ตัวเลือก Bitcoin ของ BlackRock อาจผลักดันให้ทำสถิติสูงสุดใหม่: ผู้เชี่ยวชาญ

ที่ปรึกษา Bitwise Jeff Park กล่าวว่า การทำ All-Time High ครั้งต่อไปของ Bitcoin อาจไม่ได้ถูกขับเคลื่อนด้วยกระแสเงินจาก Spot ETF เพียงอย่างเดียว แต่ยังมาจากตลาด Options ที่เติบโตอย่างรวดเร็วรอบ iShares Bitcoin Trust ของ BlackRock ด้วย Park พูดในงาน Bitcoin Conference 2026 ที่ลาสเวกัสเมื่อวันจันทร์ โดยระบุว่า IBIT Options กำลังเริ่มปรับโครงสร้างความผันผวนของ Bitcoin และอาจกลายเป็นตัวเร่งให้สินทรัพย์นี้ทำราคาขึ้นครั้งใหญ่ครั้งต่อไป

ทำไม Bitcoin Options ของ BlackRock จึงอาจมีความสำคัญอย่างยิ่ง

Park กล่าวว่าตลาดได้ถึงจุดเปลี่ยนที่สำคัญ: Open Interest ของ IBIT Options ได้แซงหน้า Open Interest ของ Deribit "เป็นครั้งแรกอย่างมีนัยสำคัญ" มาหลายปีแล้ว Deribit เป็นแพลตฟอร์มหลักสำหรับ Bitcoin Options โดยนักเทรดมักใช้ดัชนี D-Vol เป็นตัวชี้วัด Implied Volatility ของตลาด Park โต้แย้งว่าวิธีการนี้มีความสมบูรณ์น้อยลงเรื่อยๆ

"มาเป็นเวลานานที่ผู้คนมองที่ D-Vol ของ Deribit เพื่อคำนวณ Implied Volatility แต่ D-Vol มีข้อบกพร่อง" Park กล่าว "D-Vol ใช้เฉพาะ Options ของ Deribit เท่านั้น ความเป็นจริงคือมีการแลกเปลี่ยนนอกชายฝั่งมากมาย ตอนนี้มี IBIT Options แล้ว และเราจำเป็นต้องมีวิธีที่ชาญฉลาดกว่านี้ในการวัดค่า Parameterization ของ Implied Volatility"

การเปลี่ยนแปลงนี้มีความสำคัญเพราะตลาด IBIT Options ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ดูเหมือนจะกำหนดราคาความเสี่ยงของ Bitcoin แตกต่างจากแพลตฟอร์มนอกชายฝั่ง Park ชี้ให้เห็น BVIV US ที่ติดตาม Implied Volatility บน IBIT และ BVIV ซึ่งเป็นมาตรวัด Implied Volatility สหสัมพันธ์รวมของการแลกเปลี่ยนนอกชายฝั่ง ตามที่เขากล่าว ส่วนต่างระหว่างสองค่านี้อยู่ที่ประมาณห้าจุด โดย IBIT Volatility เทรดสูงกว่า Deribit และ Volatility ของการแลกเปลี่ยนนอกชายฝั่งอื่นๆ

ในมุมมองของ Park ส่วนเพิ่มดังกล่าวอาจสะท้อนถึงผู้ซื้อประเภทใหม่ที่เข้ามาในตลาด Bitcoin Options ต่างจากตลาด Options นอกชายฝั่งส่วนใหญ่ IBIT Options สามารถขยายออกไปได้มากกว่าสองปี ให้นักลงทุนเข้าถึง Upside Exposure ระยะยาวผ่านผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการควบคุมในสหรัฐฯ ระยะเวลาดังกล่าวอาจดึงดูดความต้องการจากนักลงทุนรายย่อยที่ต้องการมีส่วนร่วมด้วย Leverage ในการขึ้นราคาของ Bitcoin ที่อาจเกิดขึ้น โดยไม่มีข้อจำกัดเดียวกับที่มักพบในแพลตฟอร์มนอกชายฝั่ง

"ส่วนต่างห้าจุดนั้นมาจากไหน? การคาดเดาของผมคือมีความต้องการจากนักลงทุนรายย่อยจำนวนมากที่ต้องการมีส่วนร่วมใน Upside ในระยะเวลาที่ยาวกว่าที่ Deribit มักเสนอ เพราะ IBIT Options ขยายออกไปได้มากกว่าสองปี" Park กล่าว "ดังนั้นการคาดการณ์ที่กล้าหาญของผมคือเราจะได้เห็น Bitcoin เคลื่อนขึ้นครั้งใหญ่"

วิทยานิพนธ์ของ Park มุ่งเน้นไปที่ปฏิสัมพันธ์ระหว่างการวาง Position ใน Options และความขาดแคลนของ Bitcoin หาก IBIT Options ยังคงได้รับส่วนแบ่งตลาดต่อไป และหากความต้องการ Upside Call บังคับให้ Dealer หรือผู้เข้าร่วมตลาดรายอื่นต้องป้องกันความเสี่ยงแบบไดนามิก ผลกระทบ Gamma ที่เกิดขึ้นอาจเพิ่มแรงส่งให้กับตลาดที่กำลังขึ้น ในสถานการณ์นั้น กิจกรรม Options จะไม่เพียงแค่สะท้อนความรู้สึกกระทิง แต่อาจช่วยขยายผลด้วย

"การคาดการณ์ของผมคือมันจะถูกนำโดย IBIT Options และธรรมชาติเชิงสะท้อนกลับที่ Gamma ที่อาจถูกสร้างขึ้นภายในสินทรัพย์อย่าง Bitcoin เนื่องจากความขาดแคลนของมัน สามารถนำ Leg ขึ้นครั้งต่อไปได้อย่างมีนัยสำคัญจริงๆ" Park กล่าว

ณ เวลาที่เขียน BTC ซื้อขายอยู่ที่ $75,937