ปีแรกภายใต้ Paul Atkins: ท่าทีของ SEC ต่อคริปโตส่งสัญญาณการเปลี่ยนแปลงจากอดีต

Paul Atkins ได้สาบานตนเข้ารับตำแหน่งประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐอเมริกา (SEC) เมื่อวันที่ 21 เมษายน 2025 ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในท่าทีของหน่วยงานต่อสินทรัพย์ดิจิทัล หลังจากหลายปีที่การบังคับใช้กฎหมายและคดีแพ่งกำหนดแนวทางการกำกับดูแลคริปโต ผู้สังเกตการณ์สังเกตเห็นการเปลี่ยนไปสู่การกำกับดูแลที่ขับเคลื่อนด้วยนโยบายและความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่มากขึ้นภายใต้การนำของ Atkins

โมเมนตัมทางการเมืองที่เกี่ยวข้องกับการกำกับดูแลคริปโตได้กำหนดภูมิทัศน์ในช่วงก่อนและระหว่างวาระของ Atkins ในระหว่างแคมเปญชิงตำแหน่งประธานาธิบดีปี 2024 Donald Trump ได้ให้คำมั่นว่าจะเปลี่ยนผู้นำ SEC ดำเนินการสำรองสต็อก Bitcoin ระดับชาติ และคัดค้านสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางสหรัฐฯ หลังจากชิงชนะของ Trump ในเดือนพฤศจิกายน 2024 Gary Gensler ได้ลาออกในเดือนมกราคม 2025 และคอมมิชชันเนอร์ Mark Uyeda ทำหน้าที่เป็นประธานรักษาการจนกว่าวุฒิสภาจะยืนยันการแต่งตั้ง Atkins การเปลี่ยนผ่านนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการเปลี่ยนแปลงความสามารถภายในหน่วยงานเมื่อเตรียมที่จะดำเนินแนวทางการกำกับดูแลแบบใหม่สำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล ตามรายงานของ Cointelegraph การแต่งตั้งและการดำเนินการตามมาส่งสัญญาณถึงการปรับทิศทางที่กว้างขึ้นของกรอบนโยบายคริปโตของ SEC

ก่อนการยืนยันการแต่งตั้ง คณะกรรมการได้เริ่มปรับทิศทางท่าทีของตนแล้ว Uyeda ได้กำกับดูแลการสร้างคณะทำงานคริปโตของ SEC ที่นำโดยคอมมิชชันเนอร์ Hester Peirce ในขณะที่หน่วยงานเริ่มลดการดำเนินการบังคับใช้กฎหมายแพ่งและการสอบสวนบริษัทคริปโตหลายแห่ง โดยเริ่มต้นด้วย Coinbase ในเดือนกุมภาพันธ์ ในปีแรกของการเป็นประธานของ Atkins แนวทางของ SEC ต่อคริปโต—การบังคับใช้กฎหมาย นโยบาย และการประสานงานด้านกฎระเบียบ—ได้รับการตีความอย่างกว้างขวางว่าเป็นมิตรต่ออุตสาหกรรมมากขึ้น หรืออย่างน้อยก็คาดการณ์ได้มากกว่ายุคก่อนหน้า

การเคลื่อนไหวด้านกฎระเบียบที่สำคัญในปีแรก ได้แก่ การอนุมัติกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) หลายกองทุนที่เชื่อมโยงกับสินทรัพย์คริปโต บันทึกความเข้าใจกับคณะกรรมการการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) เพื่อประสานงานการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล และประกาศตีความที่ระบุว่าคริปโตเคอเรนซีส่วนใหญ่จะไม่ถูกปฏิบัติเป็นหลักทรัพย์ภายใต้กฎหมายของรัฐบาลกลาง การดำเนินการเหล่านี้รวมกันแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนจากท่าทีที่ขับเคลื่อนด้วยการบังคับใช้กฎหมายล้วนๆ ไปสู่กรอบที่เน้นความชัดเจนด้านกฎระเบียบ การประสานงานระหว่างหน่วยงาน และแนวทางที่มีการวัดผลในการจำแนกสินทรัพย์ ในการสัมภาษณ์ CNBC ที่จัดขึ้นในเดือนเมษายน 2026 Atkins กล่าวว่าหน่วยงานได้นำเสนอ "วันใหม่" ที่ SEC โดยยืนยันว่าการก้าวออกจาก "การกำกับดูแลผ่านการบังคับใช้กฎหมาย" และความทึบแสงถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่ยั่งยืนในนโยบายคริปโต การสัมภาษณ์นี้เน้นย้ำวัตถุประสงค์ที่กว้างขึ้นในการปรับท่าทีของ SEC ให้สอดคล้องกับโครงสร้างตลาดที่พัฒนาและความคาดหวังของผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย

