การศึกษาพบว่าตลาดพยากรณ์ถูกขับเคลื่อนโดยผู้ใช้เพียง 3.5%

Iris Coleman 27 เม.ย. 2026 13:49

งานวิจัยใหม่เผยว่า 'กลุ่มน้อยที่มีความรู้' เป็นผู้ขับเคลื่อนความแม่นยำของราคาในตลาดพยากรณ์ ก่อให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความเป็นธรรมและความเสี่ยงจากการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน

ตลาดพยากรณ์ซึ่งมักถูกยกย่องว่าเป็นเครื่องมือสำหรับการพยากรณ์แบบระดมความคิดจากมวลชน แท้จริงแล้วถูกครอบงำโดยกลุ่มเทรดเดอร์ขนาดเล็กที่มีความรู้สูง ตามการศึกษาของนักวิจัยจาก London Business School และมหาวิทยาลัยเยล การศึกษานี้วิเคราะห์ข้อมูล Polymarket ตั้งแต่ปี 2023 ถึง 2025 และพบว่าเพียง 3.5% ของบัญชีเป็นผู้สร้างกระบวนการค้นหาราคาเป็นส่วนใหญ่ ในขณะที่ผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่เป็นผู้สนับสนุนความแม่นยำนี้ผ่านการขาดทุน

ผลการค้นพบดังกล่าวท้าทายมุมมองที่ว่าตลาดพยากรณ์ดำเนินการบนหลัก "ปัญญาของฝูงชน" แต่ผู้เขียนโต้แย้งว่าความแม่นยำของตลาดสะท้อนถึง "ปัญญาของกลุ่มน้อยที่มีความรู้" ได้แก่ ผู้สร้างตลาดและเทรดเดอร์ที่มีทักษะซึ่งได้รับกำไรเกินสัดส่วน โดยเฉลี่ยแล้ว บัญชีผู้สร้างตลาดได้รับกำไร $11,830 ต่อบัญชีในช่วงระยะเวลาที่ศึกษา ขณะที่เทรดเดอร์ที่มีความรู้รายอื่นร่วมกันคว้ากำไรได้มากกว่า 30% ของผลกำไรทั้งหมด ส่วนผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่ซึ่งถูกเรียกว่า "ผู้แพ้โชคร้าย" เป็นผู้แบกรับการขาดทุนรวม

ความนิยมที่เพิ่มขึ้นและข้อกังวล

ตลาดพยากรณ์กลายเป็นศูนย์กลางของกิจกรรมในภาคคริปโต โดยบันทึกปริมาณการซื้อขายรายเดือนมากกว่า 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์ ณ ปี 2026 แพลตฟอร์มอย่าง Polymarket และ Kalshi อนุญาตให้ผู้ใช้ซื้อขายสัญญาในเหตุการณ์ต่างๆ ตั้งแต่การเลือกตั้งไปจนถึงผลกีฬา โดยมีแรงจูงใจทางการเงินในการรวบรวมความเชื่อร่วมกัน

อย่างไรก็ตาม การเติบโตอย่างรวดเร็วนี้ได้ดึงดูดความสนใจจากหน่วยงานกำกับดูแล ความกังวลเกี่ยวกับการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในกำลังเพิ่มขึ้น โดยนักวิจารณ์โต้แย้งว่าธรรมชาติที่ใช้นามแฝงของแพลตฟอร์มเหล่านี้เอื้อต่อการละเมิด กรณีล่าสุดเมื่อวันที่ 26 เมษายน เกี่ยวข้องกับทหารที่ถูกกล่าวหาว่าใช้ข้อมูลลับเพื่อทำกำไรจากการเดิมพันในตลาดพยากรณ์ นักวิจัยระบุว่าตลาดพยากรณ์ได้รับการกำกับดูแลน้อยกว่าเมื่อเทียบกับตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งเปิดช่องให้ข้อมูลส่วนตัวมีอิทธิพลต่อผลการซื้อขาย

ผลกระทบด้านกฎระเบียบและจริยธรรม

ผลการศึกษาเน้นย้ำถึงความขัดแย้งทางจริยธรรมที่อาจเกิดขึ้น: แม้ว่ากลุ่มน้อยที่มีความรู้จะขับเคลื่อนประสิทธิภาพของตลาด แต่กำไรของพวกเขามาจากค่าใช้จ่ายของผู้เข้าร่วมที่มีความรู้น้อยกว่า พลวัตนี้ก่อให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความเป็นธรรม โดยเฉพาะเมื่อแพลตฟอร์มได้รับความนิยมในกลุ่มผู้ใช้ที่กว้างขึ้น แรงกดดันด้านกฎระเบียบมีแนวโน้มจะเพิ่มขึ้น โดยแพลตฟอร์มอาจต้องนำกฎที่เข้มงวดยิ่งขึ้นมาใช้เพื่อลดความเสี่ยงจากการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน ตัวอย่างเช่น บางแพลตฟอร์มเริ่มห้ามผู้สมัครรับเลือกตั้งจากการเดิมพันในแคมเปญของตนเอง

การศึกษายังเน้นย้ำถึงช่องว่างความสามารถในการทำกำไรภายในตลาดพยากรณ์ การวิเคราะห์อีกชิ้นหนึ่งที่เผยแพร่ก่อนหน้านี้ในเดือนนี้พบว่ามีเพียง 0.015% ของเทรดเดอร์บน Polymarket ที่ทำกำไรได้อย่างสม่ำเสมอ $5,000 หรือมากกว่านั้นเป็นเวลาสี่เดือนติดต่อกัน ผลการค้นพบเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าตลาดพยากรณ์แม้จะมีกำไรสูงสำหรับคนเพียงไม่กี่คน แต่มีโอกาสจำกัดสำหรับผู้ใช้ทั่วไปในการทำกำไร

อนาคตของตลาดพยากรณ์คืออะไร?

เมื่อตลาดพยากรณ์พัฒนาขึ้น แรงกดดันในการแก้ไขปัญหาความโปร่งใสและความเป็นธรรมจะเพิ่มขึ้น แผนการล่าสุดของ Kalshi และ Polymarket ในการเปิดตัวสัญญาถาวรเป็นสัญญาณของนวัตกรรม แต่อาจดึงดูดการกำกับดูแลเพิ่มเติมจากหน่วยงานที่เกี่ยวข้อง ด้วยปริมาณการซื้อขายที่พุ่งสูงขึ้นและความกังวลเรื่องการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในที่เพิ่มขึ้น ช่วงไม่กี่ปีข้างหน้าน่าจะเป็นตัวกำหนดความสามารถในการดำรงอยู่ระยะยาวของแพลตฟอร์มเหล่านี้

สำหรับตอนนี้ เทรดเดอร์ควรเข้าหาตลาดพยากรณ์ด้วยความระมัดระวัง โดยเข้าใจว่าโอกาสอาจเอนเอียงไปในทิศทางที่เป็นประโยชน์ต่อกลุ่มน้อยที่มีความรู้ซึ่งครองการค้นหาราคาและความสามารถในการทำกำไร

• ตลาดพยากรณ์
• polymarket
• การซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน