สรุปสัปดาห์ของ DAO: Lido เสนอการซื้อคืน $20M, Aave V4 เปิดตัว และอื่นๆ อีกมากมาย

กิจกรรม DAO เจ็ดวันสร้างข้อเสนอการซื้อคืนจาก Lido, การตัดสินใจปรับใช้ Aave V4 ที่สำคัญ, การปรับโครงสร้างที่เจ็บปวดที่ Balancer, การปรับเปลี่ยนโทเค็นโนมิกส์ที่ Lista, ผลกระทบต่อเนื่องจากเหตุการณ์ Resolv และเอกสารจาก ECB ที่ระบุตัวเลขเกี่ยวกับสิ่งที่ผู้ที่อยู่ภายใน DeFi สงสัยมานานเกี่ยวกับความเข้มข้นของการกำกับดูแล 

นี่คือสิ่งที่เกิดขึ้นจริงในข้อเสนอและการอภิปราย DAO ที่สำคัญในสัปดาห์ที่ผ่านมา

Lido และ Aave ดำเนินการย้ายคลังและสถาปัตยกรรมที่สำคัญ

Lido Finance DAO เสนอการซื้อคืนโทเค็น LDO มูลค่า 20 ล้านดอลลาร์ที่ได้รับทุนจาก 10,000 stETH จากคลัง ข้อเสนอการซื้อคืนจากโปรโตคอล DeFi ที่สำคัญเป็นสัญญาณที่มีความหมายเกี่ยวกับวิธีที่ DAO คิดเกี่ยวกับมูลค่าโทเค็นและการใช้งานคลัง และ Lido ใช้ stETH ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์การ staking ของโปรโตคอลเองเพื่อสนับสนุนการซื้อคืน LDO สร้างความเชื่อมโยงโดยตรงระหว่างสินทรัพย์ที่สร้างรายได้ของโปรโตคอลกับการสนับสนุนตลาดของโทเค็นการกำกับดูแล

สัปดาห์ของ Aave ยุ่งอยู่สองด้าน DAO กำลังลงคะแนนเสียงเกี่ยวกับ Aave Will Win Framework ที่อัปเดต ซึ่งเป็นเอกสารเชิงกลยุทธ์ที่ระบุทิศทางการแข่งขันของโปรโตคอล แยกจากนี้ DAO อนุมัติการปรับใช้ Aave V4 บน Ethereum ซึ่งเป็นการตัดสินใจที่มีผลกระทบทันทีมากกว่า 

Aave V4 แนะนำสถาปัตยกรรมแบบ hub-and-spoke ที่ศูนย์กลางสภาพคล่องที่ใช้ร่วมกันเชื่อมต่อกับ spoke ที่แยกออกมา แต่ละแห่งมีพารามิเตอร์ความเสี่ยงของตัวเอง โครงสร้างนั้นช่วยให้ Aave สามารถให้บริการโปรไฟล์ความเสี่ยงที่แตกต่างกันโดยไม่แยกส่วนสภาพคล่องหลัก ซึ่งเป็นหนึ่งในปัญหาทางวิศวกรรมที่ยากขึ้นในการออกแบบตลาดเงิน 

การอนุมัตินี้ย้ายหนึ่งในโปรโตคอลที่ใหญ่ที่สุดของ DeFi ไปสู่สถาปัตยกรรมที่อยู่ในการพัฒนามาเป็นระยะเวลานาน

Balancer ปรับโครงสร้างหลังจากการโจมตีในเดือนพฤศจิกายน 2025

สถานการณ์ของ Balancer เป็นเรื่องราวที่ยากที่สุดในสรุป DAO ของสัปดาห์นี้ หลังจากการโจมตี V2 ในเดือนพฤศจิกายน 2025 โปรโตคอลได้ดำเนินการปรับโครงสร้างที่สำคัญ: ทีมลดลง 50%, งบประมาณรายปีลด 34% เหลือ 1.9 ล้านดอลลาร์, veBAL ถูกยุบ และการปล่อยลดลง การปรับโครงสร้างยังเปลี่ยนเส้นทาง 100% ของค่าธรรมเนียมโปรโตคอลไปยัง DAO Treasury แทนการกระจายผ่านโมเดลก่อนหน้า

การลดทีม 50% หลังจากการโจมตีสะท้อนถึงความยากลำบากที่เพิ่มขึ้นตามมาหลังเหตุการณ์ความปลอดภัยที่สำคัญใน DeFi ความเสียหายทันทีคือทางการเงิน แต่ผลกระทบรองต่อขวัญกำลังใจของทีม ความเชื่อมั่นของผู้ใช้ และความสามารถในการพัฒนาโปรโตคอลก็จริงจังเท่าเทียมกัน 

การตัดสินใจของ Balancer ที่จะรวมศูนย์ค่าธรรมเนียมโปรโตคอลทั้งหมดเข้าสู่ DAO Treasury ในขณะที่ดำเนินการด้วยงบประมาณที่ลดลงแสดงให้เห็นว่าโปรโตคอลกำลังให้ความสำคัญกับความมั่นคงทางการเงินและการควบคุมของชุมชนมากกว่าการใช้จ่ายเพื่อการเติบโต อย่างน้อยในระยะใกล้ 

