กรณีของเงินที่ถูก Tokenise ในปี 2026: การขาดแคลนอุปทาน ความต้องการสีเขียว และค่าธรรมเนียมการจัดเก็บเป็นศูนย์

เงินได้มีสองอัตลักษณ์มาโดยตลอด: โลหะทางการเงินและโลหะอุตสาหกรรม ตลอดประวัติศาสตร์ส่วนใหญ่ อัตลักษณ์ทั้งสองนี้ดึงไปในทิศทางที่ต่างกัน – อย่างหนึ่งได้รับประโยชน์จากความกลัวและวิกฤต อีกอย่างหนึ่งได้รับประโยชน์จากการขยายตัวทางเศรษฐกิจ ในปี 2026 บางทีเป็นครั้งแรกในรอบหลายทศวรรษ ทั้งสองกำลังดึงไปในทิศทางเดียวกันพร้อมกัน 

อุปทานขาดแคลนเชิงโครงสร้างเป็นปีที่หกติดต่อกัน ความต้องการภาคอุตสาหกรรมจากพลังงานแสงอาทิตย์ EV 5G และศูนย์ข้อมูล AI กำลังปรับเปลี่ยนรูปแบบความต้องการอย่างถาวร การฟื้นตัวของราคาในระยะกลางจาก $26/ออนซ์ในต้นปี 2024 ไปสู่ระดับสูงสุดตลอดกาลที่ $121.64 เมื่อวันที่ 29 มกราคม 2026 เป็นเครื่องยืนยันถึงความสำคัญและการค้นพบที่ต่อเนื่อง

เงินกายภาพเป็นหนึ่งในโลหะมีค่าที่มีภาระด้านการปฏิบัติการมากที่สุดในการถือครอง มีขนาดใหญ่ เก็บรักษาได้แพง ต้องเสีย VAT ในตลาดหลัก และสภาพคล่องต่ำในหน่วยที่ไม่ใช่การค้าปลีกขนาดเล็ก สิ่งเหล่านี้คืออุปสรรค ซึ่งทองคำพี่ใหญ่ของมัน 

ตั้งแต่ปี 2021 ตลาดเงินได้บริโภคโลหะมากกว่าที่ผลิตได้ในทุกปี World Silver Survey 2026 ของ Silver Institute ระบุว่า การขาดดุลปี 2025 อยู่ที่ 40.3 ล้านทรอยออนซ์ ซึ่งเป็นการขาดดุลรายปีติดต่อกันครั้งที่ห้า 3 สำหรับปี 2026 สถาบันคาดการณ์ว่าจะขยายตัวเป็น 46.3 ล้านออนซ์ ซึ่งเป็นครั้งที่หก 4 การดึงสต็อกสะสมจากปริมาณเงินบนพื้นดินตลอดช่วงหกปีนั้นอยู่ที่ประมาณ 762 ล้านออนซ์ นั่นคือประมาณ 10 เดือนของปริมาณการขุดเหมืองรายปีที่ถูกใช้ไปและไม่ได้รับการทดแทน 

Philip Newman กรรมการผู้จัดการของ Metals Focus ซึ่งบริษัทที่ปรึกษาของเขาได้รวบรวมข้อมูล World Silver Survey กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า: "ยุคของสภาพคล่องเงินที่แทบไม่จำกัดสิ้นสุดลงแล้ว" 5 บริษัทอธิบายสภาพแวดล้อมปัจจุบันว่าเป็นช่วงที่ความตึงตัวจะไม่คงที่ แต่สภาพคล่องโดยทั่วไปจะบางลง อัตราการเช่าจะผันผวนมากขึ้น และการเคลื่อนไหวของราคาน่าจะใหญ่กว่าที่นักลงทุนคุ้นเคย มีความต้องการที่พุ่งสูงขึ้นสำหรับ 'เงินกระดาษ' ในรูปแบบเครื่องมือต่างๆ เช่น Exchange Traded Products (ETPs) 

