Marex เปิดตัว 'พันธบัตรตลาดคาดการณ์' เชื่อมโยงกับ Nvidia ให้คูปอง 7%

"พันธบัตรตลาดคาดการณ์" ที่เชื่อมโยงกับ Nvidia ของ Marex จ่ายผลตอบแทน 7% หาก NVDA ยังคงเป็นบริษัทที่มีมูลค่าสูงสุดในโลกเป็นเวลาหนึ่งปี โดยห่อหุ้มอัตราต่อรองในรูปแบบ Polymarket เข้ากับเครดิตที่มีการคุ้มครองเงินต้น

Marex Group ได้สร้างและขายสิ่งที่เรียกว่า "พันธบัตรตลาดคาดการณ์" ฉบับแรก ซึ่งเป็นตราสารหนี้โครงสร้างที่จ่ายคูปองรายปี 7% เป็นเงินดอลลาร์ หาก Nvidia Corp. ยังคงเป็นบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในโลกตามมูลค่าตลาดในหนึ่งปี และเพียงแค่คืนเงินต้นหากไม่เป็นเช่นนั้น Marex ซึ่งตั้งอยู่ในลอนดอนกำลังทำการตลาดตราสารนี้ให้กับลูกค้าสถาบันเป็นวิธีการแสดงมุมมองที่มักซื้อขายบนแพลตฟอร์มที่ขับเคลื่อนด้วยเหตุการณ์เช่น Kalshi และ Polymarket แต่ไม่มีรูปแบบการสูญเสียแบบได้หมดหรือเสียหมดของตลาดคาดการณ์แบบดั้งเดิม ตามรายงานของ Bloomberg ผลตอบแทนขึ้นอยู่กับผลลัพธ์ที่สามารถสังเกตได้เพียงอย่างเดียว: อันดับของ Nvidia ในตารางหุ้นทั่วโลกเมื่อครบกำหนด โดยนักลงทุนเผชิญกับความเสี่ยงด้านเครดิตของ Marex เองเป็นหลักมากกว่าด้านลบของหุ้นโดยตรง

โครงสร้างผสมผสานพันธบัตรคูปองศูนย์กับตราสารอนุพันธ์ที่ฝังอยู่ซึ่งทำซ้ำอัตราต่อรองที่บ่งบอกโดยตลาดเหตุการณ์และโต๊ะออปชัน โดยจริงแล้วคือ "การเสี่ยงโชคกับผลตอบแทน" ในขณะที่รักษาเงินต้นไว้ ตามที่ผู้วิจารณ์ตลาดหลายคนบน X สังเกตเห็น ผู้ใช้คนหนึ่ง @trevorlasn สรุปเศรษฐศาสตร์อย่างตรงไปตรงมา: "คุณได้รับผลตอบแทน 7% พร้อมการคุ้มครองเงินต้นหรือ? นั่นเป็นเพียงตราสารหนี้โครงสร้างที่มีการตลาดที่ดีกว่า lol" ในขณะที่ @StephGuildNYC ถาม "นี่ไม่ใช่แค่ตราสารหนี้โครงสร้างที่มีการคุ้มครองเงินต้นหรือ? มันมีมานานแล้ว"

ผู้วิจารณ์อีกคน @JamesChristoph เตือนว่า "ความเสี่ยงและผลตอบแทนที่นี่ฟังดูดี แต่ผลตอบแทนค่อนข้างแย่" สะท้อนถึงคำวิจารณ์ที่มีมานานว่าตราสารหนี้โครงสร้างมักเอื้อประโยชน์ต่อผู้ออกมากกว่าผู้ซื้อ ในเธรด X แยกต่างหาก @MickBransfield วางกรอบข้อตกลงอย่างกว้างขวางมากขึ้น: "marex ออกพันธบัตรที่จ่าย 7% หาก nvidia ยังคงเป็นบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในโลกเป็นเวลาหนึ่งปี ตลาดคาดการณ์เพิ่งได้รับหนังสือชี้ชวน"

