступ все еще находится в стадии развертывания, а не полного насыщения.

Для Хугана именно поэтому рынок может недооценивать то, что будет дальше. "В конечном итоге ETF на Биткоин, я думаю, в какой-то момент будут иметь триллион долларов активов", - сказал он. "Они не будут падать отсюда. Это просто занимает время."

Он был столь же категоричен в том, что этот цикл ощущается иначе, чем предыдущие просадки. "На предыдущих медвежьих рынках, во время FTX, медвежий рынок ощущался экзистенциальным", - сказал Хуган. "Эта зима не ощущается так. Большинство людей смотрят на это как на привлекательную точку входа. Они не видят смерти и отчаяния. Они видят, что мир становится более цифровым, они видят растущую обеспокоенность по поводу фиатной валюты, они видят четырехлетний цикл, который естественным образом означает, что у нас будет откат."

Если эта точка зрения подтвердится, текущая просадка может иметь меньшее значение как проверка убежденности, чем как точка передачи: от быстро движущихся розничных трейдеров к более медленным, более глубоким пулам капитала, которые все еще находятся на ранней стадии процесса распределения активов.

На момент публикации BTC торговался по 66 360 $.