ห้าองค์กรถือครอง Bitcoin เกือบ 22% ของอุปทานทั้งหมด ข้อมูลเผย

ข้อมูล on-chain ที่เพิ่มมากขึ้นชี้ให้เห็นว่าห้าองค์กรอาจถือครอง Bitcoin รวมกันเกือบ 22% ของอุปทานทั้งหมด ซึ่งก่อให้เกิดคำถามใหม่เกี่ยวกับการกระจุกตัวของความเป็นเจ้าของในสกุลเงินดิจิทัลที่มีมูลค่าตลาดสูงที่สุดในโลก

ข้ออ้างดังกล่าวได้แพร่กระจายในแวดวงการวิเคราะห์คริปโต โดยมีแพลตฟอร์มข่าวกรองบล็อกเชนอย่าง Arkham ที่ให้ความโปร่งใสในระดับกระเป๋าเงิน ซึ่งทำให้การประมาณการเช่นนี้เป็นไปได้ อย่างไรก็ตาม วิธีการเบื้องหลังตัวเลขดังกล่าว และการนิยาม "องค์กร" มีความสำคัญอย่างมากในการตีความว่าตัวเลขนั้นแท้จริงแล้วสื่อถึงอะไร

ตัวเลข 22% วัดอะไรกันแน่

อุปทานรวมของ Bitcoin ถูกกำหนดไว้ที่ 21 ล้านเหรียญ ตามที่ระบุไว้ใน Bitcoin whitepaper ต้นฉบับ เมื่อนักวิเคราะห์อ้างว่าห้าองค์กรถือครองเกือบ 22% ของอุปทาน พวกเขามักจะรวมกลุ่มกระเป๋าเงินที่เชื่อมโยงกับองค์กรเฉพาะเข้าด้วยกัน

ความแตกต่างระหว่างการ "ถือครอง" และการ "ดูแลรักษา" Bitcoin นั้นมีความสำคัญอย่างยิ่ง การแลกเปลี่ยนอย่าง Coinbase หรือ Binance อาจควบคุมกระเป๋าเงินที่มี BTC หลายล้านเหรียญ แต่เหรียญเหล่านั้นเป็นของผู้ฝากเงินแต่ละราย ไม่ใช่ของตัวการแลกเปลี่ยนเอง การนับสินทรัพย์ที่ดูแลรักษาภายใต้องค์กรเดียวจะทำให้การกระจุกตัวดูเกินความเป็นจริง

ในทำนองเดียวกัน องค์กรอย่างผู้ออก spot Bitcoin ETF ถือครอง BTC ในนามของผู้ถือหน่วยกองทุน สำรอง Bitcoin ของกองทุนสะท้อนถึงความต้องการของนักลงทุน ไม่ใช่กลยุทธ์การสะสมของฝ่ายเดียว หากไม่มีความชัดเจนว่าตัวเลข 22% แยกการถือครองของคลังสมบัติออกจากสินทรัพย์ของลูกค้าหรือไม่ ตัวเลขหัวข้อข่าวก็เสี่ยงที่จะทำให้เข้าใจผิดได้

เหตุใดการจำแนกประเภทองค์กรจึงเปลี่ยนแปลงเรื่องราว

ห้าองค์กรที่กล่าวถึงน่าจะครอบคลุมหลายประเภท ได้แก่ การแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่มีกลยุทธ์ Bitcoin treasury รัฐบาลที่ยึดกระเป๋าเงิน ผู้ดูแล ETF และอาจรวมถึงกระเป๋าเงินที่ไม่ได้ใช้งานซึ่งเชื่อว่าเป็นของผู้สร้าง Bitcoin ที่ไม่เปิดเผยตัวตน แต่ละประเภทมีนัยยะที่แตกต่างกันต่อความเสี่ยงในตลาด