Nvidia ซึ่งปัจจุบันมีมูลค่าประมาณ 4.3 ล้านล้านดอลลาร์ในมูลค่าตลาด อยู่ที่ศูนย์กลางของการซื้อขาย AI ทั่วโลกและยังคงเป็นบริษัทจดทะเบียนที่มีมูลค่าสูงสุดในโลกด้วยส่วนต่างมากกว่า 400 พันล้านดอลลาร์เหนือ Apple ตามข้อมูลตลาดล่าสุด คูปอง 7% เป็นเงินดอลลาร์ของตราสารนี้กำหนดราคาความน่าจะเป็นที่ Nvidia สามารถรักษาอันดับสูงสุดนั้นไว้ได้อีกหนึ่งปี ซึ่งเป็นคำถามที่ได้รับการซื้อขายอย่างแข็งขันบนสถานที่คาดการณ์บนเชนเนื่องจากนักลงทุนถกเถียงกันว่าวงจร AI จะดำเนินต่อไปได้ไกลแค่ไหน สถานที่เหล่านั้นเติบโตอย่างรวดเร็ว: Polymarket เพียงแห่งเดียวมีปริมาณการซื้อขายประมาณ 12 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมกราคม 2026 สร้างค่าธรรมเนียมบนเชนมากกว่า 11 ล้านดอลลาร์เนื่องจากผู้ใช้คาดการณ์เกี่ยวกับการเมือง สินค้าโภคภัณฑ์ และราคาคริปโต Intercontinental Exchange บริษัทแม่ของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก ได้มุ่งมั่นให้เงิน 2 พันล้านดอลลาร์แก่ภาคส่วนนี้ รวมถึงการลงทุนใหม่ 600 ล้านดอลลาร์ใน Polymarket ซึ่งเน้นย้ำว่าสัญญาเหตุการณ์กำลังซึมเข้าสู่โครงสร้างพื้นฐานตลาดหลักอย่างไร ในเรื่องราวของ crypto.news เมื่อเร็วๆ นี้เกี่ยวกับการบูรณาการของ Polymarket กับ Solana ผ่าน Jupiter ตลาดคาดการณ์ถูกอธิบายว่า "ขยายตัวอย่างรวดเร็วเมื่อเข้าสู่ปี 2026" ซึ่งเป็นฉากหลังที่ช่วยอธิบายว่าทำไม Marex จึงกำลังห่อหุ้มผลลัพธ์ดังกล่าวเข้าไปในผลิตภัณฑ์เครดิตที่มีการกำกับดูแล

ข้อตกลงของ Marex ยังเกิดขึ้นในขณะที่ตลาดคาดการณ์ที่เป็นคริปโตพื้นเมืองเชื่อมโยงกับสินทรัพย์แบบดั้งเดิมให้ลึกซึ้งยิ่งขึ้น โดย Polymarket เปิดตัวสัญญาหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์ที่ขับเคลื่อนด้วยฟีดราคาของ Pyth Network และตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์เช่น Deepcoin บูรณาการ "สัญญาเหตุการณ์" ที่เชื่อมโยงกับผลลัพธ์มหภาคและคริปโต เรื่องราวของ crypto.news อีกเรื่องเน้นย้ำว่า Vitalik Buterin ได้ใช้เงินประมาณ 440,000 ดอลลาร์ใน Polymarket โดยจองกำไรประมาณ 70,000 ดอลลาร์จากการเลิกเดิมพันความเสี่ยงแบบหาง "crazy mode" แสดงให้เห็นว่าเทรดเดอร์ที่มีความซับซ้อนปฏิบัติต่อตลาดเหล่านี้เป็นตราสารคล้ายผลตอบแทนมากกว่าการพนันล้วนๆ แล้ว ท่ามกลางฉากหลังนั้น พันธบัตรของ Marex สามารถอ่านได้ว่าเป็นสะพานที่ชัดเจนระหว่างการคาดการณ์เหตุการณ์บนเชนและเครดิตโครงสร้างนอกเชนมากกว่าความอยากรู้อยากเห็นครั้งเดียว ซึ่งระบุความเสี่ยงการคาดการณ์เป็นคูปองเงินดอลลาร์แทนที่จะเป็นโทเค็น