ประเด็นสำคัญ

• SEC ภายใต้การนำของประธาน Atkins ได้ส่งสัญญาณการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบไปสู่ความชัดเจนด้านนโยบายและการประสานงานระหว่างหน่วยงาน โดยแตกต่างจากท่าทีที่เน้นการบังคับใช้กฎหมายอย่างหนักในอดีต
• การดำเนินการรวมถึงการอนุมัติ ETF สินทรัพย์คริปโต บันทึกความเข้าใจทวิภาคีกับ CFTC และประกาศตีความที่ว่าคริปโตเคอเรนซีส่วนใหญ่ไม่ใช่หลักทรัพย์ภายใต้กฎหมายของรัฐบาลกลาง
• ความพยายามเหล่านี้มีการปรับโครงสร้างท่าทีการบังคับใช้กฎหมายก่อนหน้า รวมถึงการลดการสอบสวนและการดำเนินการแพ่งบางส่วน โดยเริ่มต้นด้วย Coinbase ในช่วงต้นของยุค Atkins
• การตรวจสอบทางการเมืองและด้านกฎระเบียบยังคงสูงในสภาคองเกรส โดยพรรคเดโมแครตตั้งคำถามเกี่ยวกับความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นและข้อมูลการบังคับใช้กฎหมาย แม้ว่าอุตสาหกรรมโดยรวมจะสังเกตเห็นสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่คาดการณ์ได้มากขึ้น

การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบที่ SEC ภายใต้ Paul Atkins

จุดหมุนหลักของการนำของ Atkins มุ่งเน้นไปที่การกำหนดกรอบใหม่ว่า SEC กำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างไร ในขณะที่ยุค Gensler เน้นระบอบที่มุ่งเน้นหลักทรัพย์อย่างกว้างขวางพร้อมกับการบังคับใช้กฎหมายที่แข็งแกร่ง Atkins ได้หันความสนใจไปที่การพัฒนานโยบาย ความชัดเจนเกี่ยวกับการจำแนกสินทรัพย์ และการประสานงานอย่างเป็นทางการกับหน่วยงานอื่นๆ การลงนามในบันทึกความเข้าใจกับ CFTC ขีดเส้นใต้การยอมรับว่าสินทรัพย์ดิจิทัลดำเนินการในพื้นที่กำกับดูแลที่ครอบคลุมหลายด้านซึ่งได้ประโยชน์จากการกำกับดูแลร่วมกันและหลักการที่มีร่วมกัน นอกจากนี้ การออกประกาศตีความที่ชี้แจงว่าคริปโตเคอเรนซีส่วนใหญ่ไม่ใช่หลักทรัพย์ส่งสัญญาณการเคลื่อนไหวไปสู่การจำแนกสินทรัพย์ที่มีความไม่แน่นอนน้อยลง ซึ่งอาจลดขอบเขตของการดำเนินการกำกับดูแลแบบครอบคลุมต่อโครงการบล็อกเชนและผู้ออกโทเค็น

ผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมสังเกตว่าการรวมกันของการอนุมัติ ETF และมาตรฐานการกำกับดูแลที่ชัดเจนสามารถปรับปรุงการเข้าถึงตลาดสำหรับผู้เข้าร่วมสถาบัน รวมถึงธนาคารและผู้จัดการสินทรัพย์ที่ต้องการความเสี่ยงที่ถูกควบคุมในตลาดคริปโต โดยการเชื่อมโยงแนวทางนโยบายกับเหตุการณ์สำคัญด้านกฎระเบียบที่สังเกตได้ เส้นทางของ SEC ภายใต้ Atkins ดูเหมือนจะให้ความสำคัญกับความมั่นคงและเส้นทางการปฏิบัติตามกฎระเบียบสำหรับผู้เข้าร่วมตลาด ในขณะที่รักษามาตรการป้องกันการฉ้อโกงผู้ลงทุนและการจัดการตลาด ตามรายงานของ Cointelegraph การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ได้รับการตีความว่าเป็นความพยายามที่มีเจตนาในการสร้างสมดุลระหว่างนวัตกรรมกับการปกป้องผู้ลงทุนในโครงสร้างตลาดที่พัฒนาอย่างรวดเร็ว

การเคลื่อนไหวด้านนโยบาย ท่าทีการบังคับใช้กฎหมาย และการประสานงานระหว่างหน่วยงาน

นอกเหนือจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่เปิดเผยต่อสาธารณะแล้ว การประสานงานของ SEC กับหน่วยงานกำกับดูแลอื่นๆ ได้รับความสนใจเป็นพิเศษ บันทึกความเข้าใจ CFTC เน้นย้ำความสนใจร่วมกันในการปรับการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล การตรวจสอบความเสี่ยง และความคาดหวังด้านการกำกับดูแลในกลุ่มผู้เข้าร่วมตลาดที่หลากหลาย—ตั้งแต่แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโตไปจนถึงสถาบันการเงินทั่วไปที่สำรวจผลิตภัณฑ์โทเค็นไนซ์ ควบคู่ไปกับนั้น ประกาศตีความเกี่ยวกับการจำแนกหลักทรัพย์มีเป้าหมายเพื่อให้ขอบเขตที่ชัดเจนยิ่งขึ้นสำหรับผู้ออกและผู้ลงทุน ซึ่งอาจลดการไม่ปฏิบัติตามกฎระเบียบโดยไม่ตั้งใจ ในขณะที่รับประกันการปกป้องอย่างต่อเนื่องต่อการฉ้อโกงและการจัดการตลาด

การบังคับใช้กฎหมาย ซึ่งเป็นคุณลักษณะที่กำหนดของแนวทางคริปโตของหน่วยงานในอดีต แสดงสัญญาณของจังหวะที่ถูกปรับเทียบใหม่ เดือนแรกๆ ของวาระของ Atkins พบว่าจังหวะของการดำเนินการที่เป็นที่สนใจสูงช้าลง โดยหน่วยงานกำกับดูแลส่งสัญญาณการเปลี่ยนผ่านไปสู่การบังคับใช้กฎหมายเชิงกลยุทธ์ที่กำหนดเป้าหมายกิจกรรมที่ร้ายแรงและรักษาช่องทางสำหรับนวัตกรรมที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบ แนวโน้มนี้เป็นประเด็นถกเถียงในสภาคองเกรส ผู้ออกกฎหมายพรรคเดโมแครตรวมถึงวุฒิสมาชิก Elizabeth Warren ได้วิพากษ์วิจารณ์ SEC สำหรับความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นหลังจากการดำเนินการบังคับใช้กฎหมายต่อหน่วยงานที่เชื่อมโยงกับวงโคจรของ Trump ถูกยกเลิกหรือลดความสำคัญลง โดยโต้แย้งว่าข้อมูลจากปีงบประมาณ 2025 แสดงให้เห็นการลดลงของการดำเนินการบังคับใช้กฎหมายเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา แม้ว่าผู้เข้าร่วมในอุตสาหกรรมอาจมองว่าการเปลี่ยนแปลงนี้เป็นผลบวกต่อการพัฒนาโครงการและการระดมทุน ผู้กำหนดนโยบายเตือนว่าการกำกับดูแลอย่างต่อเนื่องมีความสำคัญในการป้องกันการจับตัวประกันด้านกฎระเบียบและเพื่อรักษาความไว้วางใจของผู้ลงทุน

การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบและผลกระทบต่อผู้เข้าร่วมตลาดขยายไปไกลกว่าสหรัฐอเมริกา ขณะที่ผู้กำหนดนโยบายชั่งน้ำหนักการประสานงานข้ามพรมแดน แนวทางของ SEC มีปฏิสัมพันธ์กับกรอบที่พัฒนาในเขตอำนาจศาลอื่นๆ เช่น กฎระเบียบตลาดสินทรัพย์คริปโต (MiCA) ของสหภาพยุโรป สำหรับธนาคารและสถาบันการเงิน การพัฒนานี้มีความสำคัญในแง่ที่ว่ามันชี้แจงว่ากิจกรรมคริปโตสามารถดำเนินการได้ที่ใดภายในกรอบที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบ และหน้าที่การออกใบอนุญาต การกำกับดูแล และการรายงานอาจพัฒนาอย่างไร บริบทนโยบายที่กว้างขึ้น—การสร้างสมดุลระหว่างนวัตกรรมกับการปกป้องผู้ลงทุนและเสถียรภาพทางการเงิน—ยังคงเป็นพื้นที่ของการปฏิรูปด้านกฎระเบียบที่มีชีวิตและเป็นพลวัตที่สถาบันต้องติดตามอย่างใกล้ชิด