อุปทานจากการขุดเหมืองเป็นเพียงส่วนหนึ่งของเรื่อง ผลผลิตการขุดเงินทั่วโลกเติบโต 0.9 เปอร์เซ็นต์ในปี 2024 เป็น 819.7 ล้านออนซ์ 1 ปัญหาไม่ใช่ว่าอุปทานกำลังลดลง แต่เป็นเพราะความต้องการได้แซงหน้าอุปทานในเชิงโครงสร้าง และช่องว่างไม่ได้แคบลง การทำความเข้าใจสาเหตุต้องดูที่การใช้งานเงินจริงๆ

คำสั่งพลังงานสีเขียว

เงินมีคุณสมบัติที่ทำให้ขาดไม่ได้สำหรับเศรษฐกิจพลังงานสะอาด: มันเป็นตัวนำไฟฟ้าที่ดีที่สุดในบรรดาโลหะทั้งหมดบนโลก สำหรับการใช้งานที่ประสิทธิภาพและความน่าเชื่อถือสำคัญกว่าต้นทุน เงินไม่ใช่ตัวเลือก แต่เป็นความต้องการที่จำเป็น

คุณสมบัตินั้นฝังอยู่ในแผงโซลาร์เซลล์ ยานยนต์ไฟฟ้า สถานีฐาน 5G และชั้นวางเซิร์ฟเวอร์ AI ในระดับที่กำลังปรับเปลี่ยนรูปแบบความต้องการเงินทั่วโลกอย่างถาวร

โซลาร์โฟโตโวลตาอิกเป็นผู้บริโภคอุตสาหกรรมเดี่ยวที่ใหญ่ที่สุดของเงิน อุตสาหกรรมโฟโตโวลตาอิกใช้เงินประมาณ 197.6 ล้านออนซ์ในปี 2024 เพียงปีเดียว – คิดเป็น 17 เปอร์เซ็นต์ของความต้องการทั่วโลกทั้งหมด 1 แผงโซลาร์แต่ละแผงใช้แป้งเงินเพื่อสร้างหน้าสัมผัสทางไฟฟ้าที่รับและถ่ายโอนกระแสไฟฟ้าที่เกิดจากแสงแดด แนวโน้มสู่สถาปัตยกรรมเซลล์ประสิทธิภาพสูงขึ้น – heterojunction (HJT) และการออกแบบ back-contact – ใช้เงินต่อวัตต์ที่ผลิตได้มากกว่าเทคโนโลยี PERC เก่า 9

ยานยนต์ไฟฟ้าใช้เงินมากกว่ารถยนต์เครื่องยนต์สันดาปทั่วไป 67 ถึง 79 เปอร์เซ็นต์ 10 เงินปรากฏอยู่ในหน้าสัมผัสทางไฟฟ้า เซ็นเซอร์ ระบบจัดการแบตเตอรี่ และวงจรชาร์จของ EV ทุกคันที่วิ่งบนถนน Silver Institute คาดการณ์ว่าความต้องการเงินในอุตสาหกรรมยานยนต์จะเข้าใกล้ 90 ล้านออนซ์ต่อปีภายในกลางทศวรรษ 2020 โดยยานยนต์ไฟฟ้าแซงหน้ายานยนต์เครื่องยนต์สันดาปในฐานะผู้บริโภคเงินในอุตสาหกรรมยานยนต์หลักภายในปี 2027

ศูนย์ข้อมูล AIเป็นองค์ประกอบใหม่ที่สุดและวัดปริมาณได้น้อยที่สุดของความต้องการภาคอุตสาหกรรม เมนบอร์ดเซิร์ฟเวอร์แต่ละชิ้นมีเงิน 2 ถึง 5 กรัม เมื่อ hyperscalers – Microsoft, Google, Amazon, Meta – ลงทุนรวมกันหลายแสนล้านดอลลาร์ในโครงสร้างพื้นฐานคอมพิวเตอร์ใหม่ ปริมาณเงินก็ขยายตัวตามไปด้วย 

