GM, Ford และ Stellantis: สิ่งที่คาดหวังจากผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2026

ดีทรอยต์ — ขณะที่ผู้ผลิตรถยนต์รายใหญ่ที่สุดของอเมริกาเตรียมรายงานผลประกอบการไตรมาสแรกในสัปดาห์นี้ท่ามกลางต้นทุนน้ำมันและสินค้าโภคภัณฑ์ที่พุ่งสูงขึ้นเนื่องจากสงครามอิหร่าน พวกเขาต่างพบว่าตนเองกำลังเผชิญกับเส้นทางที่แตกต่างกัน

General Motors อยู่บนเส้นทางที่ราบรื่นที่สุด และนักวิเคราะห์ Wall Street คาดว่าบริษัทจะเดินหน้าตามเส้นทางปัจจุบันต่อไป Ford Motor อยู่บนถนนที่ขรุขระเนื่องจากเบี่ยงออกจากแผนฟื้นฟูของซีอีโอ Jim Farley และ Stellantis กำลังวิ่งออกนอกเส้นทางผ่านภูมิประเทศที่ยากลำบาก แต่มีแบรนด์ Jeep และ Ram ที่ขับเคลื่อนด้วย Hemi V8 คอยช่วยให้เดินหน้าต่อไปได้

สถานการณ์เฉพาะของแต่ละบริษัทถูกทำให้เลวร้ายลงโดยสภาวะตลาดในปัจจุบัน เนื่องจากอุตสาหกรรมยานยนต์เผชิญกับการขาดทุนมหาศาลจากยานยนต์ไฟฟ้าล้วน ความต้องการของผู้บริโภคสำหรับรถยนต์ใหม่ที่ชะลอตัว และราคาที่พุ่งสูงขึ้นจากปัญหาห่วงโซ่อุปทานและสงครามอิหร่าน

การคาดการณ์ไตรมาสแรกของ Wall Street เป็นเครื่องพิสูจน์ถึงสภาพแวดล้อมปัจจุบันของพวกเขา: GM คาดว่าจะมีผลงานเหนือกว่าคู่แข่งในเมืองเดียวกันด้วยกำไรต่อหุ้นปรับแล้ว (EPS) ที่ 2.61 ดอลลาร์ในช่วงสามเดือนแรกของปี ตามมาด้วย Ford ที่ 19 เซนต์ ตามค่าประมาณการเฉลี่ยที่รวบรวมโดย LSEG ประมาณการจาก LSEG สำหรับ Stellantis ไม่เป็นไปตามมาตรฐานของ CNBC สำหรับการเปรียบเทียบในไตรมาสนี้ แต่การคาดการณ์เฉลี่ยสำหรับทั้งปีอยู่ที่ 73 ยูโรเซนต์ (85 เซนต์สหรัฐ)

"GM มีประวัติผลงานหลายปีที่แข็งแกร่งในสามสิ่งที่ฉันคิดว่าบริษัทรถยนต์ที่ประสบความสำเร็จทุกแห่งต้องมี: ส่วนแบ่งตลาดที่มั่นคงและเติบโตเล็กน้อย อัตรากำไรที่แข็งแกร่ง … และผลงานอัตรากำไรที่แข็งแกร่งนั้นแปลงเป็นกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่ง ซึ่งในที่สุดก็สนับสนุนผลตอบแทนผู้ถือหุ้นที่แข็งแกร่ง" James Picariello นักวิเคราะห์อาวุโสด้านการวิจัยหุ้นของ BNP Paribas และหัวหน้าการวิจัยยานยนต์สหรัฐกล่าว "GM มีและยังคงปฏิบัติตามเกณฑ์เหล่านั้นครบทุกข้อ"

GM ได้รับการจัดอันดับ overweight ด้วยราคาเป้าหมาย 94.71 ดอลลาร์ ตามการจัดอันดับเฉลี่ยที่รวบรวมจากนักวิเคราะห์โดยผู้ให้บริการข้อมูลทางการเงิน FactSet ซึ่งเปรียบเทียบกับ Ford และ Stellantis ที่ได้รับการจัดอันดับ hold ด้วยราคาเป้าหมาย 13.67 ดอลลาร์และ 9.09 ดอลลาร์ ตามลำดับ

แม้นักวิเคราะห์หลายคนจะกล่าวว่าพวกเขาเป็นบวกเกี่ยวกับโอกาสเพิ่มขึ้นสำหรับบริษัท "Detroit Three" รวมถึงการคืนเงินจากภาษีศุลกากรที่อาจเกิดขึ้นและความยืดหยุ่นด้านราคา แต่บางคนมีมุมมองเชิงลบมากกว่า ส่วนใหญ่เนื่องจากสงครามอิหร่านที่ผลักดันให้ต้นทุนวัตถุดิบ การขนส่ง และพลังงานสูงขึ้น

"[ผู้ผลิตรถยนต์] ในที่สุดก็ต้องจ่ายค่าใช้จ่าย ดังนั้นเราจึงเห็นความเสี่ยงด้านลบต่อการคาดการณ์" Colin Langan นักวิเคราะห์ของ Wells Fargo กล่าวในบันทึกนักลงทุนวันที่ 31 มีนาคม "เราคาดการณ์ว่า D3 ทั้งหมดจะพลาด EBIT ฉันทามติไตรมาส 1" Langan กล่าว โดยหมายถึงกำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี

GM กำหนดจะรายงานผลประกอบการไตรมาสแรกในวันอังคาร ตามมาด้วย Ford ในวันพุธ และ Stellantis ในวันพฤหัสบดี

แม้ผู้ผลิตรถยนต์รายใหญ่ที่สุดของประเทศจะมีความมั่นคง แต่นักลงทุนยังคงจับตาดูการถอยห่างจากรถยนต์ไฟฟ้า ผลกระทบจากภาษีศุลกากร และการอัปเดตที่รอดำเนินการสำหรับรถกระบะขนาดเต็มรูปแบบที่สำคัญ

Picariello และนักวิเคราะห์คนอื่น ๆ คาดว่า GM จะรักษาหรืออาจเพิ่มเล็กน้อยซึ่งคำแนะนำสำหรับปี 2026 CFO Paul Jacobson ได้อธิบายปี 2026 ว่าเป็น "การเริ่มต้นปีที่มั่นคงที่สุดที่เราเคยเห็นในช่วงห้าปีที่ผ่านมา" และ GM มีประวัติการคาดการณ์แบบอนุรักษ์นิยม

"ในฐานะทีม สิ่งที่เราได้ทำจริง ๆ ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา และฉันคิดว่าเป็นเรื่องราวที่ยอดเยี่ยมของความยืดหยุ่นของเรา คือการมุ่งเน้นการเอาชนะอุปสรรค มันเป็นทีมที่มุ่งเน้นการบรรลุวัตถุประสงค์ของเรา และเรากำลังทำสิ่งนั้นด้วยวินัยมากขึ้น และมองไปข้างหน้าต่อสิ่งเหล่านั้นในปี 2026" Jacobson กล่าวในกลางเดือนกุมภาพันธ์

คำแนะนำด้านรายได้ของ GM สำหรับปี 2026 ดีกว่าความคาดหวังและผลลัพธ์จากปีที่แล้ว รวมถึงรายได้สุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้นระหว่าง 10.3 พันล้านดอลลาร์ถึง 11.7 พันล้านดอลลาร์; EBIT ระหว่าง 13 พันล้านดอลลาร์ถึง 15 พันล้านดอลลาร์; และ EPS ระหว่าง 11 ถึง 13 ดอลลาร์สำหรับทั้งปี

ไตรมาสแรกของ GM อาจได้รับแรงหนุนจากการคืนเงินภาษีศุลกากรที่อาจเกิดขึ้น ราคาที่ยืดหยุ่น การเติบโตในยานยนต์ระดับเริ่มต้น และการถอยห่างจากยานยนต์ไฟฟ้าล้วน ตามที่นักวิเคราะห์ Wall Street ระบุ

ผู้ผลิตรถยนต์รายนี้ ซึ่งยังคงวิเคราะห์พอร์ตโฟลิโอไฟฟ้าของตน ได้ประกาศการตัดมูลค่ารวม 7.6 พันล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับรถยนต์ไฟฟ้าจนถึงขณะนี้

Ford ในขณะเดียวกัน ไม่ได้มีความมั่นคงเท่ากับคู่แข่งในเมืองเดียวกัน

บริษัทประกาศการเปลี่ยนแปลงผู้นำและการปรับโครงสร้างธุรกิจในสัปดาห์ที่แล้ว และกำลังจัดการกับการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานและการเพิ่มขึ้นของต้นทุนอลูมิเนียม ซึ่งเป็นวัสดุสำคัญสำหรับรถกระบะซีรีส์ F

Ford กล่าวว่าสูญเสียการผลิต F-Series จำนวน 100,000 คันในปีที่แล้วเนื่องจากเพลิงไหม้ที่โรงงานอลูมิเนียมในนิวยอร์กของซัพพลายเออร์ Novelis Ford กล่าวว่าซัพพลายเออร์รายนี้คาดว่าจะไม่สามารถกลับมาดำเนินการได้อีกครั้งจนถึงระหว่างเดือนพฤษภาคมถึงกันยายน

Ford มีแผนที่จะกู้คืนอย่างน้อยครึ่งหนึ่งของจำนวนคันเหล่านั้นในปีนี้ แต่อาจทำได้ยากกว่าที่คาดไว้ จากตัวเลขการผลิตที่ Ford รายงาน บริษัทจะต้องบรรลุผลผลิตใกล้เคียงสถิติสำหรับช่วงที่เหลือของปี ตาม Picariello

"มันเป็นระดับที่ Ford ทำได้เพียงเดือนเดียวในช่วงสองปีครึ่งที่ผ่านมา" เขากล่าว "ฉันไม่ได้เตือนให้ตื่นตระหนกเกี่ยวกับ Ford ฉันมีการจัดอันดับ neutral แต่นั่นเป็นรายการที่ต้องจับตาดูอย่างมากในสะพานรายได้สำหรับปีนี้"

นอกจากนี้ยังมีความกังวลเกี่ยวกับราคาอลูมิเนียม เนื่องจาก Ford ได้จัดหาวัสดุดังกล่าวจากซัพพลายเออร์รายอื่นในราคาที่สูงกว่าในช่วงครึ่งแรกของปี ท่ามกลางสงครามอิหร่าน ราคาสปอตอลูมิเนียมยังเพิ่มขึ้น 13% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน Deutsche Bank ระบุ

"Ford เน้นย้ำถึงความมั่นคงในต้นทุนอุปทานอลูมิเนียมสำหรับครึ่งหลังของปี 2026 ในฐานะปัจจัยบวก อย่างไรก็ตาม หลังจากคำแนะนำปี 2026 ของ Ford วิกฤตตะวันออกกลางได้ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อราคาอลูมิเนียมและเหล็ก" Edison Yu นักวิเคราะห์ของ Deutsche Bank กล่าวในบันทึกนักลงทุนวันที่ 17 เมษายน

คำแนะนำปี 2026 ของ Ford รวมถึง EBIT ปรับแล้วระหว่าง 8 พันล้านดอลลาร์ถึง 10 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 6.8 พันล้านดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว; กระแสเงินสดอิสระปรับแล้วระหว่าง 5 พันล้านดอลลาร์ถึง 6 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 3.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025; และรายจ่ายลงทุน 9.5 พันล้านดอลลาร์ถึง 10.5 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 8.8 พันล้านดอลลาร์

การจัดส่งยานยนต์ทั่วโลกของ Stellantis ในไตรมาสแรกเพิ่มขึ้น 12% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ขณะที่ผู้ผลิตรถยนต์ดำเนินแผนฟื้นตัวการขายภายใต้การนำของ CEO Antonio Filosa

การจัดส่งเพิ่มขึ้นในทุกภูมิภาค รวมถึงการเพิ่มขึ้น 4% ในสหรัฐ ซึ่งเป็นจุดที่บริษัทให้ความสำคัญในการกอบกู้ส่วนแบ่งตลาดหลังจากปีที่ลดลงภายใต้ Carlos Tavares ผู้ดำรงตำแหน่งก่อน Filosa

Jeep คิดเป็น 47% ของยอดขายในสหรัฐของบริษัทในไตรมาสแรก ตามมาด้วย Ram Trucks ที่ 37% รวมกันคิดเป็นประมาณ 84% ของปริมาณในสหรัฐของ Stellantis เพื่อเริ่มต้นปี

"ปี 2026 คือปีแห่งการดำเนินงานของเรา สิ่งที่เราให้คำมั่นว่าจะส่งมอบคือการปรับปรุงประสิทธิภาพอย่างต่อเนื่องในทุกตัวชี้วัดประสิทธิภาพหลักของธุรกิจ [key performance indicators]" Filosa กล่าวในการประชุมรายงานผลประกอบการไตรมาสสี่ "ปี 2025 เป็นปีแห่งการปรับรูปแบบใหม่ โดยมีผลลัพธ์ที่สะท้อนถึงต้นทุนที่สำคัญของการเปลี่ยนแปลงที่จำเป็น"

ผู้ผลิตรถยนต์รายนี้ ซึ่งก่อตั้งในปี 2021 รายงานการขาดทุนประจำปีครั้งแรกเป็นประวัติการณ์ที่ 22.3 พันล้านยูโร (26 พันล้านดอลลาร์) ในปี 2025 หลังจากบันทึกการตัดมูลค่าจำนวนมากท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ครั้งใหญ่ออกจากรถยนต์ไฟฟ้า ซึ่งรวมถึงการตัดมูลค่า 25.4 พันล้านยูโร

ขณะที่นักลงทุนจะจับตาดูผลประกอบการไตรมาสแรกของ Stellantis เพื่อหาสัญญาณของแรงดึงดูดในแผนฟื้นฟูของบริษัท พวกเขากำลังรอคอยงาน capital markets event ของบริษัทในเดือนหน้าอย่างใจจดใจจ่อ ซึ่ง Filosa กล่าวว่าเขาจะวางแผนอนาคตของบริษัท

การคาดการณ์ปี 2026 ของ Stellantis รวมถึงการเพิ่มขึ้นของรายได้สุทธิในอัตราเปอร์เซ็นต์หลักเดียวระดับกลาง และอัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับแล้วในระดับหลักเดียวต่ำ

"เกณฑ์ถูกตั้งไว้ต่ำเป็นพิเศษในทุกตัวชี้วัด และเราเห็นทั้งโอกาสและความเสี่ยงเข้าสู่ปี 2026 เนื่องจากการปรับปรุงผลิตภัณฑ์ตามลำดับยังไม่แปลงเป็นการเพิ่มส่วนแบ่งที่ชัดเจน ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อราคา อัตรากำไร และแรงกดดันด้าน [กระแสเงินสดอิสระ]" Javier Martinez de Olcoz Cerdan นักวิเคราะห์ของ Morgan Stanley กล่าวในบันทึกนักลงทุนวันที่ 3 กุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นการปรับลดระดับหุ้น

— Michael Bloom จาก CNBC มีส่วนร่วมในรายงานนี้