วิธีการทำงานของ Atomic Swaps จริง ๆ — และทำไม Stabull จึงเหมาะกับมันมาก

โดย Jamie McCormick, Co-CMO, Stabull Labs

บทความที่สิบสี่ในซีรีส์ "Deconstructing DeFi" 15 ตอน

⸻

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เราจะอธิบายการสวอปแบบอะตอมมิกในบริบทของ DeFi ว่าทำไมมันจึงเป็นรากฐานสำคัญต่อการดำเนินการสมัยใหม่ และทำไมการออกแบบของ Stabull จึงเหมาะสมเป็นพิเศษกับการถูกใช้งานภายในนั้น

"อะตอมมิก" หมายความว่าอย่างไรจริงๆ

ใน DeFi ธุรกรรมแบบอะตอมมิกคือธุรกรรมที่:

• เสร็จสมบูรณ์ทั้งหมด หรือ
• ไม่เกิดขึ้นเลย

ไม่มีการเสร็จสมบูรณ์บางส่วน

ทุกขั้นตอนภายในธุรกรรมถูกดำเนินการเป็นหน่วยเดียว หากขั้นตอนใดล้มเหลว — สภาพคล่องไม่เพียงพอ, slippage มากเกินไป, การเคลื่อนไหวของราคา หรือการยกเลิก — ธุรกรรมทั้งหมดจะถูกย้อนกลับราวกับว่ามันไม่เคยเกิดขึ้น

จากมุมมองของผู้ใช้หรือโปรโตคอลที่เริ่มต้นธุรกรรม:

• เงินทุนไม่เคยถูกทิ้งไว้ระหว่างทาง
• ไม่มีความเสี่ยงระหว่างกลาง
• ไม่จำเป็นต้องทำความสะอาด

คุณสมบัตินี้มีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับระบบอัตโนมัติที่ทำงานในระดับใหญ่

ตัวอย่างแบบครบวงจรที่เรียบง่าย

เพื่อให้เป็นรูปธรรม ลองจินตนาการถึง solver ที่พยายามดำเนินการเทรดต่อไปนี้:

1. เริ่มต้นด้วย ETH
2. แปลง ETH → USDC
3. แปลง USDC → stablecoin ที่อิงค่าเงิน EUR
4. แปลงกลับเป็นสินทรัพย์คริปโตอื่น
5. ชำระสินทรัพย์สุดท้ายให้กับผู้ใช้

ทุกขั้นตอนเหล่านั้นถูกรวมเข้าไปในธุรกรรมอะตอมมิกเดียว

หากขั้นตอนที่ 3 ล้มเหลว — เพราะราคาไม่ถูกต้อง, สภาพคล่องไม่พร้อมใช้งาน หรือ slippage เกินขีดจำกัด — ขั้นตอนที่ 1, 2, 4 และ 5 จะไม่เกิดขึ้น

สิ่งนี้รับประกันความถูกต้อง แต่มันยังกำหนดข้อกำหนดที่เข้มงวดมากสำหรับทุกสถานที่ที่เกี่ยวข้อง

ทำไมการสวอปแบบอะตอมมิกจึงยาก

การดำเนินการแบบอะตอมมิกไม่มีการให้อภัย

เพื่อให้พูลสามารถใช้งานได้ภายในการสวอปแบบอะตอมมิก มันต้อง:

• กำหนดราคาได้อย่างคาดการณ์ได้
• ดำเนินการภายในขอบเขต slippage ที่แน่นหนา
• หลีกเลี่ยงการยกเลิก
• ทำงานอย่างสม่ำเสมอในแต่ละบลอก

หลายพูลล้มเหลวในการทดสอบเหล่านี้เป็นครั้งคราว — โดยเฉพาะในช่วงความผันผวน

เมื่อสิ่งนั้นเกิดขึ้น solver จะหยุดการส่งผ่านพวกเขา

ตำแหน่งของ Stabull

พูล Stabull ถูกออกแบบมาโดยใช้การกำหนดราคาที่ยึดโยงกับ oracle แทนที่จะพึ่งพาเพียงยอดคงเหลือของพูลในการกำหนดราคา

สิ่งนี้มีผลสำคัญหลายประการภายในการดำเนินการแบบอะตอมมิก:

• ราคาคงความสอดคล้องกับอัตราอ้างอิงนอกเชน
• ความไม่สมดุลระยะสั้นไม่สร้างการแกว่งของราคาขนาดใหญ่
• การดำเนินการมีความไวน้อยลงต่อความเอียงของสภาพคล่องชั่วคราว

สำหรับการสวอปแบบอะตอมมิก ความเสถียรภาพนี้สำคัญกว่าความลึก

Solver มักยินดีที่จะยอมรับค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นเล็กน้อยหรือขนาดการเทรดที่เล็กลงเพื่อแลกกับความเสี่ยงของความล้มเหลวที่ต่ำลง

การแลกเปลี่ยนนั้นคือจุดที่ Stabull กลายเป็นที่น่าสนใจพอดี

Stabull ในฐานะขาดำเนินการกลางทาง

ในหลายธุรกรรมที่เราติดตาม Stabull ไม่ได้เป็นจุดเริ่มต้นหรือจุดสิ้นสุดของการเทรด

แต่มันปรากฏอยู่ตรงกลาง:

• เป็นขั้นตอนการแปลงอัตราแลกเปลี่ยน
• เป็นจุดยึดราคาที่มั่นคง
• เป็นสะพานเชื่อมระหว่างสินทรัพย์ที่ผันผวน

บทบาท "กลางทาง" นี้มีพลังโดยเฉพาะ

มันหมายความว่าพูล Stabull:

• ถูกใช้ซ้ำในกลยุทธ์ต่างๆ มากมาย
• ถูกสัมผัสแม้เมื่อผู้ใช้ปลายทางไม่เคยโต้ตอบกับ Stabull โดยตรง
• ได้รับการให้คุณค่าเพื่อความถูกต้องมากกว่าการเก็งกำไร

ทุกครั้งที่การสวอปแบบอะตอมมิกเลือกพูล Stabull สำหรับขาหนึ่ง มันจ่ายค่าธรรมเนียมการสวอป — อย่างเงียบๆ, คาดการณ์ได้ และซ้ำแล้วซ้ำเล่า

ทำไมสิ่งนี้จึงขับเคลื่อนปริมาณที่ไม่ใช่ UI

การสวอปแบบอะตอมมิกแทบไม่เคยถูกเริ่มต้นผ่าน UI ของโปรเจกต์เอง

พวกมันคือ:

• ถูกประกอบโดย solver
• ถูกเรียกใช้โดย aggregator
• ถูกดำเนินการโดยบอต

สิ่งนี้อธิบายได้ว่าทำไมปริมาณสามารถเติบโตอย่างมีนัยสำคัญโดยไม่มีการเพิ่มขึ้นที่สอดคล้องกันในปริมาณการเข้าชม UI

เมื่อพูล Stabull ถูกรวมอยู่ในลอจิกการดำเนินการแบบอะตอมมิก พวกมันสามารถถูกใช้หลายร้อยหรือหลายพันครั้งต่อวันโดยไม่มีผู้ใช้คนเดียว "คลิก" ผ่าน Stabull เอง

โปรไฟล์ความเสี่ยงสำหรับ LP

จากมุมมองของ LP การดำเนินการแบบอะตอมมิกเปลี่ยนโปรไฟล์ความเสี่ยงในทางที่ละเอียดอ่อนแต่สำคัญ

LP ไม่ได้สัมผัสกับ:

• สถานะระยะยาว
• ความเสี่ยงด้านเครดิตที่เปิดอยู่
• การผิดนัดชำระของผู้กู้

แทนที่จะเป็นเช่นนั้น สภาพคล่อง:

• ถูกสัมผัสชั่วคราว
• ถูกใช้อย่างมีหลักการ
• ถูกคืนทันที

ความเสี่ยงหลักยังคงเป็นความเสี่ยงด้านตลาดที่มีอยู่โดยธรรมชาติในการให้สภาพคล่อง แต่ความเสี่ยงในการดำเนินการลดลงเพราะการเทรดให้เสร็จสมบูรณ์อย่างสะอาดหรือไม่เกิดขึ้นเลย

ทำไมพฤติกรรมนี้จึงขยายขนาดได้

การสวอปแบบอะตอมมิกขยายขนาดได้ตามธรรมชาติเมื่อ DeFi กลายเป็นแบบประกอบได้มากขึ้น

เมื่อโปรโตคอลมากขึ้น:

• รวม aggregator
• พึ่งพา solver
• ทำให้คลังและลอจิกการดำเนินการเป็นอัตโนมัติ

จำนวนธุรกรรมอะตอมมิกเพิ่มขึ้น

แต่ละรายการต้องการขาดำเนินการที่เชื่อถือได้

นั่นคือบทบาทที่ Stabull กำลังมีมากขึ้นเรื่อยๆ

ผลกระทบสะสมที่เงียบๆ

การสวอปแบบอะตอมมิกไม่มาในรูปของการพุ่งขึ้นอย่างมาก

พวกมันมาในรูปของ:

• การตัดสินใจเล็กๆ นับพันที่ทำโดยซอฟต์แวร์
• การเลือก "พูลที่ใช้งานได้" ซ้ำแล้วซ้ำเล่า
• การใช้งานพื้นหลังที่คงที่

นี่คือเหตุผลที่รูปแบบการเติบโตดูค่อยเป็นค่อยไป จากนั้นก็เร่งตัวขึ้น

ภายในเวลาที่ปริมาณกลายเป็นที่ชัดเจน ลอจิกพื้นฐานได้ถูกล็อคไว้แล้ว

มองไปข้างหน้า

ในบทความถัดไป เราจะเชื่อมทุกอย่างเข้าด้วยกันและดูว่าทำไมพฤติกรรมนี้จึงสร้างวิถีการเติบโตที่แตกต่างสำหรับ Stabull — วิถีที่ขับเคลื่อนโดยการบูรณาการและการใช้งานมากกว่าแคมเปญหรือการเก็งกำไร

เกี่ยวกับผู้เขียน

Jamie McCormick เป็น Co-Chief Marketing Officer ที่ Stabull Finance ซึ่งเขาได้ทำงานมากกว่าสองปีในการวางตำแหน่งโปรโตคอลภายในระบบนิเวศ DeFi ที่กำลังพัฒนา

เขายังเป็นผู้ก่อตั้ง Bitcoin Marketing Team ที่ก่อตั้งในปี 2014 และได้รับการยอมรับว่าเป็น เอเจนซี่การตลาดคริปโตเฉพาะทางที่เก่าแก่ที่สุดในยุโรป ตลอดทศวรรษที่ผ่านมา เอเจนซี่ได้ทำงานกับโปรเจกต์หลากหลายในภูมิทัศน์สินทรัพย์ดิจิทัลและ Web3

Jamie เริ่มมีส่วนร่วมในคริปโตในปี 2013 และมีความสนใจระยะยาวใน Bitcoin และ Ethereum ตลอดสองปีที่ผ่านมา จุดสนใจของเขาได้เปลี่ยนไปสู่การทำความเข้าใจกลไกของ การเงินแบบกระจายอำนาจ โดยเฉพาะว่าโครงสร้างพื้นฐานบนเชนถูกใช้งานในทางปฏิบัติอย่างไรมากกว่าในทางทฤษฎี