ในเดือนธันวาคม 2025 Silver Institute ได้เผยแพร่ รายงานฉบับสมบูรณ์ ที่ร่วมเขียนกับ Oxford Economics ภายใต้ชื่อ Silver, The Next Generation Metal 7 ข้อสรุปสำคัญที่ได้คือเงินกำลังจะมีบทบาทสำคัญในอุตสาหกรรมที่สำคัญต่อการเปลี่ยนผ่านพลังงานสีเขียวและการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัลในทศวรรษที่จะมาถึง

การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในการใช้เงิน จากฟิล์มถ่ายรูปและเครื่องประดับสู่ฮาร์ดแวร์ของเศรษฐกิจพลังงานสะอาด กำลังเร่งตัวขึ้น

เรื่องราวของราคาและสิ่งที่ตลาดคาดหวัง

เงินเริ่มต้นปี 2024 ซื้อขายที่ประมาณ 26 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ และปิดปี 2025 ที่ประมาณ 72 ดอลลาร์สหรัฐ ในช่วงนั้น ได้สร้างระดับสูงสุดตลอดกาลที่ $121.64 เมื่อวันที่ 29 มกราคม 2026 ซึ่งขับเคลื่อนโดยการบรรจบกันของความขัดแย้งในอิหร่าน ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง และการตึงตัวของสภาพคล่องสถาบัน ค่าเฉลี่ยรายปี 2025 ที่ $40.03 ต่อออนซ์ แสดงถึงการเพิ่มขึ้น 42 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบปีต่อปี – ผลการดำเนินงานประจำปีที่ดีที่สุดของโลหะนี้นับตั้งแต่ปี 1979 14

การถอยจากจุดสูงสุดในเดือนมกราคมสู่ระดับปัจจุบันที่ประมาณ 75 ดอลลาร์สหรัฐ สะท้อนถึงการปรับตัวเป็นปกติบางส่วนหลังจากช่วงที่มีการถือครองสถานะแบบสุดโต่ง ซึ่งไม่ได้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงในภาพอุปสงค์-อุปทานเชิงโครงสร้าง ตลาดเงินเข้าสู่ช่วงครึ่งหลังของปี 2026 ด้วยพลวัตการขาดดุลเหมือนเดิม ตัวขับเคลื่อนความต้องการภาคอุตสาหกรรมเหมือนเดิม และสต็อกกายภาพที่ตึงตัวเหมือนเดิมที่ทำให้เกิดการฟื้นตัวในปี 2025

การสำรวจพยากรณ์ประจำปีของ LBMA ซึ่งสำรวจนักวิเคราะห์โลหะมีค่า 26 คน ได้ผลการพยากรณ์ค่าเฉลี่ยเงินปี 2026 ที่ $79.57 ต่อออนซ์ – ฉันทามติที่เป็นขาขึ้นที่สุดในประวัติศาสตร์การสำรวจ 15 มุมมองฝั่งขายโดยรวมสนับสนุนการอ่านค่านั้น:

ปัญหาน้ำหนัก – ทำไมการถือครองเงินกายภาพจึงมีค่าใช้จ่ายสูง

มีตัวเลขหนึ่งที่บอกปัญหาการถือครองเงินกายภาพได้ดีกว่าตัวเลขอื่นใด ที่ราคาปัจจุบันประมาณ $73 ต่อออนซ์ สถานะมูลค่า $100,000 ในเงินกายภาพมีน้ำหนักประมาณ 41 กิโลกรัม สถานะเทียบเท่าในทองคำที่ประมาณ $4,800 ต่อออนซ์ มีน้ำหนักต่ำกว่า 700 กรัม