คำถามที่ตามมาจากการตัดสินใจเหล่านั้นคือทีมและงบประมาณที่ลดลงสามารถรักษาความสามารถในการแข่งขันของโปรโตคอลในตลาด DEX ที่มีการดำเนินการอยู่ได้หรือไม่

Fluid, Lista และ Resolv จัดการกับผลกระทบของเหตุการณ์และโทเค็นโนมิกส์

Fluid ชำระหนี้ที่เกี่ยวข้องกับ USR ประมาณ 70 ล้านดอลลาร์บน BNB และ Plasma หลังจากเหตุการณ์ Resolv โดยมีแผนชดเชยผู้ใช้ที่อธิบายว่ากำลังจะมาถึง ความเร็วของการชำระหนี้สะท้อนทั้งความจริงจังที่ Fluid ปฏิบัติต่อภาระผูกพันและขนาดของความเชื่อมโยงระหว่างโปรโตคอล DeFi ที่ทำให้ผลกระทบของเหตุการณ์หนึ่งแพร่กระจายอย่างรวดเร็วไปยังระบบที่เกี่ยวข้อง

Resolv Labs ให้ข้อมูลอัปเดตเกี่ยวกับเหตุการณ์ USR โดยรายงานว่าการแลก 1:1 อยู่ระหว่างดำเนินการ ไม่พบการมีส่วนร่วมของบุคคลภายในในการสอบสวน และความพยายามในการกู้คืนกำลังดำเนินการต่อไป การค้นพบว่าไม่มีบุคคลภายในเกี่ยวข้องมีความสำคัญต่อความไว้วางใจของชุมชนแม้ว่างานกู้คืนทางเทคนิคจะดำเนินการต่อไปก็ตาม

Lista DAO เปิดเผย Tokenomics 2.0 โดยลบกลไก veLISTA ทำให้การกำกับดูแลง่ายขึ้น และแนะนำการซื้อคืน LISTA พร้อมกับการแบ่งปันรายได้สำหรับผู้ถือ LISTA การลบกลไก veToken เป็นตัวเลือกที่น่าสังเกตซึ่งขัดกับแนวโน้มการออกแบบการกำกับดูแลที่โดดเด่นในช่วงสองปีที่ผ่านมา แสดงให้เห็นว่าทีม Lista สรุปว่าความซับซ้อนและกลไกการล็อคของ veLISTA กำลังสร้างแรงเสียดทานมากกว่าคุณค่า

ข้อเสนอ P2P Futarchy และคำเตือนการกำกับดูแลจาก ECB

P2P.me ได้เปิดข้อเสนอบน Futarchy ของ MetaDAO เพื่อซื้อคืนโทเค็น P2P มูลค่าสูงสุด 500,000 USDC ในราคาต่ำกว่า ICO 8% การตัดสินใจตาม Futarchy ที่ตลาดมากกว่าการลงคะแนนเสียงกำหนดผลลัพธ์การกำกับดูแล ยังคงหายากพอในทางปฏิบัติจนข้อเสนอที่ดำเนินการจริงแต่ละรายการควรค่าแก่การติดตามเป็นการทดสอบว่ากลไกทำงานอย่างไรในสภาวะจริง

รายการที่มีนัยสำคัญทางการเมืองมากที่สุดของสัปดาห์อาจเป็นเอกสาร ECB ที่พบว่าการกำกับดูแล DeFi มีความเข้มข้นสูง โดยที่อยู่ 100 อันดับแรกถือกว่า 80% ของอำนาจการกำกับดูแลในโปรโตคอลรวมถึง Aave, MakerDAO และ Uniswap และที่อยู่จำนวนมากเหล่านั้นควบคุมโดยโปรโตคอลหรือการแลกเปลี่ยนมากกว่าผู้ใช้รายบุคคล 

การค้นพบนั้นวัดปริมาณความกังวลที่ได้รับการหารือเชิงคุณภาพมาหลายปีและให้ตัวเลขเฉพาะแก่หน่วยงานกำกับดูแลและผู้วิจารณ์เพื่ออ้างอิงเมื่อโต้แย้งว่าการกำกับดูแล DeFi ไม่ทำงานตามที่อธิบายไว้ในเอกสารโปรโตคอลส่วนใหญ่

บทสรุป

กิจกรรม DAO ของสัปดาห์นี้ครอบคลุมช่วงเต็มของสิ่งที่การกำกับดูแลแบบกระจายอำนาจมีลักษณะอย่างไรในทางปฏิบัติ: การจัดการคลังเชิงรุกจาก Lido ความก้าวหน้าทางสถาปัตยกรรมที่ Aave การตอบสนองวิกฤตที่ Balancer และ Resolv วิวัฒนาการโทเค็นโนมิกส์ที่ Lista และจุดข้อมูลด้านกฎระเบียบจาก ECB ที่อุตสาหกรรมจะต้องมีส่วนร่วมอย่างจริงจัง