เหรียญที่รัฐบาลถือครองภายหลังการยึดจากการบังคับใช้กฎหมาย เช่น เหรียญที่ถูกอายัดในการดำเนินการบังคับใช้กฎหมายล่าสุดที่มีชื่อเสียง มีพฤติกรรมแตกต่างจากเหรียญที่บริษัทซื้อขายที่ใช้งานอยู่ถือครอง BTC ที่ถูกยึดมักไม่มีสภาพคล่องจนกว่าจะถูกประมูล ในขณะที่สำรองการแลกเปลี่ยนเปลี่ยนแปลงทุกวันตามกระแสการฝากและถอน

Bitcoin ที่ถือครองโดย ETF เติบโตอย่างรวดเร็วในฐานะประเภทสินทรัพย์ การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของกระแสเงินทุนเข้า spot Bitcoin ETF ในช่วงเดือนที่ผ่านมาหมายความว่าส่วนแบ่งของอุปทานที่เพิ่มขึ้นอยู่ใน custody ที่มีการกำกับดูแล นี่คือการกระจุกตัวโดยโครงสร้าง ไม่ใช่โดยเจตนา และสะท้อนถึงการยอมรับของสถาบันที่กว้างขวางขึ้น มากกว่าการสะสมแบบฉวยโอกาส

เหตุใดการกระจุกตัวของอุปทานจึงมีความสำคัญต่อตลาด

ผู้ถือรายใหญ่สามารถส่งผลต่อความเชื่อมั่นของตลาดได้แม้ไม่ได้ดำเนินการซื้อขาย เมื่อกระเป๋าเงิน whale ที่เป็นที่รู้จักโอนเงินไปยังการแลกเปลี่ยน มันสามารถจุดชนวนความกลัวในฝั่งขายผ่านโซเชียลมีเดียและโต๊ะซื้อขาย Bitcoin mempool ทำให้การเคลื่อนไหวดังกล่าวมองเห็นได้แบบเรียลไทม์ ขยายผลกระทบทางจิตวิทยา

การกระจุกตัวยังส่งผลต่อพลวัตของสภาพคล่อง หากส่วนสำคัญของอุปทานถูกล็อกไว้ใน cold storage ห้องนิรภัย ETF หรือกระเป๋าเงินที่สูญหาย อุปทานหมุนเวียนที่แท้จริงจะหดตัวลง การลดลงของ float นั้นสามารถขยายความผันผวนของราคาในทิศทางใดก็ได้เมื่อคำสั่งซื้อขนาดใหญ่กระทบกับ order book ที่บางเบา

อย่างไรก็ตาม การกระจุกตัวของกระเป๋าเงินไม่ได้หมายความว่าโปรโตคอลรวมศูนย์ กลไก consensus ของ Bitcoin ทำงานโดยไม่ขึ้นอยู่กับว่าใครถือครองเหรียญมากที่สุด ไม่มีองค์กรใด ไม่ว่าจะมียอดคงเหลือมากเพียงใด สามารถเปลี่ยนแปลงกฎธุรกรรม การผลิตบล็อก หรือนโยบายการเงินได้โดยฝ่ายเดียว การกระจายอำนาจของเครือข่ายถูกบังคับใช้ในระดับ node และ miner ไม่ใช่ระดับกระเป๋าเงิน

ตัวเลข 22% ควรเข้าใจดีที่สุดว่าเป็นจุดข้อมูลที่ต้องติดตามมากกว่าจะเป็นการตัดสินสุขภาพของ Bitcoin เมื่อโครงสร้าง custody พัฒนาขึ้นและการยอมรับ ETF ดำเนินต่อไป การกระจายของยอดคงเหลือ on-chain จะยังคงเปลี่ยนแปลง ทำให้ความโปร่งใสอย่างต่อเนื่องจากแพลตฟอร์มวิเคราะห์บล็อกเชนมีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับการมีส่วนร่วมในตลาดอย่างมีข้อมูล

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงินหรือการลงทุน ตลาดสกุลเงินดิจิทัลและสินทรัพย์ดิจิทัลมีความเสี่ยงสูง โปรดศึกษาข้อมูลด้วยตนเองก่อนตัดสินใจเสมอ