ช่องว่างด้านความหนาแน่นนั้น – เงินมีขนาดใหญ่กว่าทองคำต่อดอลลาร์ของมูลค่าประมาณ 60 เท่า – ส่งผลต่อทุกแง่มุมของการถือครองกายภาพ พื้นที่เก็บรักษาในห้องนิรภัยมีราคาตามลูกบาศก์เมตร ไม่ใช่ตามดอลลาร์ของมูลค่าโลหะ BullionVault ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มทองคำแท่งค้าปลีกที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลก คิดค่าเก็บรักษาเงิน 0.48 เปอร์เซ็นต์ต่อปี เทียบกับ 0.12 เปอร์เซ็นต์ต่อปีสำหรับทองคำ – มากกว่าสี่เท่าพอดี 18 อัตราการเก็บรักษาแบบ allocated ของ Perth Mint สำหรับเงินอยู่ที่ประมาณสองเท่าของอัตราทองคำ 19 ระยะเวลาการถือครองห้าปีในบริการห้องนิรภัยกระแสหลักมีค่าใช้จ่ายค่าเก็บรักษาสะสมประมาณ 2.4 เปอร์เซ็นต์ของมูลค่าสถานะสำหรับเงิน เทียบกับ 0.6 เปอร์เซ็นต์สำหรับทองคำ ซึ่งไม่ใช่ภาระที่เล็กน้อยเมื่อทบต้นเทียบกับผลตอบแทนที่คาดหวัง

การแปลงเป็นโทเค็นในฐานะทางออกเชิงโครงสร้าง

ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์แบบโทเค็นปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 7.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในมูลค่าตลาดรวม การแปลงเป็นโทเค็นอาจกำจัดอุปสรรคการถือครองกายภาพหลายประการ  

ค่าใช้จ่ายในการเก็บรักษาถูกดูดซับเข้าในโครงสร้างผลิตภัณฑ์แทนที่จะส่งต่อให้นักลงทุน ผู้ถือโทเค็นไม่ต้องเช่าพื้นที่ห้องนิรภัย ผู้ออกโทเค็นถือเงินที่จัดสรรแล้ว ส่วนผู้ถือโทเค็นถือสิทธิ์การเป็นเจ้าของที่แท้จริง ค่าเก็บรักษา ประกัน และการดูแลรักษาเป็นต้นทุนการดำเนินงานของผลิตภัณฑ์ ไม่ใช่รายการในการถือครองของนักลงทุน

ความยืดหยุ่นด้านมูลค่ากลายเป็นสิ่งที่แม่นยำแทนที่จะไม่สม่ำเสมอ โทเค็น SilverNZ แต่ละโทเค็นแทนเงินกายภาพหนึ่งทรอยออนซ์ นักลงทุนสามารถซื้อ โอน หรือออกจากจำนวนออนซ์ที่แน่นอนที่พอร์ตของพวกเขาต้องการได้ทุกเวลา การปรับสมดุลพอร์ต การลงทุนแบบถัวเฉลี่ยต้นทุน และการสร้างสถานะแบบเพิ่มขึ้นทีละน้อยล้วนทำได้ง่ายในเชิงปฏิบัติการ – เช่นเดียวกับหุ้นหรือพันธบัตรที่จดทะเบียนใดๆ

การถ่ายโอนดำเนินการด้วยความเร็วของบล็อกเชน การโอนโทเค็นบน on-chain ชำระในไม่กี่นาที ทุกชั่วโมง ทุกวันของสัปดาห์ โดยไม่ต้องมีโลจิสติกส์การขนส่ง เอกสารประกันภัย หรือธนาคารตัวแทน เงินกายภาพอยู่ในห้องนิรภัย ส่วนความเป็นเจ้าของเคลื่อนย้ายบน on-chain สำหรับนักลงทุนที่จัดการพอร์ตสินทรัพย์หลายประเภทข้ามเขตเวลา สิ่งนี้มีความสำคัญ

ความสามารถในการเขียนโปรแกรมเปิดสินทรัพย์ให้ใช้งานในลักษณะที่แท่งกายภาพไม่สามารถรองรับได้ เงินแบบโทเค็นสามารถใช้เป็นหลักประกัน on-chain ในโปรโตคอล decentralised finance ซึ่งช่วยให้นักลงทุนรักษาการเปิดรับเงินของตนในขณะที่สร้างผลตอบแทนหรือรองรับการกู้ยืม เงินกายภาพไม่สร้างรายได้ แต่สถานะ SilverNZ ในโปรโตคอล DeFi สามารถทำได้

