สรุปสั้น:
- มูลนิธิ Ethereum แปลง ETH จำนวน 5,000 เหรียญมูลค่าประมาณ 11.1 ล้านดอลลาร์เป็น stablecoins ผ่าน CoWSwap เมื่อวันที่ 8 เมษายน
- การขาย OTC ของ ETH จำนวน 5,000 เหรียญให้กับ BitMine ในเดือนมีนาคมที่ราคา $2,042.96 แสดงให้เห็นว่าการขายดำเนินไปควบคู่กับการ staking เป็นเวลาหลายสัปดาห์
- ผลตอบแทนจาก staking ต่อปีจาก ETH จำนวน 70,000 เหรียญเท่ากับเพียงประมาณ 33% ของการใช้จ่ายเงินสนับสนุนไตรมาสแรกปี 2025 ของ EF
- เป้าหมายทุนสำรองที่เป็นสกุลเงินเฟียตของ EF หมายความว่าราคา ETH ที่อ่อนค่าลงอาจบังคับให้มีการเปลี่ยนเป็นเงินมากขึ้น ไม่ใช่น้อยลง
การขาย ETH ของมูลนิธิ Ethereum ยังคงดำเนินต่อไปควบคู่กับโปรแกรม staking ETH จำนวน 70,000 เหรียญ ซึ่งขัดแย้งกับความเชื่อที่แพร่หลายในตลาดว่าการ staking ได้ยุติการขายโดยตรงจากคลังเงิน
เมื่อวันที่ 8 เมษายน มูลนิธิแปลง ETH จำนวน 5,000 เหรียญ มูลค่าประมาณ 11.1 ล้านดอลลาร์ เป็น stablecoins ผ่าน CoWSwap การเคลื่อนไหวนี้ได้เปิดการอภิปรายที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับว่ารางวัลจาก staking และการกู้ยืม DeFi สามารถททดแทนความจำเป็นในการขาย ETH ได้อย่างสมบูรณ์หรือไม่
Staking ไม่เคยทดแทนการขาย ETH โดยตรง
การขาย ETH ของมูลนิธิ Ethereum กลับมาเป็นจุดสนใจอีกครั้งหลังจากมูลนิธิประกาศการแปลง ETH จำนวน 5,000 เหรียญเป็น stablecoins เมื่อวันที่ 8 เมษายน ธุรกรรมดำเนินการผ่านฟีเจอร์ TWAP ของ CoWSwap เพื่อสนับสนุนการวิจัย เงินสนับสนุน และการบริจาค
ที่ราคา ETH ใกล้ $2,220.76 การแปลงมีมูลค่าประมาณ 11.1 ล้านดอลลาร์ การประกาศนี้ตามมาหลังจากการขาย OTC แยกต่างหากของ ETH จำนวน 5,000 เหรียญให้กับ BitMine เมื่อวันที่ 14 มีนาคม ที่ราคาเฉลี่ย $2,042.96
ภายในวันที่ 3 เมษายน ข้อมูล on-chain แสดงให้เห็นว่ายอดรวม staking ได้ถึงประมาณ 69,500 ETH ใกล้กับเป้าหมาย 70,000 ETH ดังนั้นการขายและการ staking จึงดำเนินการควบคู่กันเป็นเวลาหลายสัปดาห์ก่อนการประกาศในเดือนเมษายน
โพสต์ Reddit ในช่วงต้นเดือนเมษายนระบุว่ามูลนิธิ "ไม่ได้ขายอีกต่อไป" โดยผู้แสดงความคิดเห็นมองการเปลี่ยนไปใช้ staking เป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงบวก การแปลงเมื่อวันที่ 8 เมษายนเกิดขึ้นไม่นานหลังจากนั้น โดยขัดแย้งกับมุมมองนั้นโดยตรง
ความคาดหวังของตลาดได้ขยับไปไกลเกินกว่าสิ่งที่นโยบายคลังเงินที่เป็นลายลักษณ์อักษรของมูลนิธิเคยสัญญาไว้