ผลกระทบด้านกฎระเบียบต่ออุตสาหกรรมและบริบทนโยบาย

การเปลี่ยนแปลงในการกำกับดูแลของสหรัฐฯ เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ผู้เข้าร่วมตลาดแสวงหาการกำกับดูแลที่คาดการณ์ได้และขึ้นอยู่กับกฎระเบียบสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลมากขึ้น การรวมกันของการอนุมัติ ETF การประสานงานระหว่างหน่วยงาน และแนวทางตีความตามประเภทสินทรัพย์อาจมีอิทธิพลต่อวิธีที่แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนจัดโครงสร้างผลิตภัณฑ์ วิธีที่ผู้ดูแลสินทรัพย์จัดการความเสี่ยง และวิธีที่ธนาคารมีส่วนร่วมกับลูกค้าคริปโต จากมุมมองของการปฏิบัติตามกฎระเบียบ บริษัทจะต้องปรับให้สอดคล้องกับการตีความอย่างเป็นทางการของการจำแนกสินทรัพย์ นำกรอบงาน KYC/AML ที่แข็งแกร่งมาใช้ และติดตามความแตกต่างด้านกฎระเบียบข้ามพรมแดนเมื่อบริษัทขยายการดำเนินงานเพื่อให้บริการตลาดโลก กรอบของสหรัฐฯ ที่พัฒนาจะมีปฏิสัมพันธ์กับการพัฒนานโยบายระดับโลก ซึ่งอาจส่งผลต่อจังหวะและลักษณะของการเข้าถึงตลาดคริปโตสำหรับนักลงทุนสถาบันที่แสวงหาความเสี่ยงที่ถูกควบคุม

ขณะที่ความสนใจด้านกฎระเบียบยังคงพัฒนาต่อไป ผู้สังเกตการณ์จะจับตาดูความชัดเจนเพิ่มเติมเกี่ยวกับมาตรฐานการจำแนก ระบอบการออกใบอนุญาต และการปฏิบัติต่อประเภทสินทรัพย์ใหม่เช่นหลักทรัพย์โทเค็นไนซ์และผลิตภัณฑ์การเงินแบบกระจายอำนาจ ความร่วมมืออย่างต่อเนื่องของ SEC กับ CFTC อาจกำหนดท่าทีของสหรัฐฯ ที่เป็นหนึ่งเดียวมากขึ้น ลดการกระจายตัวในเขตอำนาจศาลและช่วยกำหนดกรอบที่สนับสนุนนวัตกรรมที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบในขณะที่รักษาความสมบูรณ์ของตลาด

โดยรวมแล้ว ยุค Atkins ดูเหมือนจะถูกกำหนดด้วยการเปลี่ยนผ่านจากท่าทีของผลลัพธ์ที่นำโดยการบังคับใช้กฎหมายไปสู่แนวทางที่มุ่งเน้นการกำกับดูแลและความปลอดภัยเป็นอันดับแรก โดยมุ่งเน้นไปที่มาตรฐานที่ชัดเจน การประสานงานระหว่างหน่วยงาน และการเข้าถึงตลาดที่มีการวัดผล ผลกระทบในทางปฏิบัติสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดคือการลดลงที่เป็นไปได้ของความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบและเส้นทางที่ชัดเจนยิ่งขึ้นสู่การพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบ—แม้ว่าคำถามเกี่ยวกับพลวัตการบังคับใช้กฎหมาย ความโปร่งใสของข้อมูล และการกำกับดูแลของสภาคองเกรสอย่างต่อเนื่องยังคงเป็นประเด็นสำคัญของการสนทนาเกี่ยวกับนโยบาย

สิ่งที่ควรติดตามต่อไปรวมถึงวิวัฒนาการที่ต่อเนื่องของกรอบ SEC-CFTC การอัปเดตใดๆ ต่อแนวทางตีความเกี่ยวกับการจำแนกสินทรัพย์ การอนุมัติหรือปฏิเสธ ETF เพิ่มเติม และการสอบสวนของสภาคองเกรสอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับข้อมูลการบังคับใช้กฎหมายและความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้น การพัฒนาเหล่านี้จะกำหนดไม่เพียงแค่ภูมิทัศน์ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบสำหรับบริษัทคริปโตและธนาคาร แต่ยังรวมถึงการถกเถียงนโยบายที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับวิธีที่ดีที่สุดในการปรับนวัตกรรมให้สอดคล้องกับการปกป้องผู้ลงทุนในตลาดที่กำลังครบกำหนดอย่างรวดเร็ว

ตามรายงานของ Cointelegraph เส้นทางการกำกับดูแลในปัจจุบันกำลังได้รับการประเมินสำหรับผลกระทบต่อท่าทีการบังคับใช้กฎหมาย การเข้าถึงตลาด และการปรับนโยบายระหว่างประเทศ ทำให้ 12-24 เดือนข้างหน้าเป็นช่วงเวลาสำคัญสำหรับสถาบันที่นำทางระบบคริปโตของสหรัฐฯ

บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกเป็น Year Under Paul Atkins: SEC Crypto Stance Signals Break From Past บน Crypto Breaking News – แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้ของคุณสำหรับข่าวคริปโต ข่าว Bitcoin และอัปเดตบล็อกเชน