การวิเคราะห์ตลาดสินทรัพย์แบบโทเค็นของ McKinsey ในเดือนมิถุนายน 2024 คาดการณ์ว่าสินทรัพย์โลกแห่งความจริงแบบโทเค็นจะมีมูลค่า 2 ถึง 4 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 ทองคำเป็นสินทรัพย์นำในเส้นทางนั้น เงิน ด้วยฐานความต้องการภาคอุตสาหกรรมที่ลึกกว่าและปัญหาการถือครองกายภาพที่เฉียบพลันกว่า อาจกลายเป็นเรื่องราวการแปลงเป็นโทเค็นที่น่าสนใจกว่าในท้ายที่สุด – เพราะช่องว่างระหว่างกรณีการลงทุนเชิงโครงสร้างและการเข้าถึงในเชิงปฏิบัติการของมันนั้นกว้างกว่า

 SilverNZ และข้อเสนอของนิวซีแลนด์

Techemynt Limited เป็นผู้ให้บริการทางการเงิน (FSP773214) ที่จดทะเบียนในนิวซีแลนด์ด้วยประสบการณ์บล็อกเชนและสินทรัพย์ดิจิทัลกว่า 15 ปี 24 ในเดือนมีนาคม 2026 บริษัทได้เปิดตัว SilverNZ ควบคู่กับ GoldNZ – หนึ่งโทเค็นต่อทรอยออนซ์ของโลหะมีค่าระดับการลงทุน จัดสรรและแยกเก็บอย่างสมบูรณ์ในสิ่งอำนวยความสะดวกของ Commonwealth Vault ในนิวซีแลนด์ ปกครองโดย bare trust ภายใต้กฎหมายนิวซีแลนด์

โครงสร้าง bare trust เป็นรากฐานทางกฎหมายที่ทำให้ SilverNZ แตกต่างจากหุ้น ETF หรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ผู้ถือโทเค็นคือเจ้าของที่แท้จริงของเงินกายภาพที่ระบุไว้โดยเฉพาะ Techemynt ในฐานะผู้ดูแลทรัสต์ ถือโลหะไว้เพื่อประโยชน์ของพวกเขาและไม่สามารถนำไปจำนำ ให้ยืม หรือผูกภาระได้ หาก Techemynt หยุดดำเนินการ ทรัพย์สินในทรัสต์จะยังคงเป็นทรัพย์สินของผู้ที่เป็นเจ้าของที่แท้จริง ไม่ใช่เจ้าหนี้ทั่วไป นั่นเป็นความสัมพันธ์ทางกฎหมายที่แตกต่างและแข็งแกร่งกว่าการถือหุ้นในกองทุนที่ถือเงิน

Fran Strajnar กรรมการบริหารของ Techemynt ได้อธิบายแนวคิดของผลิตภัณฑ์ในการเปิดตัว: "ด้วยการผสมผสานโซลูชันการเก็บรักษาที่ล้ำสมัยของ Commonwealth Vault กับความเชี่ยวชาญด้านบล็อกเชนกว่า 15 ปีของ Techemynt เรากำลังเปิดให้นักลงทุนต่างชาติทั่วโลกสามารถเข้าถึงทองคำและเงินกายภาพที่จัดเก็บในห้องนิรภัยที่ได้รับการตรวจสอบในเขตอำนาจศาล Safe Harbour ของนิวซีแลนด์" 23

เขตอำนาจศาลของนิวซีแลนด์เพิ่มมิติเกินกว่าการยกเว้น GST ที่กล่าวถึงแล้ว นิวซีแลนด์ไม่มีภาษีกำไรจากทุนทั่วไป ไม่มีภาษีมรดก และไม่มีภาษีความมั่งคั่ง ทรัสต์ต่างประเทศที่มีภูมิลำเนาในนิวซีแลนด์ไม่ต้องเสียภาษีจากรายได้ที่มาจากต่างประเทศภายใต้กฎหมายนิวซีแลนด์ – กรอบที่ทำให้ประเทศนี้เป็นหนึ่งในเขตอำนาจศาลการจัดโครงสร้างความมั่งคั่งแบบ midshore ที่มั่นคงที่สุดในโลก 

นิวซีแลนด์ติดอันดับสูงสุดสามอันดับแรกของโลกอย่างสม่ำเสมอในดัชนีการรับรู้การทุจริตของ Transparency International ระบบกฎหมายของนิวซีแลนด์อิงบนกฎหมาย common law ของอังกฤษที่เข้าใจง่าย 

โทเค็น SilverNZ พร้อมใช้งานบน Ethereum, Polygon และ Base โดยใช้ที่อยู่สัญญาเดียวกันบนทั้งสามเครือข่าย การปรับใช้แบบ multi-chain ที่ขจัดความเสี่ยงจากเครือข่ายเดียวและเพิ่มตัวเลือกการผสานรวม DeFi สูงสุด 

ชุดผลิตภัณฑ์ครบวงจรของ Techemynt – SilverNZ, GoldNZ และ NZDS (stablecoin ที่หนุนหลังด้วยดอลลาร์แรกของนิวซีแลนด์) ดำเนินการภายในกรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบเดียวกัน นักลงทุนสามารถเคลื่อนย้ายระหว่างการเปิดรับเงิน การเปิดรับทองคำ และสภาพคล่อง NZD บน on-chain ภายในระบบนิเวศที่มีการกำกับดูแลเดียว โดยไม่ออกจากเขตอำนาจศาลที่ให้ข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างของแต่ละสินทรัพย์

การบรรจบกัน

เงินได้กลายเป็นสินทรัพย์ที่มีอุปสรรค มีความสำคัญเชิงโครงสร้างต่อเทคโนโลยีที่จะกำหนดสามทศวรรษหน้าด้วยความน่าดึงดูดในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ยังไม่สามารถเข้าถึงได้ในเชิงปฏิบัติการสำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่ที่ต้องการถือครอง

การขาดดุลอุปทานอยู่ในปีที่หกและกำลังขยายตัว 4 ความต้องการภาคอุตสาหกรรมจากการเปลี่ยนผ่านพลังงานสีเขียว – พลังงานแสงอาทิตย์ EV 5G ศูนย์ข้อมูล AI บ่งชี้ว่าความต้องการภาคอุตสาหกรรมจะเติบโตต่อเนื่องในระยะกลาง ราคาได้ปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วจากระดับสองปีที่แล้ว และฉันทามติของนักวิเคราะห์คาดว่าจะแข็งค่าต่อไป อัตราส่วนทองคำต่อเงินใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยระยะยาว บ่งชี้ว่าการซื้อขายตามทันยังไม่สิ้นสุด

ค่าใช้จ่ายในการเก็บรักษาและปัญหาอื่นๆ ได้กดดันการลงทุนในเงินมาหลายทศวรรษ สิ่งใหม่คือขณะนี้มีผลิตภัณฑ์ที่มีการกำกับดูแล ตรวจสอบแล้ว และมีหนุนหลังด้วยกายภาพที่ขจัดปัญหาทั้งสามพร้อมกันในคราวเดียว ในเขตอำนาจศาลที่เพิ่มข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างของตัวเองให้กับสินทรัพย์พื้นฐาน

งานวิจัยของ Silver Institute ตั้งคำถามสำคัญ นักลงทุนจะมีส่วนร่วมในการตึงตัวเชิงโครงสร้างของโลหะที่ขับเคลื่อนเศรษฐกิจสีเขียวได้อย่างไรโดยไม่ต้องแบกรับต้นทุนการดำเนินงานของการถือครองกายภาพ? Techemynt เสนอคำตอบตรงๆ หนึ่งทรอยออนซ์ต่อโทเค็น bare trust ของนิวซีแลนด์ ไม่มีค่าเก็บรักษา ไม่มีภาษีการซื้อ บน on-chain 24 ชั่วโมงต่อวัน