โปรแกรม staking ของมูลนิธิสร้างผลตอบแทนประมาณ 1,912 ถึง 2,102 ETH ต่อปี โดยพิงจากอัตราอ้างอิงช่วงต้นเดือนเมษายนที่ 2.73% ถึง 3.00% ที่ราคาปัจจุบัน นั่นเท่ากับประมาณ 4.25 ถึง 4.67 ล้านดอลลาร์ต่อปี
การขาย ETH จำนวน 5,000 เหรียญครั้งเดียวเท่ากับประมาณ 2.4 ถึง 2.6 เท่าของผลตอบแทนต่อปีทั้งหมดนั้น
กรอบคลังเงินยังคงเปิดทางให้มีการเปลี่ยนเป็นเงิน
ข้อมูลของ EF เองบันทึกเงินสนับสนุน 32.6 ล้านดอลลาร์สำหรับไตรมาสแรกของปี 2025 เพียงอย่างเดียว ที่ราคา ETH ปัจจุบัน ตัวเลขนั้นเท่ากับประมาณ 14,700 ETH
การแปลงเมื่อวันที่ 8 เมษายนครอบคลุมเพียงประมาณ 33% ของเงินสนับสนุนรวมของไตรมาสนั้น ไม่รวมการวิจัย การจ้างงาน และต้นทุนการดำเนินงานที่กว้างขึ้น
กรอบคลังเงินของมูลนิธิในเดือนมิถุนายน 2025 กำหนดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานประจำปีที่ 15% ของคลังเงินและบัฟเฟอร์การดำเนินงานที่เท่ากับ 2.5 ปีของการใช้จ่าย เมื่อนำไปใช้กับภาพรวมคลังเงินเดือนตุลาคม 2024 จำนวน 970.2 ล้านดอลลาร์ เป้าหมายทุนสำรองเฟียตที่คาดการณ์อยู่ที่ประมาณ 363.8 ล้านดอลลาร์
รางวัล staking และการกู้ยืม DeFi ปรับปรุงความยืดหยุ่นแต่ยังคงอยู่ต่ำกว่าขนาดที่จำเป็นในการทดแทนการขาย ETH เป็นระยะ
แนวทางคลังเงินที่กว้างขึ้นได้รวมการใช้งาน DeFi การกู้ยืม stablecoin การ staking และการขาย ETH โดยตรงตั้งแต่ต้นปี 2025 เมื่อวันที่ 13 กุมภาพันธ์ EF ได้ใช้ ETH จำนวน 45,000 เหรียญผ่าน Spark, Aave Prime, Aave Core และ Compound
ในเดือนพฤษภาคม มูลนิธิกู้ยืม GHO จำนวน 2 ล้านดอลลาร์โดยใช้ตำแหน่ง Aave เป็นหลักประกันเพื่อระดมเงินทุนหมุนเวียนโดยไม่ต้องขาย ETH สปอตในเวลานั้น
โครงสร้างนั้นหมายความว่าราคา ETH ที่ตกลงสามารถเพิ่มแรงกดดันให้ขายเหรียญมากขึ้น ไม่ใช่น้อยลง เป้าหมายทุนสำรองยังคงอยู่ในรูปสกุลเงินเฟียต ดังนั้นความอ่อนแอของราคาจึงทำให้ช่องว่างเงินทุนกว้างขึ้นเร็วกว่าที่ผลตอบแทน staking จะชดเชยได้
การแปลงเมื่อวันที่ 8 เมษายนนำความเป็นจริงนั้นกลับมาสู่สายตาอีกครั้ง ยืนยันว่าการเปลี่ยนเป็นเงินเป็นระยะยังคงเป็นส่วนสำคัญของชุดเครื่องมือคลังเงินของมูลนิธิ
โพสต์ Ethereum Foundation Sells 5,000 ETH Despite Its Staking Program ปรากฏครั้งแรกบน Blockonomi
แหล่งที่มา: https://blockonomi.com/ethereum-foundation-sells-5000-eth-despite-its-staking-program/
